Аналитика

Изменение индикаторов за прошедшую неделю

Глобальные рынки

Котировки акций американских компаний скорректировались после бурного роста вызванного избранием Дональда Трампа на минувшей неделе: S&P 500 снизился на 2,1%, индекс Dow Jones Industrial Average – на 1,2%, индекс NASDAQ Composite - на 3,1%. Медвежий настрой рынка был обусловлен комментариями главы ФРС Джерома Пауэлла о том, что текущая сильная макростатистика дает возможность не торопиться со снижением ставки. Вышедшие на прошлой неделе данные индекса потребительских цен (+0,2% м/м), а также цен производителей (+0,2% м/м) оказались на уровне прогнозов.

Мировые фондовые индексы снижались на фоне опасений относительно предстоящих мер в рамках торговой политики Дональда Трампа по импортным пошлинам. Индекс европейского фондового рынка STOXX Europe 600 снизился на 0,7%, индекс японского рынка Nikkei 225 упал на 2,2%, индексы китайского рынка Shanghai Composite Index и Hang Seng Index упали на 3,5% и 6,3% соответственно.

На текущей неделе инвесторы ждут публикации индексов потребительских цен Еврозоны и Великобритании, ВВП Германии. Среди корпоративных новостей стоит отметить отчетность Walmart, NVIDIA, Intuit.

Валютные и товарные рынки

Индекс доллара США по итогам прошлой недели продолжил укрепление и вырос на 1,6%, а курс EUR/USD упал на 1,7% на фоне жестких комментариев главы ФРС Джерома Пауэлла.

На российском валютном рынке, курс USD/RUB, устанавливаемый Банком России по итогам внебиржевых торгов, вырос на 1% до 99,02, курс EUR/RUB снизился на 1% до 104,50. Биржевой курс CNY/RUB вырос на 0,9% до 13,69, в конце недели ставки на юаневом денежном рынке вновь выросли и превысили отметку 20%. На текущей неделе рубль находится под давлением воскресных новостей, свидетельствующих о возросшей вероятности геополитической эскалации.



Нефтяные котировки на прошедшей неделе снизились. Нефть сорта Brent показала падение на 3,8% на фоне снижения ОПЕК оценки мирового спроса на нефть (до 1,82 млн барр./сут в 2024 году и до 1,54 млн барр./сут в 2025 году).

Цены на золото на прошлой неделе снизились на 4,5% на фоне ожиданий инвесторов относительно более плавного снижения ставки ФРС.

Рынки облигаций

Доходности 10-летних гособлигаций США подросли на 14 б.п. до 4,44%. Инвесторы продолжают закладывать риски проинфляционной политики Дональда Трампа и переоценивают траекторию снижения ставки ФРС.

Доходности 10-летних ОФЗ снизились на 15 б.п. до 15,76%, что было связано с локальным оптимизмом вокруг возможной геополитической деэскалации после избрания Трампа президентом США. Между тем, инфляционное давление остается повышенным. Так, в октябре инфляция составила 0,75% м/м против 0,48% м/м месяцем ранее.

Судя по заявлениям представителей ЦБ и статистическим данным, на декабрьском заседании регулятор все же повысит вновь ключевую ставку. Интрига сохраняется лишь вокруг масштаба повышения – 100 или 200 б.п.

Мы считаем уместным сохранять значительную аллокацию активов в бумагах с переменной ставкой купона, а также в фондах денежного рынка/РЕПО.

Российский фондовый рынок

На минувшей неделе индексы российского фондового рынка закрылись смешанно – индекс Мосбиржи показал рост на 0,2%, а индекс РТС упал на 2% ввиду ослабления рубля.

Эйфория, вызванная победой Дональда Трампа на выборах президента США и, соответственно, ожиданиями по возможной деэскалации, по-видимому, иссякла. В то же время, последние данные по инфляции (за октябрь и за неделю с 6 по 11 ноября, когда рост цен ускорился до 0,3% против 0,19% неделей ранее) не позволяют рассчитывать на скорый успех в этой сфере. Кроме того, вышедшие в воскресенье новости о том, что действующий президент США Джо Байден, возможно, разрешил применять дальнобойные ракеты по территории РФ оказывают дополнительное давление на котировки в начале текущей недели.

