Аналитика

Изменение индикаторов за прошедшую неделю

Глобальные рынки

За неделю индекс Nasdaq Composite снизился на 3,65%, а индекс S&P - на 1,96%. В то же время индекс Dow Jones Industrial Average вырос на 0,72%. Основной причиной снижения индекса S&P 500 на этой неделе стал продолжающийся отток из технологических акций.

Прекращение повышательного тренда в данном секторе было обусловлено слабым отчетом по потребительской инфляции. Данные по потребительским ценам последовали за июньским отчетом о занятости в несельскохозяйственном секторе, опубликованным ранее в этом месяце, который показал замедление роста числа рабочих мест и увеличение безработицы.

Июньский индекс потребительских цен в США по сравнению с маем снизился на 0,3% и составил 3%, что ниже прогнозного значения на 0,1%.

По данным Бюро статистики труда США число рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора в июне выросло на 206 тысяч, что на 12 тысяч меньше по сравнению с маем.

При этом уровень безработицы в июне вырос до 4,1%, что выше майского и прогнозного значения, равного 4%.

Движение инфляции в сторону целевого уровня и слабость рынка труда повышают вероятность снижения ставок ФРС. Это, в совокупности с сильными ожиданиями в отношении избрания на второй президентский срок Дональда Трампа, приводит к перетоку из акций технологического сектора в оборонный сектор, сектор недвижимости и акции компаний малой капитализации. Следует отметить, что индекс Russell 2000 (RTY) поднялся за неделю на 1,50%.

На текущей неделе в фокусе инвесторов будет продолжающийся сезон отчетности за второй квартал. Наибольшее внимание, вероятно, привлекут Alphabet и Tesla. Также компании, такие как IBM, Ford и General Motors, должны представить свои отчеты. Кроме того, в пятницу будут опубликованы данные по расходам на личное потребление, которые повлияют на ожидания рынка относительно снижения ставки ФРС в сентябре. Согласно прогнозу, ценовой индекс расходов на личное потребление (PCE) в июне вырастет на 0,1% по месяцу. По прогнозам аналитиков, PCE по годам вырастет на 2,5%, приближаясь к целевому уровню ФРС в 2%. В своем недавнем выступлении перед Вашингтонским экономическим клубом Джером Пауэлл отметил, что не стоит ожидать возвращения инфляции к уровню 2% и, возможно, стоит рассматривать смягчение монетарной политики раньше.

Помимо вышесказанного, на рынки может повлиять выход Джо Байдена из президентской гонки.

Валютные и товарные рынки

Индекс доллара США по итогам минувшей недели вырос на 0,3%.

Курс евро к доллару на прошлой неделе снизился на 0,2%. На текущий момент евро поддерживается ожиданиями рынка по сентябрьскому снижению ставки. Однако рост сектора услуг создает ценовое давление, что затрудняет смягчение монетарной политики. В среду внимание инвесторов будет сосредоточено на данных по индексу деловой активности (PMI), которые могут повлиять на решение европейского регулятора.

Биткоин по итогам недели прибавил 12,4% после покушения на Дональда Трампа: победа республиканцев, скорее всего, приведет к продолжительному снижению налогов, протекционистской торговой политике и ослаблению регулирования криптовалют.

Курс доллара ЦБ за неделю вырос на 0,15% до 87,8754 рублей.

Юань за неделю ослаб к рублю и продемонстрировал снижение на 0,49% с 12,1217 до 12,0625 рублей.

Важно отметить, что в прошлый понедельник Пресс-служба Банка России объявила о приостановке публикации ежедневной информации об объемах торгов долларом США, евро и юанем по отношению к рублю, рассчитанных на основе внебиржевых торгов с расчетами «завтра» в целях ограничения санкционного влияния.



Ближайшие контракты на нефть марки Brent по итогам недели снизились более чем на 2% до уровня 82,63 долларов за баррель на фоне ожидаемого прекращения огня в секторе Газа. Госсекретарь США Энтони Блинкен заявил, что соответствующее соглашение может быть достигнуто в скором времени.

Цены на золото снизились на 0,7% до 2402,8 долларов за унцию.

