Аналитика

Изменение индикаторов за прошедшую неделю

Глобальные рынки

Индекс S&P 500 в пятницу восстановился после своей худшей недели в году и показал лучшую неделю: впервые с июня 2022 года базовый индекс упал на 4% за одну неделю, а затем вырос более чем на 4% на следующей. Распродажа на предыдущей неделе была вызвана опасениями по поводу экономического роста после публикации слабых данных по рынку труда и традиционной слабости рынка в сентябре. На этой неделе ситуация изменилась после того, как инвесторы получили данные по инфляции, которые укрепили ожидания снижения процентной ставки Федеральной резервной системой в среду. Теперь главный вопрос состоит в размере этого снижения.

Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе в августе составило 142 тысячи рабочих мест против прогноза в 164 тысячи. Число первичных заявок на пособие по безработице оказалось чуть выше прогноза — 230 тысяч против 227 тысяч, превысив и предыдущее значение в 228 тысяч.

Базовый индекс потребительских цен месяц к месяцу в августе увеличился с 0,2% в июле до 0,3%, что превысило прогноз в 0,2%. Индекс цен производителей также превысил ожидания, составив 0,2% м/м в августе по сравнению с 0,0% в июле. Тем не менее, значение ожидаемой инфляции от Мичиганского университета на сентябрь снизилось до 2,7%, что ниже прогнозируемых 2,8% и августовского значения в 2,8%.

На Уолл-стрит также прошли вторые президентские дебаты между вице-президентом Камалой Харрис и кандидатом от Республиканской партии, бывшим президентом Дональдом Трампом. Кандидаты обсуждали различные темы, и согласно консенсусу в СМИ, победу одержала Харрис. Однако второе покушение на Трампа в ходе этой избирательной кампании могло вновь изменить расклад сил в пользу республиканцев.

Корпорация Apple (AAPL) столкнулась с серьезными юридическими проблемами после проигрыша судебного дела в ЕС, связанного с неуплатой налогов на сумму 13 млрд евро (или 14,4 млрд долларов). Это решение завершило многолетний спор о налоговом режиме компании в Ирландии и стало победой ЕС в его борьбе с льготными налоговыми соглашениями. Кроме того, в прошлый понедельник Apple представила несколько новых продуктов, включая iPhone 16 с поддержкой искусственного интеллекта. Однако акции компании показали лишь незначительный рост на 0,76%.

На этой неделе основное внимание рынка будет сосредоточено на решении ФРС США по процентной ставке. Ожидания рынка сходятся на том, что ставка будет снижена, однако мнения разнятся относительно глубины снижения: 0,25% или 0,5%.

Среди экономических данных на этой неделе стоит отметить статистику по розничным продажам, промышленному производству и числу первичных заявок на пособие по безработице. Важной отчетностью также будет отчет FedEx (FDX), гиганта в сфере доставки посылок.

Валютные и товарные рынки

Индекс доллара США по итогам прошлой недели практически не изменился, снизившись на 0,06%. Данные, влияющие на американскую валюту и ожидания по ставке ФРС, были неоднозначными. С одной стороны, почти все уверены в смягчении денежно-кредитной политики. С другой, повышение базовой инфляции вызвало дискуссии о величине предстоящего снижения процентной ставки.

На прошлой неделе ЕЦБ снизил ставку на 25 базисных пунктов до 3,5%. Риторика регулятора была сдержанной, и он выразил намерение сохранить статус-кво на следующем заседании. В целом валютные рынки, как и ставки мировых центральных банков, не демонстрируют значительной волатильности.

Биткоин на прошлой неделе вырос на 11,1%. Доллар укрепился к рублю с 89,8225 до 90,9345 (на 1,2%). Юань также укрепился к российской валюте с 12,6708 до 12,7666 (на 0,8%). Несмотря на некоторую стабилизацию юаня, ставки по юаневому РЕПО к концу недели выросли до 40–50%. Председатель ЦБ Эльвира Набиуллина заявила, что регулятор намерен сокращать объемы валютных операций своп, а ставка по ним будет повышена примерно до 15%.



