Еженедельный обзор

Изменение индикаторов за прошедшую неделю

Глобальные рынки

Американские рынки завершили сокращенную из-за праздников неделю ростом на оптимизме в отношении принятия законопроекта о потолке госдолга, который предотвращает дефолт в США. Кроме того, рынки получили мощную поддержку от майского отчета о занятости, указавшего на ускорение роста числа рабочих мест и одновременно замедление роста заработной платы, что усилило ожидания паузы в повышении ставки на предстоящем заседании ФРС 13-14 июня. Так, индекс Доу-Джонса взлетел на 700 пунктов (+2,0% за неделю), что стало самым большим приростом индекса в этом году. Технологический индекс Nasdaq Composite прибавил за неделю 2,0%, закрыв в плюс шестую неделю подряд, а индекс S&P 500 закрылся повышением на 1,8%.

Основным событием прошедшей недели стало принятие законопроекта о потолке госдолга, который предотвращает дефолт в США. Сенат США принял пакет мер по потолку госдолга (с результатом в 63 голоса за и 36 против) в четверг вечером, отправив закон на стол президента вовремя, чтобы предотвратить катастрофический дефолт. Законопроект приостанавливает ограничение долга до 1 января 2025 года в обмен на некоторые меры, которые ограничивают дискреционные расходы, не связанные с обороной, ужесточают требования к работе для некоторых получателей социальной продовольственной помощи и разрешают строительство газопровода Mountain Valley.

На макроэкономическом фронте основным событием недели стал выход майского отчета о занятости в США, который показал, что американские работодатели добавили 339 000 рабочих мест с учетом сезонных колебаний, что намного выше ожиданий - +180 000 рабочих мест. Данные также показали на замедление роста средней почасовой оплаты труда в годовом исчислении (до 0,3% в мае с 0,4% в апреле) и повышение уровня безработицы до 3,7% в мае с 3,4% в апреле, что помогло отодвинуть опасения по поводу рецессии и повышения ставок на второй план, по крайней мере, на текущий момент. Вышедшие неоднозначные данные по занятости укрепили мнение о том, что федеральный комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) на предстоящем заседании 13-14 июня объявит паузу в повышении ставки, особенно после того, как часть представителей ФРС, таких как Патрик Харкер и Филип Джефферсон, призвали комитет сделать паузу прежде, чем принимать дальнейшие решения о «степени дополнительного ужесточения политики».

В свою очередь, европейские фондовые индексы завершили неделю разнонаправленно, несмотря на замедление инфляции в еврозоне до 6,1% г/г в мае с 7,0% г/г в апреле. Некоторое давление на рынки оказали данные о снижении производственной активности Китая, PMI которого упал в мае до пятимесячного минимума в 48,8 пунктов с 49,2 пунктов в апреле. На этом фоне европейский индекс STOXX 600 закрыл неделю ростом на 0,2%, немецкий DAX закрылся с повышением на 0,4%, французский индекс CAC40 снизился на 0,7%, а британский FTSE 100 подешевел на 0,3%.

Среди важных событий текущей недели отметим выступление главы ЕЦБ К. Лагард в понедельник, публикацию индексов деловой активности в сфере услуг из США и еврозоны, а также данных по инфляции Китая в четверг.

Валютные и товарные рынки

Доллар США завершил прошедшую неделю падением на 0,2% по отношению к 6 ведущим валютам на фоне снижения доходностей казначейских облигаций по всей длине кривой. Усиления ожиданий паузы в ужесточении монетарной политики после комментариев некоторых представителей ФРС США также способствовали ослаблению американской валюты.

Тем не менее, евро упал к доллару на 0,2%, на фоне замедления инфляции в еврозоне, ослабившего ожидания повышения ставки на 50 б.п. на следующем заседании ЕЦБ 15 июня.

Курс биткоина вырос на 2,0% на минувшей неделе на фоне роста рисковых настроений после достижения соглашения о потолке госдолга и на фоне усиления ожиданий паузы в повышении ставок ФРС США.

Рубль на минувшей неделе ослаб к доллару и к евро на 1,8% на 2,1% соответственно, продолжая консолидацию предыдущих недель. Российская валюта пока не подает сигналов в пользу выхода из узких диапазонов торгов. Тем не менее, мы по-прежнему ожидаем некоторого укрепления рубля в ближайшие месяцы.



Цены на нефть сорта Brent на минувшей неделе упали на 1,1% до отметки чуть ниже $76 за баррель, однако уже в начале текущей неделе перешли к восстановлению на фоне публикации результатов заседания ОПЕК+, прошедшего в выходные. По итогам заседания картель ОПЕК+ принял решение продолжить сохранять текущее ограничение добычи и в 2024 году, а Саудовская Аравия обязалась принять на себя дополнительное сокращение добычи на 1 млн. барр/день (около 1% мировой добычи), правда, пока лишь на 1 месяц. В любом случае это должно поддержать нефтяные котировки, и растут шансы, что котировки могут пробить 80 долл. за баррель. В свою очередь, наследный принц Саудовской Аравии обещает делать "все, что необходимо для стабилизации рынка", и квота добычи для ОАЭ на 2024 была повышена, на что представитель от Эмиратов пообещал оставаться с картелем навеки (ранее были спекуляции что Эмираты могут покинуть ОПЕК+).

