8 (495) 727-00-77 Перезвоните мне
RU / EN
Поиск
Главная страница  / Еженедельный обзор
31.01.2023


Изменение индикаторов за прошедшую неделю


S&P 5004070,562,47% 
MSCI EM1051,191,44% 
RUB/$69,46-0,91% 
RUB/€   75,81-1,41% 
BRENT $86,66-1,11% 
GOLD $1928,600,11% 
RTS992,370,05% 
MICEX2189,351,0% 
10Y UST3,510,02 
10Y GERMANY2,220,05 
10Y OFZ10,540,07 

Источник – Вloomberg; Данные рассчитаны с закрытия торгового дня пятницы до закрытия торгового дня предыдущей пятницы


Глобальные рынки


По итогам прошедшей недели большинство основных американских индексов выросли на фоне публикации данных по ВВП США за 4 кв. 2022г, указавших на более сильный, чем ожидалось, экономический рост и замедление инфляции в американской экономике. Так, индекс S&P 500 вырос за неделю на 2,5%, Dow Jones Industrial Average закрыл неделю повышением на 1,8%, а Nasdaq Composite вновь показал опережающие результаты, укрепившись на 4,3%.

Согласно первой оценке, экономика США в 4-м квартале прошлого года выросла на 2,9% кв/кв, что значительно лучше ожиданий экономистов на уровне 2,6%. Данные по ВВП указывают на сохраняющуюся силу американской экономики, что ослабляет опасения приближающейся рецессии в США. В то же время выход сильной макроэкономической статистики повышает вероятность сохранения процентных ставок ФРС на высоком уровне более продолжительное время.

Между тем, базовый ценовой индекс расходов на личное потребление - предпочитаемый ФРС показатель инфляции - в декабре замедлил темпы роста до 4,4% г/г после роста на 4,7% г/г в ноябре. В месячном исчислении индекс показал снижение на 0,3%, после снижения на 0,2% в предыдущем месяце. Вышедшие данные по инфляции сигнализируют о дальнейшем замедлении темпов роста инфляции, что, несомненно, повлияет на решения ФРС по кредитно-денежной политике. На текущий момент рынок закладывает, что на предстоящем заседании ФРC 1 февраля процентные ставки будут повышены на 25 б.п. до диапазона 4,50%-4,75%. Кроме того, согласно консенсус-прогнозам участников рынка, ФРС продолжит придерживаться жесткой риторики и подтвердит намерение держать ставки на высоком уровне продолжительное время.

В свою очередь, большинство европейских фондовых индексов завершили неделю повышением, последовав за американскими индексами. Так, европейский индекс STOXX 600 подрос 0,7%, немецкий DAX подорожал 0,8%, французский индекс CAC40 показал рост на 1,5%, и лишь британский FTSE 100 закрылся с незначительным понижением на 0,1%.

Текущая неделя обещает быть насыщенной событиями на мировых рынках: ожидаются заседания центральных банков США, Великобритании и еврозоны, на которых будут приняты решения по процентным ставкам. ФРС, вероятно, снизит темпы повышения процентных ставок до 25 б. п. на заседании в среду, в то время как Европейский центральный банк и Банк Англии, скорее всего, повысят ставки на 50 б. п. в четверг. На макроэкономическом фронте выйдут обновленные данные по рынку труда в США. Экономисты ожидают, что отчет по занятости укажет на увеличение числа рабочих мест в январе 2023 г. на 185 тысяч против 223 тысяч в декабре 2022 г. Уровень безработицы, согласно консенсус-прогнозам, мог вырасти до 3,6% в январе против 3,5% в предыдущем месяце. Рост средней почасовой заработной платы, как ожидается, замедлился до 4,3% г./г. по сравнению с 4,6% г./г. в предыдущем месяце. Помимо этого, инвесторы также продолжат следить за сезоном отчетностей. На этой неделе среди прочих отчитываются такие крупные технологические компании, как Amazon, Apple, Alphabet и Meta Platforms.

Динамика индекса S&P 500
Динамика индекса S&P 500
Динамика индекса MSCI EM
Динамика индекса MSCI EM


Валютные и товарные рынки


Доллар США завершил неделю падением на 0,1% по отношению к 6 ведущим валютам, продолжая консолидироваться возле уровней 8‑месячных минимумов в преддверии заседания ФРС США, на котором регулятор ожидаемо повысит ставку на 25 б.п.
По итогам прошедшей недели евро вырос к доллару на 0,1% в ожидании заседания ЕЦБ, от которого ждут повышения ставки сразу на 50 б.п.

Курс биткоина вырос на 1,8% на минувшей неделе и, впервые с середины августа, превысил отметку в $23 000 за токен на фоне роста американских фондовых рынков и некоторого ослабления доллара США на минувшей неделе.
Рубль ослаб к доллару США и евро на 0,9% и 2,3% соответственно на фоне снижения спроса на местную валюту после завершения основных налоговых выплат января.

