Аналитика

Изменение индикаторов за прошедшую неделю

Глобальные рынки

Индекс S&P 500 за прошлую неделю снизился на 4,25% на фоне опасений насчет экономического роста после слабой макростатистики по рынку труда. Вкупе с исторической сентябрьской слабостью рынка это привело к интенсивным распродажам.
Долгожданный августовский отчет о занятости должен был так или иначе повлиять на ожидания рынка относительно ожидаемого снижения процентной ставки Федеральной резервной системой в конце этого месяца, но, оказавшись неоднозначным, вызвал значительные разночтения.

Число занятых в несельскохозяйственном секторе США выросло на 142 тыс. в августе, увеличившись с 89 тыс. рабочих мест, созданных в июле (был пересмотр с более чем 100 тыс. в сторону понижения). Однако это оказалось меньше прогнозного значения 164 тыс., что было интерпретировано как относительная слабость рынка труда США.

Уровень безработицы в августе в США составил 4,2%, совпав с прогнозом и снизившись относительно июльского значения 4,3% на 0,1%. Несмотря на снижение, этот уровень все еще остается высоким для американской экономики.

Теперь внимание рынка переключается на отчет по потребительской инфляции, который выйдет в ближайшую среду.

Из других новостей отметим драму, разворачивающуюся в американской тяжелой промышленности: администрация Байдена, как сообщается, пришла к выводу, что продажа U.S. Steel компании Nippon Steel за почти 15 миллиардов долларов создает угрозу национальной безопасности, которую не смогут устранить другие компании. U.S. Steel настаивает на том, что таких проблем нет, и подчеркивает, что рассмотрит все законные пути закрытия данной сделки. Тем не менее, эта новость привела к падению акций компании на 17,52% за прошедшую неделю.

В фокусе этой недели – данные по индексам потребительских цен и цен производителей, количеству первичных заявок на получение пособий по безработице и статистика по потребительским настроениям Мичиганского университета, предваряющая заседание ФРС 19 сентября.

В части корпоративных отчетов отметим такие компании, как Oracle (ORCL), Kroger (KR) и Adobe (ADBE). Кроме того, на этой неделе состоится ежегодная презентация Apple, на которой, как ожидается, будут представлены iPhone 16, а также новые Apple Watch и AirPods.

Валютные и товарные рынки

Индекс доллара за предыдущую неделю снизился на 0,51% на фоне укрепления евро на 0,33% с 1,1048 до 1,1084 долларов за евро и йены на 2,65% со 146,17 до 142,3 йен за доллар. В целом на глобальных валютных рынках наблюдается затишье перед заседанием ФРС США на следующей неделе в среду. На фоне выходящих в последнее время данных рынки ориентируются на агрессивное снижение ставки до 4,25% к концу года. При этом инвесторы также настроены на снижение ставки ЕЦБ на 25 б.п.

Биткойн снизился на 8,6%.

На внутреннем рынке курс доллара за неделю снизился с 91,1868 до 89,8225 руб./долл., а юань, наоборот, укрепился с 12,0329 до 12,6708 руб./юань.

Российский валютный рынок продолжает оставаться волатильным. Хотя спред между биржевым курсом и курсом юаня на межбанковском рынке к концу недели сократился до 1%, главным образом это произошло благодаря ослаблению биржевого рубля на фоне относительно небольших объемов торгов на Мосбирже. Также повышенная волатильность наблюдалась на денежном рынке: ставки по РЕПО в юанях достигали около 400%. Однако затем последовала стабилизация, и по итогам недели ставки консолидировались на уровне 20%. Стоит отметить и то, что Минфин сообщил об увеличении покупок валюты на 7,1 млрд руб. в день с 1,1 до 8,2 млрд руб. в день на фоне повышения прогноза по нефтегазовым поступлениям сверх базового уровня в сентябре до 172,9 млрд руб. с 24,7 млрд руб. При этом чистые продажи валюты Банком России снизятся с 7,3 млрд руб. в день до 0,2 млрд руб. в день.



Ближайшие контракты на нефть марки Brent снизились за прошлую неделю на 9,82%. Понижательное давление на нефтяные цены оказали такие факторы, как слабость крупнейших экономик мира – США и Китая, а также ожидаемый рост добычи в Ливии. В части увеличения добычи ОПЕК+ сохраняется неопределенность. С одной стороны, решение об увеличении добычи было отложено, с другой – оно все еще остается на повестке дня и продолжает оказывать влияние на нефтяной рынок.