Цены на золото на прошлой неделе выросли на 0,3% и закрылись на отметке $1969,60 за тройскую унцию на фоне ослабления доллара ко всем основным валютам.

Глобальные рынки облигаций

Доходности казначейских облигаций США снизились на прошлой неделе на фоне публикации данных о сильном рынке труда в США. Спред между краткосрочными и долгосрочными облигациями углубился в зону отрицательных значений. Доходность двухлетних бумаг уменьшилась на 6 б. п. до 4,51%, а десятилетних — на 11 б. п. до 3,67%.

На рынке рублевого долга по итогу прошедшей недели рост доходностей наблюдался вдоль всей кривой ОФЗ, но наиболее выраженным оказался в короткой ее части. Бумаги со сроком погашения менее двух лет выросли в доходности на 12–25 б. п. до 7,57–8,5% годовых. В самых длинных бумагах доходности прибавили 6–10 б. п., на участке свыше 10 лет — до 10,55–10,86%. В средней части рост был минимальным, составив 1–3 б. п.

На наступившей неделе ключевым событием станет заседание ЦБ РФ по ключевой ставке (состоится в пятницу). ЦБ ужесточил риторику по монетарной политике, что создает интригу в отношении результатов заседания. Ожидается, что инвесторы будут весьма осторожны на этом фоне, поэтому заметных изменений до конца недели на рынке не ожидается.

Российский фондовый рынок

По итогам недели индекс Мосбиржи вновь обновил максимумы с апреля прошлого года и закрепился существенно выше уровня 2700 пунктов, показа недельный рост на 1,4%.

Дивидендные истории и квартальные результаты продолжали поддерживать оптимизм инвесторов.

Совет директоров Роснефти рекомендовал выплатить дивиденды за 2022 г. в размере 17,97 руб на акцию. Дата закрытия реестра для получения дивидендов 11 июля 2023 г., последний день торгов с дивидендами 7 июля. Собрание акционеров, на котором должны быть утверждены дивиденды состоится 30 июня. По текущим ценам акций дивидендная доходность этой выплаты составит порядка 4,1%. Напомним, что это вторая часть дивидендов за 2022 г. Дивиденды за 1 пол. 2022 г. составили 20,39 руб. Суммарная дивдоходность составляет, таким образом, 8,8%. Акции Роснефти прибавили за неделю 6%.

Абсолютными лидерами роста на минувшей неделе выступили бумаги Совкомфлота, которые взлетели почти на 36% благодаря сильным результатам за 1 кв. 2023 г. Компания является бенефициаром переориентации экспорта российских компаний на восток, а также высоких ставок на фрахт.

На текущей неделе тревожный геополитический фон обеспечивает повышенную волатильность рынка акций. Коррекция необходима, но мы не исключаем, что до этого рынок еще может попытаться продолжить рост.

Календарь инвестора

Воскресенье, 4 июня 2023 г.

Заседание ОПЕК

Понедельник, 5 июня 2023 г.

ГЕРМАНИЯ - Сальдо торгового баланса (апрель)
ФРАНЦИЯ - Индекс деловой активности (PMI) в секторе услуг (май)
ГЕРМАНИЯ - Индекс деловой активности в секторе услуг (май)
ВЕЛИКОБРИТАНИЯ - Индекс деловой активности в секторе услуг (май)
США - Композитный индекс деловой активности (PMI) от S&P Global (май)
США - Объём промышленных заказов (апрель)
США - Индекс занятости в непроизводственном секторе (ISM) (май)
США - Индекс менеджеров по снабжению для непроизводственной сферы США от ISM (май)

Вторник, 6 июня 2023 г.

ГЕРМАНИЯ - Объём производственных заказов (апрель)
ЕВРОЗОНА - Объём розничных продаж (апрель)
США - Краткосрочный прогноз ситуации на рынках энергоносителей от EIA
США - Недельные запасы сырой нефти по данным Американского института нефти (API)

Среда, 7 июня 2023 г.

КИТАЙ - Объём экспорта (май)
КИТАЙ - Объём импорта (май)
КИТАЙ - Сальдо торгового баланса (USD) (май)
ГЕРМАНИЯ - Объём промышленного производства (апрель)
США - Объем экспорта
США - Объем импорта
США - Сальдо торгового баланса (апрель)
США - Запасы сырой нефти
США - Данные по избыточным запасам нефти в Кушинге (штат Оклахома)

Четверг, 8 июня 2023 г.

ЯПОНИЯ - ВВП (1 кв.)
ЯПОНИЯ - Баланс счета текущих операций (без учета сезонных колебаний) (апрель)
ЕВРОЗОНА - ВВП (1 кв.)
США - Число первичных заявок на получение пособий по безработице
РОССИЯ - Международные резервы Центрального банка (USD)
США - Остатки резервов федеральных резервных банков

Пятница, 9 июня 2023 г.

КИТАЙ - Индекс потребительских цен (май)
КИТАЙ - Индекс цен производителей (май)
РОССИЯ - Решение по процентной ставке (май)
РОССИЯ - Индекс потребительских цен (май)
США - Число активных буровых установок от Baker Hughes
США - Общее число буровых установок в США от Baker Hughes (U.S. Baker Hughes Total Rig Count)