Цены на нефть оставались под давлением: ближайшие контракты на Brent незначительно выросли с 71,06 до 71,61 долларов за баррель. В сентябре цены на нефть снизились из-за опасений по поводу глобального спроса и возможного увеличения добычи со стороны ОПЕК+. Прогнозы спроса на нефть также снизились: если в январе ожидался рост на 1,4 млн барр./день, то сейчас — на 900 тыс. барр./день. Особенно заметен пересмотр прогнозов для Китая, который в этом году не оправдал ожиданий по росту спроса. В декабре ОПЕК+ может как увеличить добычу, так и отказаться от этого шага. Поддержку ценам оказывают геополитическая напряженность и снижение запасов нефти в хранилищах, таких как Кушинг в США.

Золото на прошлой неделе выросло на 3,2%, достигнув 2606,2 доллара за унцию.

Рынки облигаций

Доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась с 3,710% до 3,653% на фоне ожиданий снижения ставки ФРС. Бескупонные доходности российских государственных облигаций выросли: 10-летние — с 15,08% до 15,48%, 2-летние — с 18,1% до 18,38%.

Российский фондовый рынок

За прошедшую неделю индекс МосБиржи вырос на 2%, с 2623,37 до 2678,99 пунктов. Основным событием стало повышение ключевой ставки ЦБ РФ с 18% до 19%. Центральный банк отметил, что инфляционное давление остается высоким, и ожидает, что годовая инфляция в 2024 году превысит июльский прогноз 6,5–7,0%. Это вызвало необходимость дальнейшего ужесточения политики для снижения инфляции до целевых 4%.

Первоначально российский рынок акций отреагировал негативно на данное решение ЦБ, но впоследствии индекс все же продемонстрировал активный рост – на 1,9% только по итогам пятницы. При этом в тот же день ранее индекс опускался ниже уровня 2600 пунктов, дневной минимум составил 2582,79 пунктов. Дневной объем торгов при этом превысил 100 миллиардов рублей. Как будто, сначала участники рынка были не совсем уверены, как воспринимать очередной подъем ставки – как свидетельство того, что инфляция не поддается контролю, или как признак того, что максимум по ставке уже совсем близко, но в конечном счете все-таки приняли решение в пользу второго варианта.

Что касается отдельных эмитентов, стоит отметить «Аэрофлот», чей пассажиропоток в августе вырос на 13% г/г, до 5,9 млн пассажиров. Рост пассажиропотока «Аэрофлота» был обусловлен увеличением как международных (+28% г/г до 1,2 млн пассажиров), так и внутренних рейсов (+10% г/г до 4,7 млн пассажиров). Пассажирооборот компании также показал значительный рост — на 32% г/г на международных рейсах и на 10% г/г на внутренних, достигнув в общей сложности 15,8 млрд пассажиро-километров. Это свидетельствует о высоком спросе на услуги «Аэрофлота» как на внутреннем, так и на международном рынках.

В целом российский фондовый рынок демонстрирует тенденцию к завершению общей коррекции, несмотря на повышение ключевой ставки ЦБ. Особенно привлекают внимание бумаги первого эшелона, которые характеризуются низкой долговой нагрузкой и стабильной финансовой позицией. Среди наиболее перспективных компаний можно выделить такие как «Яндекс», «Сбер», «Транснефть», «Лукойл», «Татнефть», «Интер РАО» и «ТКС Холдинг».

Учитывая сложившуюся экономическую ситуацию, многие инвесторы продолжают ориентироваться на крупные компании с устойчивым балансом и возможностью дальнейшего роста даже в условиях повышенных процентных ставок.

Календарь инвестора

Понедельник, 16 сентября 2024 г.

ЯПОНИЯ - Выходной
КИТАЙ - Выходной
ШВЕЙЦАРИЯ - Индекс цен производителей (PPI) Швейцарии (август)
ЕВРОЗОНА - Уровень заработной платы (2 кв.)
ЕВРОЗОНА - Сальдо торгового баланса (июль)
РОССИЯ - ВВП (квартальный) (2 кв.)

Вторник, 17 сентября 2024 г.

