8 (495) 727-00-77 Перезвоните мне
RU / EN
Поиск
Главная страница  / Услуги  / Аналитика
Еженедельный обзор
29.11.2022
Перейти к актуальному обзору



Изменение индикаторов за прошедшую неделю


S&P 5004026,121,53% 
MSCI EM941,01-0,21% 
RUB/$60,50-0,17% 
RUB/€   62,93-0,17% 
BRENT $83,71-4,46% 
GOLD $1754,00-0,02% 
RTS1141,07-0,5% 
MICEX2195,17-0,5% 
10Y UST3,69-0,14 
10Y GERMANY1,97-0,29 
10Y OFZ10,060,12 

Источник – Вloomberg; Данные рассчитаны с закрытия торгового дня пятницы до закрытия торгового дня предыдущей пятницы


Глобальные рынки


Все три основных индекса завершили сокращенную из-за празднования Дня Благодарения, неделю ростом после публикации протокола ФРС США, который указал на возможное замедление темпов повышения ставок регулятором. Так, индекс S&P 500 закрыл неделю повышением на 1,5%, Nasdaq Composite подрос на 0,7%, а индекс Dow Jones Industrial Average укрепился на 1,8%.

Основным событием прошедшей недели стала публикация протокола ФРС США с последнего заседания, на котором большинство чиновников ФРС выступили за замедление темпов повышения ставок для того, что получить возможность оценить прогресс в достижении целей максимальной занятости и стабильности цен в американской экономике. Стоит отметить, что ряд чиновников ФРС по-прежнему заявляли, что сохранение инфляции означает необходимость повышения ставки выше ранее ожидаемых значений для достижения цели центрального банка по снижению ценового давления. В частности, в поддержку такой точки зрения выступил и председатель ФРС Джером Пауэлл, который заявил, что ФРС может перейти к замедлению темпов повышения ставки в следующем месяце, однако он также заявил, что ставка в конечном итоге может оказаться выше, чем предполагали чиновники изначально. После публикации протокола рынки фьючерсов теперь закладывают вероятность на уровне 79% в отношении такого расклада, при котором ФРС повысит ставку на 50 б.п. в декабре, а пик ставки придется на июнь 2023 г., когда она достигнет 5,03%.

В свою очередь, большинство европейских фондовых индексов завершили неделю ростом, последовав за американскими индексами. Позитив европейским рынкам также добавила макроэкономическая статистика, которая указала на то, что индекс доверия германских предпринимателей к экономике страны (рассчитываемый мюнхенским институтом экономических исследований Ifo) в ноябре повысился до 86,3 пункта с 84,3 пункта месяцем ранее, что также выше прогнозов экономистов в 85 пунктов. На этом фоне европейский индекс STOXX 600 закрыл неделю ростом на 1,7%, немецкий DAX закрылся с повышением на 0,8%, французский индекс CAC40 вырос на 1,0%, а британский FTSE 100 подорожал на 1,4%.

Предстоящая неделя в США будет насыщенной макроэкономическими отчетами, главным из которых будет отчет по рынку труда за ноябрь. Экономисты ожидают, что в ноябре экономика США добавила 200 тыс. рабочих мест и сохранила уровень безработицы в районе 3,7%. Отчет о занятости будет иметь решающее значение для определения ожиданий будущего повышения ставок и прогнозов пика ставок непосредственно перед следующим заседанием ФРС. Так, если отчет о занятости окажется сильнее, чем прогнозы экономистов, рынок акций может упасть из-за опасений, что Федеральная резервная система будет более агрессивно повышать ставки, в то время как слабый отчет может вселить надежду на то, что цикл процентных ставок будет более мягким. Кроме того, на неделе выйдут обновленные данные по индексу доверия потребителей СВ за ноябрь, вторая оценка ВВП за 3 кв. 2022 г. и «Бежевая книга» ФРС. Инвесторы также продолжат следить за продолжением сезона отчетностей за 3 кв.22г., во главе с такими компаниями как Intuit, Salesforce, Dollar General, XPeng и другие.

Динамика индекса S&P 500
Динамика индекса S&P 500
Динамика индекса MSCI EM
Динамика индекса MSCI EM


Валютные и товарные рынки


Доллар США завершил неделю падением на 0,9% по отношению к 6 ведущим валютам, после публикации более «голубиных», чем ожидалось, комментариев представителей Федерального комитета по операциям на открытом рынке ФРС США.
Евро укрепился к доллару на 0,8%.

Курс биткоина упал на 1,1% на минувшей неделе, опустившись вновь до минимума за 2 года, на фоне продолжающейся массовой распродажи криптовалют после банкротства одной из крупнейших в мире криптобирж FTX. Напомним, что рынок криптовалют в этом году потерял более $1,4 трлн из-за ряда проблем, включая нереализованные проекты и недостаток ликвидности из-за глобального экономического спада.

Рубль на минувшей неделе ослаб к доллару США и к евро на 0,2%, торгуясь в узком диапазоне, благодаря, среди прочего, налоговому периоду, характерному для конца месяца.