Российский фондовый рынок

Прошлая неделя была отмечена снижением индекса IMOEX ниже психологического уровня 2900 пунктов. Однако после снижения наблюдался рост, и по итогам недели индекс Мосбиржи увеличился на 1,2% и превысил уровень 3000 пунктов. Наибольшую позитивную динамику продемонстрировали сектора информационных технологий (+3,2%), строительный (+2%) и транспортный (+2%).

В части опубликованной на прошлой неделе отчетности можно выделить Магнитогорский металлургический комбинат. Компания опубликовала операционные результаты за 2 квартал и первые 6 месяцев 2024 года. Продажи металлопродукции компании увеличились на 11,6% и достигли 3 049 тысяч тонн по сравнению с первым кварталом благодаря завершению капитальных ремонтов оборудования, используемого для производства премиальной продукции, и увеличению потребительского спроса. Кроме того, завершение ремонта доменной печи №8 позволило ММК увеличить выплавку чугуна до 2 653 тысяч тонн, что на 13,1% превышает предыдущий квартал. Увеличение числа заказов, обусловленное сезонным усилением деловой активности, способствовало росту производства стали на 13,7% до 3 377 тысяч тонн. Менеджмент прогнозирует стабильный спрос в третьем квартале на уровне, сопоставимом с первым полугодием текущего года. Основными факторами, влияющими на спрос, будут сокращение государственной ипотечной поддержки и повышение процентных ставок, оказывающие давление на инвестиционную активность.

Дивидендный сезон по отчетности за 2023 год постепенно подходит к концу, но предстоит начало самих выплат. Не исключается, что реинвестирование дивидендов сможет поддержать рынок. Кроме того, на этой неделе некоторые компании могут объявить о промежуточных дивидендах за 2024 год, включая Северсталь и ММК.

В текущей неделе основное внимание будет уделено ожиданиям от пятничного заседания Банка России по ключевой процентной ставке. По данным Ведомостей, 15 из 19 опрошенных аналитиков прогнозируют повышение ставки с текущих 16% до 18%. С учетом роста доходностей ОФЗ этот сценарий уже отражен в текущих ценах.

В ближайшую среду будет опубликован отчет по недельной инфляции, который регулятор учтет при принятии решения о ставке. Однако особое внимание рынка будет уделено риторике ЦБ по долгосрочным перспективам денежно-кредитной политики.

Еще одним ключевым событием недели станет начало торгов акциями МКПАО «Яндекс» 24 июля. Мы ожидаем, что акции YNDX будут демонстрировать высокую волатильность в начальный период торгов. Несмотря на то, что долгосрочные перспективы компании оцениваются рынком положительно, возможно, что инвесторы, которые приобрели акции внешнего облика и получили возможность обменять их на локальные акции, захотят реализовать прибыль. Однако таких инвесторов не так много (по оценкам, около 2%), и далеко не все из них будут продавать. Кроме того, с момента приостановки торгов акциями YNDX на Московской Бирже рынок значительно скорректировался вниз, что также может стимулировать некоторых инвесторов к продаже. В то же время будут и те, кто готов купить акции обновленного Яндекса, ориентируясь на долгосрочную перспективу. Специально, это могут быть институциональные инвесторы – крупные фонды, управляющие компании и прочие. 30 июля компания представит результаты за 2 квартал 2024 года и проведет первый за более чем два года онлайн-конференц-звонок, что может стать катализатором роста акций. Мы имеем положительное мнение о акциях Яндекса и считаем, что их можно покупать после восстановления торгов.

Рынки облигаций

Прошедшая неделя была насыщена событиями как на политическом (реакция на покушение на Трампа, дебаты о снятии кандидатуры Байдена с президентской кампании), так и на экономическом фронте (отчеты о инфляции и рынке труда) в США. Крупное глобальное отключение интернет-систем также оказало свое влияние на рынок. По итогам бурной недели доходность казначейских облигаций США снизилась на 22 базисных пункта до 4,18% годовых. Инвесторы переориентировались на первое снижение процентной ставки Федеральной резервной системой, которое ожидается осенью.

