Аналитика

Изменение индикаторов за прошедшую неделю

Глобальные рынки

Фондовые индексы США закрылись в пятницу с небольшим повышением, завершив ростом четвертую неделю подряд. За неделю индекс Dow вырос на 1,27%, в то время как индексы S&P 500 и Nasdaq Composite укрепились на 1% и 0,89% соответственно.

Все представители Федеральной резервной системы согласны «действовать осторожно» с процентными ставками, как следует из протокола последнего заседания Комитета по открытым рынкам ФРС США, опубликованного в прошлую среду. При этом члены Комитета выступают за то, чтобы ставки оставались на повышенном уровне «в течение некоторого времени», поскольку инфляция остается выше целевого уровня ФРС в 2%. Представители ФРС также отметили, что экономический рост в четвертом квартале «заметно замедлился» по сравнению со скачком на 4,9% в третьем квартале. На заседании 31 октября-1 ноября политики сохранили целевой диапазон ставки по федеральным фондам неизменным на уровне 5,25%-5,50% - самом высоком уровне за 22 года. Рынок полагает, что ФРС сохранит ставки на текущем уровне в этом году, а снижение ставки начнется уже в 2024 г.

Акции Nvidia упали в минувший вторник на 1,7%, несмотря на отличные квартальные результаты компании, значительно превысившие ожидания аналитиков. Выручка компании выросла более чем втрое по сравнению с прошлым годом и составила $18 млрд. При этом компания отметила, что ожидает значительного снижения продаж в Китае в 4 кв. этого года ввиду «экспортного контроля», введенного администрацией Байдена.

Кроме того, на прошлой неделе продолжилась история вокруг компании OpenAI. После драматической недели, в ходе которой уволенный глава компании Сэм Альтман перешел в Microsoft, на прошлой неделе, видимо, благодаря давлению акционеров и сотрудников компании, он вновь вернулся в OpenAI в качестве генерального директора с новым советом директоров, в который вошли бывший соучредитель Salesforce Брет Тейлор в качестве председателя, экс-министр финансов Ларри Саммерс и генеральный директор Quora Адам Д'Анджело. Большинство сотрудников OpenAI пригрозили увольнением после того, как Альтман был отстранен от должности. Как пишут, СМИ, увольнение Альтмана было отчасти связано с тем, что он с коллегами-исследователями технологий ИИ предупредили предыдущее правление о прорыве в данной области, который потенциально может угрожать человечеству.

Между тем, угроза человечеству пока не мешает американцам потреблять. По прогнозам Национальной федерации розничной торговли, около 182 миллионов человек по всей территории США должны были совершить покупки в период со Дня благодарения до киберпонедельника, что является самым высоким показателем за период ведения данной статистики. Точную статистику мы узнаем уже на этой неделе.

Помимо этого, на текущей неделе рынок будет готовиться к отложенному заседанию ОПЕК+, ожидая как разрешаться противоречия представителей организации в отношении масштабов сокращения добычи.

Основные макроотчеты включают обновленные данные о продажах новых домов, о доверии потребителей, расходах на строительство и последние данные по излюбленному показателю инфляции Федеральной резервной системы – индикатору PCE. Ожидается, что данные PCE по базовой инфляции покажут рост на 0,2% в месячном исчислении и на 3,5% в годовом исчислении.

В корпоративном календаре ожидаются квартальные отчеты таких компаний, как Zscaler, Salesforce, Dell Technologies и Snowflake. Amazon проведет конференцию re:Invent, которая, как ожидается, может принести больше новостей о технологиях ИИ, разрабатываемых компанией. Tesla также проведет мероприятие на Gigafactory в Остине, посвященное первым официальным поставкам долгожданного Cybertruck.

Валютные и товарные рынки

На фоне ожидания снижения ставок в США уже в 1 пол. 2023 г. американская валюта в конце прошлой и в начале этой недели сохраняла слабость. Индекс доллара США снизился на 0,5% и на этой неделе продолжил снижаться к поддержке на 103 п. Пара EUR/USD подросла на 0,31% и торгуется у месячных максимумов на $1,096. Доллар США упал и по отношению к японской йене (-0,11%), а также к британскому фунту (-1,1%). Биткоин, тем временем, прибавил по итогам недели 3,2%, а эфириум взлетел сразу на 6,3%.

Рубль на прошлой неделе подрос на 1,6% на фоне продолжения периода налоговых выплат и действия указа об обязательной продаже валютной выручки. Однако темпы укрепления явно снизились, что указывало на вероятность коррекции, которая и началась ближе к концу недели. Это не означает, на наш взгляд, что рубль вновь не протестирует уровень 87 в ближайшее время, однако мы не ждем слишком масштабного укрепления российской валюты, учитывая, что в декабре рубль обычно несет потери в связи с нарастанием так называемого бюджетного импульса в конце года.



Цены на нефть Brent на прошлой неделе торговались в диапазоне $80-$82,50 под влиянием новостей о переносе заседания ОПЕК+ ввиду якобы наличия разногласий между членами синдиката в отношении объемов сокращения добычи. Заседаний ОПЕК+ теперь намечено на 30 ноября.

Золото прибавило по итогам недели 1% ($2 003,7/унц.)