КИТАЙ - Выходной
ЯПОНИЯ - Индекс деловой активности в секторе услуг (июль)
ГЕРМАНИЯ - Индекс текущих экономических условий ZEW в Германии (сентябрь)
ГЕРМАНИЯ - Индекс экономических настроений ZEW в Германии (сентябрь)
ЕВРОЗОНА - Индекс экономических настроений от ZEW (сентябрь)
США - Базовый индекс розничных продаж (август)
США - Объём розничных продаж (август)
США - Объём промышленного производства (август)
США - Объём товарно-материальных запасов (июль)
США - Товарные запасы в розничной торговле без учета автомобилей (июль)
США - Недельные запасы сырой нефти по данным Американского института нефти (API)

Среда, 18 сентября 2024 г.

ГОНКОНГ - Выходной
ЯПОНИЯ - Сальдо торгового баланса с учетом сезонных колебаний
ЯПОНИЯ - Объём экспорта (август)
ЯПОНИЯ - Сальдо торгового баланса (август)
ВЕЛИКОБРИТАНИЯ - Индекс потребительских цен (ИПЦ) (август)
ВЕЛИКОБРИТАНИЯ - Индекс потребительских цен Великобритании, включая расходы домовладельцев на содержание жилья (CPIH)
ВЕЛИКОБРИТАНИЯ - Индекс закупочных цен производителей (август)
ЕВРОЗОНА - Базовый индекс потребительских цен (ИПЦ) (август)
ЕВРОЗОНА - Индекс потребительских цен (ИПЦ) (август)
ЕВРОЗОНА - Индекс потребительских цен (ИПЦ) (август)
США - Число выданных разрешений на строительство (август)
США - Объём строительства новых домов (август)
США - Запасы сырой нефти
США - Данные по избыточным запасам нефти в Кушинге (штат Оклахома)
РОССИЯ - Индекс цен производителей (PPI) (август)
США - Прогноз процентной ставки — 1-й год (3 кв.)
США - Прогноз процентной ставки — 2-й год (3 кв.)
США - Прогноз процентной ставки — 3-й год (1 кв.)
США - Прогноз процентной ставки — текущий (3 кв.)
США - Прогноз процентной ставки — долгосрочный (3 кв.)
США - Экономические прогнозы FOMC
США - Заявление FOMC
США - Решение по процентной ставке ФРС
США - Пресс-конференция FOMC
США - Объём покупок долгосрочных ценных бумаг TIC (июль)

Четверг, 19 сентября 2024 г.

ВЕЛИКОБРИТАНИЯ - Решение по процентной ставке (сентябрь)
ВЕЛИКОБРИТАНИЯ - Протокол заседания Комитета по кредитно-денежной политике
ВЕЛИКОБРИТАНИЯ - Письмо Банка Англии по инфляции
США - Число первичных заявок на получение пособий по безработице
США - Индекс производственной активности от ФРБ Филадельфии (сентябрь)
США - Индекс занятости от ФРБ Филадельфии (сентябрь)
РОССИЯ - Международные резервы Центрального банка (USD)
США - Продажи на вторичном рынке жилья (август)
США - Индекс опережающих экономических индикаторов в США (август)
США - Баланс ФРС США

Пятница, 20 сентября 2024 г.

ЯПОНИЯ - Общенациональный базовый индекс потребительских цен (ИПЦ) (август)
ЯПОНИЯ - Общенациональный ИПЦ (август)
КИТАЙ - Базовая кредитная ставка НБК (сентябрь)
КИТАЙ - Базовая кредитная ставка НБК
ЯПОНИЯ - Доклад по денежно-кредитной политике Банка Японии
ЯПОНИЯ - Решение по процентной ставке
ВЕЛИКОБРИТАНИЯ - Базовый индекс розничных продаж (август)
ВЕЛИКОБРИТАНИЯ - Объём розничных продаж (август)
ГЕРМАНИЯ - Индекс цен производителей (PPI) Германии (август)
ЯПОНИЯ - Пресс-конференция Банка Японии
США - Число активных буровых установок от Baker Hughes
США - Общее число буровых установок в США от Baker Hughes (U.S. Baker Hughes Total Rig Count)