Динамика индекса доллара США
Динамика индекса доллара США
Динамика пары RUB/USD
Динамика пары RUB/USD


Цены на нефть сорта Brent на минувшей неделе упали на 4,5% на новостях из Китая, о том, что заболеваемость COVID-19 в КНР продолжает расти. Число случаев заболеваний за последнюю неделю утроилось и достигло рекордного уровня, что вынуждает власти страны вводить новые карантинные меры, оказывая тем самым давление на нефтяные котировки. На фоне ужесточения карантинных мер по всей стране проходят акции протеста, что лишь увеличивает угрозу замедления экономического роста. В то же время, некоторому оптимизму на рынке способствовало решение Народного банка Китая снизить норму резервирования для банков на 25 б.п. с 5 декабря, что, как ожидается, высвободит ликвидность на общую сумму ¥500 млрд. Данная мера может оказать поддержку экономике, в которой замедляется активность из-за коронавирусных ограничений, однако риск ослабления сырьевого спроса ввиду новых локдаунов по-прежнему сохраняется.

Волатильности рынку нефти также добавляют новости о продолжающихся переговорах об уровне потолка цен на российскую нефть, о которой страны G7 и ЕС пока так и не смогли договориться. Однако исходя из того, что известно о переговорах, следует, что потолок вряд ли будет слишком низким. Напомним, что согласно 8-му пакету санкций ЕС, эмбарго на российскую нефть должно вступить в силу с 5 декабря 2022 г.

Цены на золото на прошлой неделе остались без изменений и закрылись на отметке $1754,00 за тройскую унцию.

Динамика цен на нефть сорта Brent, долл. США за баррель
Динамика цен на нефть сорта BRENT
Динамика цен на золото, долл. США за тройскую унцию
Динамика цен на золото


Глобальные рынки облигаций


По итогам прошедшей недели доходности казначейских облигаций США упали, поскольку инвесторы расценили протокол ноябрьского заседания ФРС США как свидетельство замедления темпов повышения ставок в ближайшие месяцы. Спред между краткосрочными и долгосрочными облигациями углубился в зону отрицательных значений. Доходность двухлетних бумаг снизилась на 7 б. п. до 4,47%, а десятилетних — упала на 14 б. п. до 3,69%. На текущей неделе в центре внимания инвесторов станут выступления глав ведущих центральных банков: главы ЕЦБ в понедельник и главы ФРС в четверг. Кроме того, в США выйдет ряд важных макроэкономических данных, включая отчет о занятости и безработице, которые выступают ориентиром для ФРС при оценке дальнейших темпов роста ставки. В среду также будут опубликованы предварительные данные по ВВП США за 3 кв. 2022 г., а в еврозоне - данные по инфляции за ноябрь.

На внутреннем рынку ОФЗ по итогам прошедшей недели не показали заметных изменений в отсутствии значимых событий. Доходности бумаг с погашением в срок около пяти лет за неделю снизились примерно на 5 б. п. до 8,7–9,8% годовых, более длинных — показали рост на 3–4 б. п. до 9,6–10,15% годовых. Некоторую поддержку котировкам оказали данные по недельной инфляции, подтверждающие тренд на замедление роста цен. В то же время давление на котировки оказывают активные размещения Минфина. Так, с начала квартала министерство разместило бумаг на 1,4 трлн руб. Минфин также заявил, что продолжит размещать госбумаги пока на них есть спрос в целях экономии ФНБ для покрытия дефицита бюджета. На текущей неделе котировки, ожидаемо, продолжат боковое движение. На текущей неделе в центре внимания инвесторов, вероятно, будут параметры аукционов по размещению ОФЗ, которые опубликуют во вторник, и результаты самих аукционов, которые состоятся в среду. Кроме этого, традиционно в центре внимания инвесторов будут данные по недельной инфляции.

Динамика доходности 10-летних UST, % годовых
Динамика доходности 10-летних UST
Динамика доходности 10-летних ОФЗ, % годовых
Динамика доходности 10-летних ОФЗ


Российский фондовый рынок


Российский фондовый рынок завершил укороченную в связи с праздниками неделю некоторым снижением, так как инвесторы не хотели уходить на длинные выходные будучи в открытых позициях по акциям. Индекс Мосбиржи подешевел на 0,5%, индекс РТС снизился на 1,7%.

Попытка продолжить рост на российском рынке акций не увенчалась успехом, и по итогам недели отечественные индексы закрылись понижением на полпроцента. Такое движение укладывается в рамки консолидации после достижения индексами зоны сильного сопротивления.

Лидерами роста на прошлой неделе неожиданно стали акций VEON (+38%), которые взлетели на новости о продаже Вымпелкома группе российских инвесторов (менеджменту компании) за 130 млрд. руб.