Глобальные рынки облигаций

Доходность эталонных 10-летних казначейских облигаций США за неделю вновь немного подросла, составив на закрытии 4,472% против 4,439% неделей ранее. Как пишет агентство Bloomberg, рынок казначейских облигаций испытывает скептицизм в отношении способности Федерального Резерва США обеспечить «мягкую посадку» экономики США в следующем году.

На рублевом долговом рынке покупки ОФЗ продолжились благодаря сильной динамике рубля. Кривая доходностей снизилась на 9-20 б.п. По 10-летним ОФЗ доходность составила 11,72% годовых. Однако в ближайшее время спрос может сократиться ввиду приближения заседания ЦБ и все большего акцента на данные по инфляции, которые все еще указывают на усиление инфляционного давления. Это, в свою очередь, может сподвигнуть ЦБ РФ к еще одному повышению ключевой ставки.

Российский фондовый рынок

По итогам недели индекс Мосбиржи прибавил около 0,5%, однако это не позволило индексу вырваться из торгового диапазона с верхней границей 3255 п. и тем самым сломить «боковик». Инвесторы пока не могут найти поводов для продолжения роста выше максимумов текущего года, хотя дивидендный фактор понемногу накапливает свой потенциал.

На минувшей неделе о промежуточных дивидендах сообщил совет директоров компании Татнефть (+5,3%), рекомендовавший выплаты за 3 кв. в размере 35,17 руб. на акцию (доходность около 5,5%). В конце недели с рекомендацией по дивидендам за 2022 г. вышла компания Магнит, которая этом году осуществила выкуп акций нерезидентов с дисконтом, что позволило компании продвинуться с решением дивидендного вопроса. Акции Магнита на прошлой неделе подскочили на 7%.

Достаточно сильные финансовые результаты за 3-й квартал 2023 г. опубликовали Совкомфлот (+1.4%), Циан (0%) и TCS Group (+1.8%).

Акции Полиметалла рухнули за неделю на 25% после новостей о предложении компании обменять акций с хранением в НРД на бумаги, торгующиеся на бирже в Астане с тем, чтобы владельцы могли также претендовать на выплату потенциальных дивидендов, которая в настоящее время невозможна из-за санкций ЕС против НРД. Проблема в том, что бумаги в Астане торговались с очень значительным дисконтом к бумагам, торгующимся на Мосбирже, что и привело к масштабной распродаже. Тем временем, данное решение акционеры Полиметалла должны обсудить на собрании акционеров 7 декабря. Пока не очень ясно, что будет с теми акционерами, которые не согласятся на обмен. В начале текущей недели акции Полиметалла демонстрируют масштабный отскок с уровня 395 руб. за акцию до выше 500 руб. за акцию.

Календарь инвестора

Понедельник, 27 ноября 2023 г.

США - Число выданных разрешений на строительство
ЕВРОЗОНА - Председатель ЕЦБ Лагард выступит с речью
США - Продажи нового жилья (октябрь)

Вторник, 28 ноября 2023 г.

ЯПОНИЯ - Базовый от Банка Японии
США - Индекс доверия потребителей CB (ноябрь)
ЕВРОЗОНА - Выступление председателя ЕЦБ Лагард

Среда, 29 ноября 2023 г.

США - Недельные запасы сырой нефти по данным Американского института нефти (API)
ГЕРМАНИЯ - Индекс потребительских цен (ноябрь)
США - ВВП (3 кв.)
США - Сальдо внешней торговли товарами (октябрь)
США - Запасы сырой нефти
США - Данные по избыточным запасам нефти в Кушинге (штат Оклахома)
РОССИЯ - Объём промышленного производства (октябрь)
РОССИЯ - Уровень безработицы (октябрь)
РОССИЯ - ВВП (месячный)

Четверг, 30 ноября 2023 г.

ЯПОНИЯ - Объём промышленного производства (октябрь)
КИТАЙ - Индекс деловой активности в производственном секторе (ноябрь)
ФРАНЦИЯ - Потребительские расходы (октябрь)
ФРАНЦИЯ - Индекс потребительских цен (ноябрь)
ФРАНЦИЯ - ВВП (3 кв.)
ЕВРОЗОНА - Индекс потребительских цен (ноябрь)
ЕВРОЗОНА - Уровень безработицы (октябрь)
РОССИЯ - Международные резервы Центрального банка (USD)
США - Базовый ценовой индекс расходов на личное потребление (октябрь)
США - Число первичных заявок на получение пособий по безработице
США - Расходы физических лиц (октябрь)
ЕВРОЗОНА - Выступление председателя ЕЦБ Лагард
США - Индекс незавершенных продаж на рынке недвижимости (октябрь)

Пятница, 1 декабря 2023 г.

США - Баланс Федеральной резервной системы США
ШВЕЙЦРИЯ - ВВП (3 кв.)
ФРАНЦИЯ - Индекс деловой активности в производственном секторе (ноябрь)
ГЕРМАНИЯ - Индекс деловой активности в производственном секторе (ноябрь)
ЕВРОЗОНА - Выступление председателя ЕЦБ Лагард
США - Индекс деловой активности в производственном секторе (ноябрь)
США - Индекс деловой активности в производственном секторе от ISM (ноябрь)
США - Выступление главы ФРС г-на Пауэлла
США - Число активных буровых установок от Baker Hughes
США - Общее число буровых установок в США от Baker Hughes (U.S. Baker Hughes Total Rig Count)