Среди корпоративных новостей, совет директоров Татнефти рекомендовал выплатить дивиденды за 3к24 в размере 17,4 руб. на акцию. Размер дивиденда разочаровал инвесторов, ожидавших выплаты не менее 22 руб. на акцию. Реестр акционеров для получения дивидендов будет закрыт 8 января.

Совкомфлот отчитался за 9 мес. 2024 г. по МСФО. Простаивание части танкерного флота из-за санкций и снижение спотовых ставок фрахта по сравнению с 2023 г. привели к снижению финансовых результатов компании. Выручка упала на 16,2% г/г, до $1,47 млрд., показатель EBITDA снизился на 31,5%, до $851 млн., прибыль снизилась на 28% до $505 млн. Впрочем, снижение показателей было ожидаемым, и в целом результаты оказались даже несколько выше наших прогнозов. Акции пока не отреагировали на отчетность, но мы полагаем, что бумаги на текущих уровнях становятся интересными.

Ростелеком опубликовал финансовые результаты за 9 мес. 2024 г.: выручка возросла на 9,5% г/г, прибыль сократилась в 52,1% г/г на фоне сильного увеличения финансовых расходов.

Русагро отчиталось о росте выручки на 21% г/г и сокращении прибыли на 50% г/г на фоне роста себестоимости.

Рост геополитических рисков наряду с высокой вероятностью повышения ставки на декабрьском заседании пока продолжают оказывать давление на настроения российских инвесторов на текущей неделе. В то же время девальвация российской валюты может сместить фокус на бумаги экспортеров, которые в итоге могут потянуть за собой и широкий рынок.

Календарь инвестора

Понедельник, 18 ноября 2024 г.

ГЕРМАНИЯ - Выступление президента Бундесбанка Нагеля  
ЕВРОЗОНА - Выступление представителя ECB г-на Де Сагуин  
ГЕРМАНИЯ - Выступление представителя Бундесбанка Маудерер  
ЕВРОЗОНА - Сальдо торгового баланса (сентябрь)
ЕВРОЗОНА - Выступление представителя ЕЦБ Лейна  
ВЕЛИКОБРИТАНИЯ - Сервис отслеживания ежемесячных показателей ВВП (Monthly GDP Tracker) от NIESR (октябрь)
ГЕРМАНИЯ - Выступление вице-президента Бундесбанка Бух  
ЕВРОЗОНА - Председатель ЕЦБ Лагард выступит с речью  

Вторник, 19 ноября 2024 г.

США - Объём покупок долгосрочных ценных бумаг TIC (сентябрь)
ЕВРОЗОНА - Выступление члена ЕЦБ Элдерсона  
ВЕЛИКОБРИТАНИЯ - Выступление главы Банка Англии Бейли  
ВЕЛИКОБРИТАНИЯ - Слушания Комитета по денежной политике
ЕВРОЗОНА - Базовый индекс потребительских цен (ИПЦ) (октябрь)
ЕВРОЗОНА - Индекс потребительских цен (ИПЦ) (октябрь)
ГЕРМАНИЯ - Выступление представителя Бундесбанка Маудерер  
США - Число выданных разрешений на строительство (октябрь)  
США - Объём строительства новых домов (октябрь)
США - Объём строительства новых домов (октябрь)
США - GDPNow ФРБ Атланты (4 кв.)  
ГЕРМАНИЯ - Выступление Б. Бальца из Бундесбанка  

Среда, 20 ноября 2024 г.