Золото на прошлой неделе незначительно снизилось на 0,1% до 2524,6 долларов за унцию.

Рынки облигаций

Слабые данные по рынку труда усилили настроения по снижению ставки на ближайшем заседании ФРС, что привлекло инвесторов в длинные казначейские облигации США: доходность 10-летних облигаций снизилась с 3,904% до 3,710%. При этом стоит заметить, что доходность 2-летних облигаций тоже снизилась – с 3,919% до 3,648%. Таким образом, на фоне превышения доходностей 10-летних облигаций над 2-летними по итогам недели можно говорить о постепенном выходе кривой доходностей из инвертированного состояния.

Доходности по 10-летним российским ОФЗ также снизились с 15,78% до 15,08% на фоне дефляции, зафиксированной в период с 27 августа по 2 сентября, которая составила 0,02%. При этом в годовом выражении инфляция снизилась до уровня 8,9% с 9,02% на 26 августа.

Российский фондовый рынок

Индекс Мосбиржи, несмотря на волатильность внутри торговой недели, по ее итогам изменился несущественно, снизившись на 1% с 2650,32 до 2623,37.
На прошедшей неделе новостная повестка фокусировалась вокруг Дальневосточного экономического форума. В частности, глава Газпром нефти Александр Дюков поднял тему дивидендов, заявив, что выплата полугодовых дивидендов не представляется для компании проблемой. Также он отметил, что при решении акционеров компания может выплачивать дивиденды с большей частотой. Кроме того, Дюков упомянул и о высоком уровне налоговой нагрузки в нефтяной отрасли. Глава ВТБ, в свою очередь, высказался насчет курса рубля и перспектив по ставке. Андрей Костин считает российскую валюту переоцененной, а в части ближайшего заседания ЦБ его точка зрения состоит в том, что ключевая ставка будет сохранена на уровне 18%.

ЮГК провела встречу с инвесторами, на которой поделилась своими планами и перспективами. В частности, компания обозначила этап, на котором находится возобновление производства на Уральском хабе, ранее приостановленного в связи с проблемами в части охраны труда. Менеджмент заявил, что компания находится в переговорах по этому вопросу с соответствующими регуляторами.

Что касается Сибирского хаба, на нем планируется рост производства от 26% до 28%. Один из основных факторов роста – выход на полную мощность месторождения «Высокое». Также этот рост будет обеспечен запуском дополнительной производственной линии на золотоизвлекательной фабрике «Коммунар».

Помимо вышесказанного, ЮГК планирует реализовывать меры по повышению капитализации. Среди таких мер – включение акций компании в индекс Мосбиржи, для чего ранее была увеличена доля акций в свободном обращении благодаря SPO, которая, согласно данным индексного комитета Мосбиржи, на 30 августа составила 10,15%, и увеличение прозрачности дивидендной политики. Тем не менее, мы сохраняем осторожный взгляд на акции компании, которая пока продолжает существенно отставать от амбициозных прогнозов, сделанных ею самой в ходе IPO в прошлом году.

Основным событием этой недели на российском рынке станет пятничное заседание Совета директоров ЦБ по ключевой ставке, предварят которое данные по индексу потребительских цен в России за август. Также на пятницу запланирован выход данных по ВВП РФ.

Теперь консенсус сместился в сторону сохранения ставки на уровне 18% на сентябрьском заседании, но с перспективой дальнейшего повышения в октябре. Учитывая сохраняющиеся риски повышения ключевой ставки, рекомендуем избегать акций компаний с высокой долговой нагрузкой, а также низколиквидных акций второго и третьего эшелона. Наиболее предпочтительно выглядят акции эмитентов из первого эшелона со стабильным балансом и значительной денежной позицией или же компании роста с низкой долговой нагрузкой, в том числе Яндекс, Сбер, Транснефть, Лукойл, Татнефть, Интер РАО, ТКС Холдинг.

Календарь инвестора

Понедельник, 9 сентября 2024 г.

ЯПОНИЯ - Счет текущих операций платежного баланса (с учетом сезонных колебаний) (июль)
ЯПОНИЯ - Баланс счета текущих операций (без учета сезонных колебаний) (июль)
ЯПОНИЯ - ВВП (2 кв.)
ЯПОНИЯ - Дефлятор ВВП (2 кв.)
КИТАЙ - Индекс потребительских цен (ИПЦ) (август)
КИТАЙ - Индекс цен производителей (август)

Вторник, 10 сентября 2024 г.

