Аналитика

Изменение индикаторов за прошедшую неделю

Глобальные рынки

Основные американские фондовые индексы завершили неделю со смешанными результатами на фоне неоднозначных данных по инфляции, которая, хотя и совпала с ноябрьскими прогнозами, все же остается самой высокой в месячном исчислении за период с апреля текущего года. Кроме того, данные по индексу цен производителей оказались выше, чем ожидалось.

Тем не менее участники рынка почти уверены, что Федеральная резервная система снизит на этой неделе ставку на четверть пункта.

Технологический сектор выглядел лучше широкого рынка, и впервые в истории индекс Nasdaq Composite закрылся выше 20 000 пунктов. За неделю технологический индекс прибавил, однако, лишь 0,3%, индекс S&P 500 упал на 0,6%, а индекс Dow Jones Industrial Average потерял 1,8% стоимости.

На этой неделе состоятся финальные в 2024 году заседания ФРС США, Банка Японии и Банка Англии. От ФРС, как уже говорилось, ждут снижения ставки на 25 базисных пунктов, что станет третьим снижением с начала цикла смягчения в сентябре этого года. Основной интерес представляют комментарии регулятора относительно траектории изменения ставки в 2025 г., а также обновленные экономические прогнозы.

Что касается решения Банка Японии, то, хотя рыночные ожидания сильно колебались в течение последних двух недель, формируется консенсус относительно паузы в повышении ставки в ожидании дальнейших данных по заработной плате и ясности в отношении политики Дональда Трампа. Банк Англии, согласно прогнозам, также может сохранить ставки на прежнем уровне 4,75%, воздержавшись от третьего снижения на 25 б.п. до февраля 2025 г. В настоящее время рынки прогнозируют три снижения ставки на четверть пункта до конца следующего года. Данные, опубликованные в пятницу, показали, что экономика Великобритании в октябре сократилась второй месяц подряд. В прошлом месяце центральный банк снизил свой годовой прогноз роста на 2024 год с 1,25% до 1%, но при этом повысил оценку роста ВВП в 2025 г. до 1,5%.

Помимо заседаний центробанков, на текущей неделе будут опубликованы глобальные индексы PMI, которые дадут инвесторам представление о состоянии мировой экономики. Ноябрьский сводный индекс PMI еврозоны упал до 48,3 с октябрьского значения 50,0.

Валютные и товарные рынки

Индекс доллара США по итогам прошлой недели отыграл часть потерь предыдущей недели, повысившись на 0,9%.

В четверг ЕЦБ вновь снизил процентные ставки и заявил, что в 2025 году возможно дальнейшее смягчение при условии, что инфляция достигнет целевого уровня в 2%.

На российском валютном рынке сохранялся дисбаланс спроса и предложения валюты, что вновь дало возможность доллару и юаню укрепиться против рубля на 0,55% и 3,9% соответственно. Налоговые платежи 20-25 декабря могут поддержать рубль в ближайшие дни, как и ключевая ставка, которая, вероятно, будет повышена на заседании Банка России 20 декабря. Думаем, что курс рубля к доллару завершит год в диапазоне 100-104 руб.



Нефтяные котировки завершили прошлую неделю на самом высоком уровне за последние три недели на фоне ожиданий дополнительных санкций против России и Ирана, которые могут привести к сокращению поставок на фоне роста спроса после серии смягчений ставки в США и странах Европы. Котировки Brent за неделю выросли почти на 5%. Европейский союз представил в понедельник 15-й пакет санкций против России, в том числе направленных на ее теневой танкерный флот (52 танкера). Аналогичные действия планируют совершить и США.

Цены на золото на прошлой неделе прибавили 0,6%.

Рынки облигаций

Доходности 10-летних гособлигаций США прибавили почти 25 б.п. (4,387% годовых), растеряв все достижения предыдущей недели.

На внутреннем рынке облигаций цены оставались под давлением. Опубликованные в прошлую среду данные по инфляции (8,88% по итогам ноября и 9,32% на 9 декабря) не оставили у инвесторов сомнений в том, что ставка на заседании ЦБ 20 декабря будет повышена. Интрига лишь в величине повышения, прогнозы колеблются от 1 до 4 п.п., но консенсус сложился возле уровня 23%. Вероятно, до заседания рынок останется малоактивным, а уже после решения регулятора инвесторы будут принимать решения относительно покупок.

Российский фондовый рынок

Индекс Мосбиржи потерял по итогам недели 2%. Рынок остается под давлением высокой инфляции и прогнозов по дальнейшему росту ставки. Новые пакеты санкций со стороны ЕС и США также не добавляют участникам рынка праздничного настроения.
На этой неделе инвесторы будут ждать решения ЦБ по ставке, которая, скорее всего, будет повышена до 23%. Помимо этого центрального события, отметим также отсечки по дивидендам Лукойла, Северсталь, Хэдхантер (16 декабря), Фосагро (19 декабря), ЭсЭфАй (20 декабря). Дивидендные гэпы могут оказать дополнительное давление на рынок.

19 декабря состоится пресс-конференция и прямая линия с президентом РФ Путиным, а в начале недели Путин проведет встречу с представителями крупного бизнеса.

Технически рынок готов к развороту, но риски ужесточения монетарной политики, дивидендные гэпы и геополитические риски пока не позволяют реализоваться этому сценарию.