Рынок ОФЗ закрылся на неделе с небольшим снижением котировок, хотя наблюдался рост доходности коротких ОФЗ (доходность 2-летних ОФЗ за неделю снизилась на 28 базисных пунктов до 16,76% годовых). Рыночный консенсус прогнозирует повышение ставки до 18% на заседании 26 июля и переход к смягчению ставок в 2025 году. Некоторый оптимизм на рынке связан с замедлением недельной инфляции в России (инфляция с 9 по 15 июля составила 0,11%, в сравнении с 0,27% неделей ранее). Однако доходности облигаций с длинным сроком оставались высокими: доходность 10-летних ОФЗ выросла до 15,67% годовых.

На этой неделе ожидается снижение активности на рынке в преддверии заседания Банка России. Дальнейшая динамика будет зависеть от риторики Центробанка и инфляционных данных.

Календарь инвестора

Понедельник, 22 июля 2024 г.

КИТАЙ - Базовая кредитная ставка НБК

Вторник, 23 июля 2024 г.

ЯПОНИЯ - Базовый ИПЦ от Банка Японии
СИНГАПУР - Базовый ИПЦ (июнь)
СИНГАПУР - Индекс потребительских цен (ИПЦ) (июнь)
США - Продажи на вторичном рынке жилья (июнь)
США - Аукцион по размещению 2-летних казначейских нот
США - Недельные запасы сырой нефти по данным Американского института нефти (API)

Среда, 24 июля 2024 г.

ЯПОНИЯ - Индекс PMI в секторе услуг (июль)
ГЕРМАНИЯ - Индекс потребительского климата Германии (Gfk) (август)
ФРАНЦИЯ - Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) Франции (июль)
ФРАНЦИЯ - Индекс деловой активности (PMI) в секторе услуг Франции (июль)
ГЕРМАНИЯ - Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) Германии (июль)
ГЕРМАНИЯ - Индекс деловой активности в секторе услуг Германии (июль)
ЕВРОЗОНА - Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) (июль)
ЕВРОЗОНА - Композитный индекс деловой активности (PMI) от S&P Global (июль)
ЕВРОЗОНА - Индекс деловой активности в секторе услуг (июль)
ВЕЛИКОБРИТАНИЯ - Композитный индекс PMI
ВЕЛИКОБРИТАНИЯ - Индекс деловой активности в секторе услуг
США - Число выданных разрешений на строительство
США - Сальдо внешней торговли товарами (июнь)
США - Товарные запасы в розничной торговле без учета автомобилей (июнь)
США - Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) (июль)
США - Композитный индекс деловой активности (PMI) от S&P Global (июль)
США - Индекс деловой активности (PMI) в секторе услуг (июль)
США - Продажи нового жилья (июнь)
США - Запасы сырой нефти
США - Данные по избыточным запасам нефти в Кушинге (штат Оклахома)
РОССИЯ - Объём промышленного производства (июнь)

Четверг, 25 июля 2024 г.

ГЕРМАНИЯ - Индекс деловых ожиданий Германии (июль)
ГЕРМАНИЯ - Оценка текущей ситуации в Германии (июль)
ГЕРМАНИЯ - Индекс делового климата IFO Германии (июль)
ФРАНЦИЯ - Общее число безработных во Франции
США - Общее число лиц, получающих пособия по безработице
США - Базовый ценовой индекс расходов на личное потребление (2 кв.)
США - ВВП (2 кв.)
США - Дефлятор ВВП (2 кв.)
США - Сальдо внешней торговли товарами
США - Число первичных заявок на получение пособий по безработице
США - Товарные запасы в розничной торговле без учета автомобилей
РОССИЯ - Международные резервы Центрального банка (USD)
США - Баланс ФРС США

Пятница, 26 июля 2024 г.

РОССИЯ - Решение по процентной ставке (июль)
РОССИЯ - Пресс-конференция ЦБ РФ
США - Базовый ценовой индекс расходов на личное потребление (июнь)
США - Ценовой индекс расходов на личное потребление (июнь)
США - Расходы физических лиц (июнь)
США - Ожидаемая инфляция от Мичиганского университета (июль)
США - Индекс потребительских инфляционных ожиданий в США на 5 лет вперед от Мичиганского университета (июль)
США - Индекс ожиданий потребителей от Мичиганского университета (июль)
США - Индекс настроения потребителей от Мичиганского университета (июль)
США - Число активных буровых установок от Baker Hughes
США - Общее число буровых установок в США от Baker Hughes (U.S. Baker Hughes Total Rig Count)