США - Недельные запасы сырой нефти по данным Американского института нефти (API)
ЯПОНИЯ - Сальдо торгового баланса с учетом сезонных колебаний
ЯПОНИЯ - Объём экспорта (октябрь)
ЯПОНИЯ - Сальдо торгового баланса (октябрь)
КИТАЙ - Базовая кредитная ставка НБК
ВЕЛИКОБРИТАНИЯ - Индекс потребительских цен (ИПЦ) (октябрь)
ВЕЛИКОБРИТАНИЯ - Индекс закупочных цен производителей (октябрь)
ГЕРМАНИЯ - Индекс цен производителей (PPI) Германии (октябрь)
ЕВРОЗОНА - Отчет ЕЦБ о финансовой стабильности  
ЕВРОЗОНА - Председатель ЕЦБ Лагард выступит с речью  
США - Запасы сырой нефти
США - Данные по избыточным запасам нефти в Кушинге (штат Оклахома)
ВЕЛИКОБРИТАНИЯ - Речь замглавы Банка Англии Рамсдена  
РОССИЯ - Индекс цен производителей (PPI) (октябрь)
США - Выступление члена FOMC Боумен  
США - Аукцион по размещению 20-летних казначейских облигаций
ЕВРОЗОНА - Выступление представителя ECB г-на Де Сагуин  

Четверг, 21 ноября 2024 г.

РОССИЯ - Международные резервы Центрального банка (США)
США - Общее число лиц, получающих пособия по безработице
США - Число первичных заявок на получение пособий по безработице
США - Индекс производственной активности от ФРБ Филадельфии (ноябрь)
США - Индекс занятости от ФРБ Филадельфии (ноябрь)
ВЕЛИКОБРИТАНИЯ - Член Комитета по денежной политике BoE Манн  
США - Продажи на вторичном рынке жилья (октябрь)
США - Продажи на вторичном рынке жилья (октябрь)
США - Индекс опережающих экономических индикаторов в США (октябрь)
ЕВРОЗОНА - Выступление члена ЕЦБ Элдерсона  
ЕВРОЗОНА - Выступление представителя ЕЦБ Лейна  
США - Аукцион по размещению 10-летних TIPS

Пятница, 22 ноября 2024 г.

США - Баланс ФРС
США - Выступление зампреда ФРС по надзору Барра  
ЯПОНИЯ - Общенациональный базовый индекс потребительских цен (ИПЦ) (октябрь)
ЯПОНИЯ - Индекс PMI в секторе услуг (ноябрь)  
ВЕЛИКОБРИТАНИЯ - Базовый индекс розничных продаж (октябрь)
ВЕЛИКОБРИТАНИЯ - Объём розничных продаж (октябрь)
ГЕРМАНИЯ - ВВП Германии (3 кв.)
ФРАНЦИЯ - Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) Франции (ноябрь)  
ФРАНЦИЯ - Индекс деловой активности (PMI) в секторе услуг Франции (ноябрь)  
ГЕРМАНИЯ - Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) Германии (ноябрь)  
ГЕРМАНИЯ - Индекс деловой активности в секторе услуг Германии (ноябрь)  
ЕВРОЗОНА - Председатель ЕЦБ Лагард выступит с речью  
ЕВРОЗОНА - Выступление представителя ECB г-на Де Сагуин  
ЕВРОЗОНА - Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) (ноябрь)  
ЕВРОЗОНА - Композитный индекс деловой активности (PMI) от S&P Global (ноябрь)  
ЕВРОЗОНА - Индекс деловой активности в секторе услуг (ноябрь)  
ВЕЛИКОБРИТАНИЯ - Композитный индекс PMI (ноябрь)  
ВЕЛИКОБРИТАНИЯ - Индекс деловой активности в секторе услуг (ноябрь)  
ЕВРОЗОНА - Выступление члена наблюдательного совета ЕЦБ Туоминена  
ГЕРМАНИЯ - Выступление президента Бундесбанка Нагеля  
США - Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) (ноябрь)  
США - Композитный индекс деловой активности (PMI) от S&P Global (ноябрь)  
США - Индекс деловой активности (PMI) в секторе услуг (ноябрь)  
США - Ожидаемая инфляция от Мичиганского университета (ноябрь)
США - Индекс потребительских инфляционных ожиданий в США на 5 лет вперед от Мичиганского университета (ноябрь)
США - Индекс ожиданий потребителей от Мичиганского университета (ноябрь)
США - Индекс настроения потребителей от Мичиганского университета (ноябрь)
ЕВРОЗОНА - Выступление представителя ЕЦБ Шнабель  
США - Число активных буровых установок от Baker Hughes
США - Общее число буровых установок в США от Baker Hughes (U.S. Baker Hughes Total Rig Count)

Суббота, 23 ноября 2024 г.

США - Выступление члена FOMC Боумен