КИТАЙ - Объём экспорта (август)
КИТАЙ - Объём импорта (август)
КИТАЙ - Сальдо торгового баланса (USD) (август)
ВЕЛИКОБРИТАНИЯ - Изменение числа заявок на пособие по безработице (август)
ВЕЛИКОБРИТАНИЯ - Изменение занятости, 3м/3м (июль)
ВЕЛИКОБРИТАНИЯ - Уровень безработицы (июль)
ГЕРМАНИЯ - Индекс потребительских цен (ИПЦ) Германии (август)
Ежемесячный отчет ОПЕК
США - Краткосрочный прогноз ситуации на рынках энергоносителей от EIA
США - Недельные запасы сырой нефти по данным Американского института нефти (API)

Среда, 11 сентября 2024 г.

ЯПОНИЯ - Выступление члена совета директоров BoJ Накагавы
ВЕЛИКОБРИТАНИЯ - ВВП (июль)
ВЕЛИКОБРИТАНИЯ - Объём промышленного производства (июль)
ВЕЛИКОБРИТАНИЯ - Объём производства в обрабатывающей промышленности (июль)
ВЕЛИКОБРИТАНИЯ - Изменение месячного ВВП 3м/3м (июль)
ВЕЛИКОБРИТАНИЯ - Сальдо торгового баланса (июль)
ВЕЛИКОБРИТАНИЯ - Сальдо торгового баланса без учета стран ЕС (июль)
КИТАЙ - Объём выданных займов (август)
США - Базовый индекс потребительских цен (ИПЦ) (август)
США - Индекс потребительских цен (ИПЦ) (август)
США - Запасы сырой нефти
США - Данные по избыточным запасам нефти в Кушинге (штат Оклахома)
РОССИЯ - Индекс потребительских цен (ИПЦ) (август)
США - Аукцион по размещению 10-летних казначейских нот

Четверг, 12 сентября 2024 г.

ВЕЛИКОБРИТАНИЯ - Баланс цен на жилье от RICS (август)
ЯПОНИЯ - Индекс BSI деловых условий крупных производителей (3 кв.)
США - Ежемесячный отчет МЭА
ЕВРОЗОНА - Ставка по депозитным средствам (сент)
ЕВРОЗОНА - Ставка маржевого кредитования ЕЦБ
ЕВРОЗОНА - Решение по процентной ставке (сент)
США - Общее число лиц, получающих пособия по безработице
США - Базовый индекс цен производителей (PPI) (август)
США - Число первичных заявок на получение пособий по безработице
США - Индекс цен производителей (PPI) (август)
ЕВРОЗОНА - Пресс-конференция ЕЦБ
РОССИЯ - Международные резервы Центрального банка (USD)
США - Отчет об исполнении федерального бюджета США (август)
США - Баланс ФРС США

Пятница, 13 сентября 2024 г.

ЯПОНИЯ - Объём промышленного производства (июль)
ФРАНЦИЯ - Индекс потребительских цен (ИПЦ) Франции (август)
ФРАНЦИЯ - Гармонизированный индекс потребительских цен Франции (август)
ЕВРОЗОНА - Объём промышленного производства (июль)
РОССИЯ - Решение по процентной ставке (сент)
РОССИЯ - Пресс-конференция ЦБ РФ
США - Индекс цен на экспорт (август)
США - Индекс цен на импорт (август)
США - Ожидаемая инфляция от Мичиганского университета (сент)
США - Индекс потребительских инфляционных ожиданий в США на 5 лет вперед от Мичиганского университета (сент)
США - Индекс ожиданий потребителей от Мичиганского университета (сент)
США - Индекс настроения потребителей от Мичиганского университета (сент)
РОССИЯ - ВВП (квартальный) (2 кв.)
США - Число активных буровых установок от Baker Hughes
США - Общее число буровых установок в США от Baker Hughes (U.S. Baker Hughes Total Rig Count)

Суббота, 14 сентября 2024 г.

КИТАЙ - Инвестиции в основной капитал (август)
КИТАЙ - Объём промышленного производства (август)
КИТАЙ - Уровень безработицы в Китае (август)