Динамика индекса доллара США
Динамика индекса доллара США
Динамика пары RUB/USD
Динамика пары RUB/USD


Цены на нефть сорта Brent на минувшей неделе снизились на 1,1%, поскольку инвесторы оценивали новости из Ирана, где в субботу вечером беспилотники атаковали военно-промышленный объект в иранском Исфахане. На текущий момент происхождение дронов все еще неизвестно, однако многие СМИ считают инициатором атаки Израиль. Любая эскалация в регионе грозит рисками перебоев поставок, что и привело к снижению котировок на прошедшей неделе. Однако поддержку котировкам по-прежнему оказывают обещания властей Китая простимулировать спрос на нефть, поскольку он является главным драйвером экономики и импорта Поднебесной. Основным событием для нефтяного рынка на текущей неделе станет встреча министров стран ОПЕК+ 1 февраля. По оценкам большинства экспертов, коалиция не станет менять квоты на добычу и оставит их на предыдущем уровне. Кроме того, 5 февраля вступает в силу запрет на импорт российских нефтепродуктов в ЕС. Европа рассчитывает восполнить дефицит за счет экспорта дизельного топлива из Китая, часть которого китайские НПЗ будут производить из российской нефти.

Цены на золото на прошлой неделе выросли на 0,1% и закрылись на отметке $1928,60 за тройскую унцию. В преддверии заседания ФРС США на текущей неделе не исключена коррекция.

Динамика цен на нефть сорта Brent, долл. США за баррель
Динамика цен на нефть сорта BRENT
Динамика цен на золото, долл. США за тройскую унцию
Динамика цен на золото


Глобальные рынки облигаций


Доходности казначейских облигаций США завершили неделю небольшим повышением, поскольку инвесторы оценивали экономические данные, указывающие на более высокий, чем ожидалось, рост ВВП США и замедление инфляции. Спред между краткосрочными и долгосрочными облигациями оставался отрицательным. Двухлетние бумаги прибавили в доходности 3 б. п. (4,2%), десятилетние — 2 б. п. (3,51%). Эта неделя будет насыщена событиями на мировых долговых рынках: ожидаются заседания центральных банков США, Великобритании и еврозоны, на которых, вероятно, будут приняты решения по процентным ставкам. ФРС, скорее всего, снизит темпы повышения процентных ставок до 25 б. п. на заседании в среду, в то время как Европейский центральный банк и Банк Англии, скорее всего, повысят ставки на 50 б. п. в четверг.

Доходности самых коротких ОФЗ по итогам недели снизились почти на 20 б. п., опустившись ниже 7%. На среднем участке кривой также наблюдался интерес со стороны покупателей, в результате чего доходности снизились на 5–7 б. п. В длинных бумагах (с погашением свыше десяти лет), напротив, доминировали продавцы, поэтому доходности прибавили 3–5 б. п. На этой неделе поддержку рынку может оказать приток ликвидности от погашения облигаций на сумму порядка 150 млрд руб. Кроме этого, весьма вероятно, недельные данные по инфляции покажут замедление роста цен, что также будет позитивно для долгового рынка. Однако активность участников, скорее всего, окажется умеренной, поскольку через две недели ожидается решение ЦБ РФ по ключевой ставке, в прогнозах по которому у инвесторов проявляются заметные расхождения. Однако, по мнению большинства участников рынка, макроэкономическая статистика в РФ и внешний фон выступают в пользу сохранения ключевой ставки ЦБР на уровне 7,5%, что уже учтено в котировках коротких ОФЗ. При этом большая премия в длинных ОФЗ к ставке ЦБР, скорее всего, сохранится даже при снижении инфляции в ближайшие месяцы, поскольку отражает неопределённость относительно исполнения федерального бюджета и риски большого предложения нового госдолга в 2023 г.

Динамика доходности 10-летних UST, % годовых
Динамика доходности 10-летних UST
Динамика доходности 10-летних ОФЗ, % годовых
Динамика доходности 10-летних ОФЗ


Российский фондовый рынок


Российские фондовые индексы торговались на прошлой неделе в боковом диапазоне на фоне отсутствия значимых драйверов роста или падения. Индекс Мосбиржи подрос по итогам недели на 1%, индекс РТС практически не изменился.

В лидерах роста на прошедшей недели были акции Полиметалла (+14,1%), который опубликовал операционные результаты за 2022 год и провел День инвестора. Годовые результаты золотодобывающей компании продемонстрировали восстановление продаж по итогам года после провала 1 полугодия, снижение чистого долга и стабилизацию издержек. Компания также сообщила, что в качестве приоритетной цели рассматривает редомициляцию с о. Джерси в одну из дружественных юрисдикций, в числе которых Казахстан, ОАЭ и Гонконг. Компания планирует определить процедуру смены юрисдикции до конца 1 пол. 2023 г. и, возможно, завершить процесс в третьем квартале. Редомициляция стала бы позитивным фактором для акций компании, поскольку позволила бы ей восстановить некоторые каналы продаж и вернуться к выплате дивидендов, которая в настоящее время невозможна.