Сильную динамику демонстрировали также акции золотодобытчиков, например, Полюса, которые на минувшей неделе обновили ноябрьские максимумы, но под конец недели все же скорректировались вниз, завершив торговую неделю с результатом +6,6%.
Бумаги Яндекса, напротив, просели на 3,7% на новостях о том, что компания начинает реструктуризацию, призванную разделить бизнес на российский и международный. В этом Яндексу будет, судя по всему, помогать Алексей Кудрин, теперь уже бывший глава Счетной Палаты. По словам источников, президент Путин разрешил Кудрину покинуть Счетную палату и заняться реорганизацией IT-компании.

Совет директоров Яндекса выпустил пресс-релиз о предварительном намерении изменить структуру управления бизнесом, выделив часть активов в отдельную структуру под управлением менеджмента, а часть превратив в самостоятельные компании под руководством нидерландской Yandex N.V.. Согласно сообщению, российский бизнес Яндекса будет выделен в отдельную группу, из которой со временем выйдет нидерландская компания, которая сменит свое название.

При этом бизнесы автономных автомобилей, образовательных сервисов, облачных технологий, платформы по разметке данных продолжат работу на российском рынке, однако их международные отделения выделят в самостоятельные компании, которыми будет управлять Yandex N.V.

Совет директоров отмечает, что данные обсуждения носят предварительный характер и не гарантируют реализации.

Компания обсуждает возможные варианты для акционеров и позднее раскроет подробности своих предложений, которые должны будут одобрены акционерами Yandex N.V.

Как пишет Bloomberg, назначение Кудрина поможет защитить IT-компанию от давления в России и позволит ей остаться подконтрольной своему руководству. Издание FT сообщало, ссылаясь на свои источники, что Кудрин будет отвечать за отношения компании с Кремлем.

Мы положительно оцениваем данные новости и считаем, что просадка акций чрезмерна. Полагаем, что, если реструктуризация состоится, это снимет большую долю неопределенности с будущего компании. Ожидаем при этом, что условия реструктуризации для миноритариев будут справедливыми.

На этой неделе рынок, вероятно, продолжит консолидацию, если не последует каких-либо негативных геополитических новостей. Тем не менее, в ближайшие недели ожидаем все же понижательную коррекцию по российскому рынку.

Динамика индекса Мосбиржи
Динамика индекса Мосбиржи
Динамика стоимости акций Яндекса, руб.
Динамика стоимости акции Яндекса


Календарь инвестора


Понедельник, 28 ноября 2022 г.


ЕВРОЗОНА - Председатель ЕЦБ Лагард выступит с речью

Вторник, 29 ноября 2022 г.


ШВЕЙЦАРИЯ - ВВП (3 кв.)
ГЕРМАНИЯ - Индекс потребительских цен (ноябрь)
США - Индекс доверия потребителей CB (ноябрь)

Среда, 30 ноября 2022 г.


США - Недельные запасы сырой нефти по данным Американского института нефти (API)
ЯПОНИЯ - Объём промышленного производства (октябрь)
КИТАЙ - Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) (ноябрь)
ФРАНЦИЯ - Индекс потребительских цен
ФРАНЦИЯ - ВВП (3 кв.)
ГЕРМАНИЯ - Изменение количества безработных (ноябрь)
ГЕРМАНИЯ - Уровень безработицы (ноябрь)
ЕВРОЗОНА - Индекс потребительских цен (ноябрь)
США - ВВП (3 кв.)
США - Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе от ADP (ноябрь)
США - Сальдо внешней торговли товарами (октябрь)
США - Товарные запасы в розничной торговле без учета автомобилей (октябрь)
США - Индекс деловой активности (PMI) в Чикаго (ноябрь)
США - Число открытых вакансий на рынке труда JOLTS (октябрь)
США - Индекс незавершенных продаж на рынке недвижимости (октябрь)
США - Запасы сырой нефти
США - Данные по избыточным запасам нефти в Кушинге (штат Оклахома)
РОССИЯ - Уровень безработицы (октябрь)
США - Выступление главы ФРС г-на Пауэлла
США - «Бежевая книга» ФРС

Четверг, 1 декабря 2022 г.


КИТАЙ - Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) от Caixin (ноябрь)
ИТАЛИЯ - Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) (ноябрь)
ФРАНЦИЯ - Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) (ноябрь)
ГЕРМАНИЯ - Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) (ноябрь)
ЕВРОЗОНА - Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) (ноябрь)
ЕВРОЗОНА - Уровень безработицы (октябрь)
РОССИЯ - Международные резервы Центрального банка (USD)
США - Базовый ценовой индекс расходов на личное потребление (октябрь)
США - Число первичных заявок на получение пособий по безработице
США - Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) от ISM (ноябрь)

Пятница, 2 декабря 2022 г.


ЕВРОЗОНА - Председатель ЕЦБ Лагард выступит с речью
ГЕРМАНИЯ - Сальдо торгового баланса (октябрь)
США - Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе (ноябрь)
США - Уровень безработицы (ноябрь)
США - Число активных буровых установок от Baker Hughes
США - Общее число буровых установок в США от Baker Hughes (U.S. Baker Hughes Total Rig Count)


Не является рекламой или предложением ценных бумаг. Дисклеймер.
Заказать звонок
Заполните ваши данные, в ближайшее время мы свяжемся с вами.
Защитный код