Помимо акций Полиметалла, позитивную динамику показывали на прошлой неделе и бумаги двух других золотодобывающих компаний – Полюса (+7,3%) и Селигдара (+2,7%).

Накануне заседания ФРС США цены на золото могут начать понижательную коррекцию, что, соответственно, отразится и на бумагах золотодобывающих компаний. Но в среднесрочной перспективе мы сохраняем позитивный взгляд на сектор.
Отличную динамику демонстрировали на прошлой неделе также акции угледобывающих компаний – Мечела (+9,4%) и Распадской (+5%), - на фоне открытия Китая, где уголь является основным сырьем для выработки электроэнергии.
Из других корпоративных новостей отметим начало сезона отчетностей среди ритейлеров. Об операционных результатах отчитались X5 и Fix Price. Обе компании показали снижение сопоставимых продаж в 4 кв. 2022 г. после резкого роста в середине года на фоне постепенного замедления потребительского спроса. Акции X5 по итогам недели снизились на 0,4%, бумаги Fix Price подросли на 2,4%.

На этой неделе российский рынок настроен продолжить рост к целям 2250 и, возможно, даже 2300 по индексу Мосбиржи, после чего ожидаем понижательную коррекцию.

Особо отметим рост в начале недели обыкновенных акций Ростелекома до максимума с сентября прошлого года (почти 62 руб.) на фоне сообщений газеты Коммерсант о возможной покупке компанией одного из 4 крупнейших российских операторов мобильной связи Мегафона у основного владельца USM А. Усманова. Потенциальное объединение принадлежащего Ростелекому оператора Tele2 с Мегафоном выведет компанию на 1-ое место на рынке сотовой связи РФ. Однако с фундаментальной точки зрения перспективы акций Ростелекома будут зависеть от условий сделки. Сегодня Ростелеком проведет заседание совета директоров, на котором, вероятно, будет рассматриваться данная сделка.

Динамика индекса Мосбиржи
Динамика индекса Мосбиржи
Динамика стоимости акций Полиметалл
Динамика стоимости акции Полиметалл


Календарь инвестора


Понедельник, 30 января 2023 г.


ГЕРМАНИЯ - ВВП (кв/кв) (4 кв.)

Вторник, 31 января 2023 г.


ЯПОНИЯ - Объём промышленного производства (декабрь)
КИТАЙ - Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) (январь)
ФРАНЦИЯ - Потребительские расходы (декабрь)
ЕВРОЗОНА - ВВП Франции (кв/кв) (4 кв.)
ГЕРМАНИЯ - Объём розничных продаж (декабрь)
ФРАНЦИЯ - Индекс потребительских цен
ГЕРМАНИЯ - Изменение количества безработных (январь)
ЕВРОЗОНА - ВВП
ГЕРМАНИЯ - Индекс потребительских цен (январь)
США - Индекс деловой активности (PMI) в Чикаго (январь)
США - Индекс доверия потребителей CB (январь)

Среда, 1 февраля 2023 г.


США - Недельные запасы сырой нефти по данным Американского института нефти (API)
КИТАЙ - Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) от Caixin (январь)
ЕВРОЗОНА - Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) Италии (январь)
ЕВРОЗОНА - Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) Франции (январь)
ГЕРМАНИЯ - Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) Германии (январь)
ЕВРОЗОНА - Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) (январь)
ВЕЛИКОБРИТАНИЯ - Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) (январь)
США - Заседание ОПЕК
ЕВРОЗОНА - Индекс потребительских цен (январь)
США - Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе от ADP (январь)
ЕВРОЗОНА - Пресс-конференция ЕЦБ
США - Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) от ISM (январь)
США - Запасы сырой нефти
США - Решение по процентной ставке ФРС

Четверг, 2 февраля 2023 г.


ВЕЛИКОБРИТАНИЯ - Решение по процентной ставке (январь)
РОССИЯ - Международные резервы Центрального банка (USD)
ЕВРОЗОНА - Решение по процентной ставке (февраль)
США - Число первичных заявок на получение пособий по безработице
ЕВРОЗОНА - Выступление председателя ЕЦБ Лагард

Пятница, 3 февраля 2023 г.


КИТАЙ - Индекс деловой активности в секторе услуг (PMI) от Caixin (январь)
ИТАЛИЯ - Индекс деловой активности (PMI) в секторе услуг (январь)
ФРАНЦИЯ - Индекс деловой активности (PMI) в секторе услуг (январь)
ГЕРМАНИЯ - Индекс деловой активности в секторе услуг (январь)
США - Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе (январь)
США - Уровень безработицы (январь)
США - Индекс менеджеров по снабжению для непроизводственной сферы США от ISM (январь)
США - Число активных буровых установок от Baker Hughes
США - Общее число буровых установок в США от Baker Hughes (U.S. Baker Hughes Total Rig Count)


Не является рекламой или предложением ценных бумаг. Дисклеймер.
Предыдущие обзоры
Заказать звонок
Заполните ваши данные, в ближайшее время мы свяжемся с вами.
Защитный код