8 (495) 727-00-77 Перезвоните мне
RU / EN
Поиск
Главная страница  / Услуги  / Аналитика
Еженедельный обзор
11.02.2020

Глобальные фондовые рынки


На прошлой неделе динамику глобальных рынков определяли новости о китайском коронарвирусе, данные по рынку труда в США, квартальные отчеты американских корпораций и сообщения о подпитке центробанками ликвидности на рынках. По итогам недели индексу S&P 500 удалось показать рост на 3,17%. Индекс MSCI EM вырос на 2,76%.

Некоторое восстановление аппетита к риску в середине недели было связано с данными об успехах в борьбе с коронавирусом. Меры китайских властей по локализации распространения инфекции способствовали росту количества выздоровевших. Кроме того, появилась неподтвержденная информация о том, что в Китае было найдено некое средство против вируса. Тем временем, на утро понедельника 10 февраля число зараженных выросло до 40,57 тысяч человек, а количество смертельных случаев составило 910 (два – за переделами материкового Китая). Но при этом, если верить статистике из Китая, темпы нарастания числа заболевших в последние дни снизились. Так, за воскресенье число новых случаев заболевания составило лишь 400 человек, тогда как ранее оно исчислялось тысячами (больше 3 тыс. человек в день). Однако это тенденция еще требует подтверждения свежими данными.

При этом Китай не только осуществляет вливания ликвидности на рынок, но и разрабатывает стимулирующие меры, которые позволили бы компенсировать негативный эффект коронавируса на экономику страны. Еще одним положительным моментом стало сообщение о том, что китайские власти приняли решение с 14 февраля снизить тарифы на часть американских товаров общим объемом в $75 млрд.

Тем не менее, беспокойство инвесторов сохраняется. Так, например, инвестиционный банк Goldman Sachs снизил целевой показатель ВВП Китая за 1 кв. 2020 г. с 5,6% до 4% и заявил, что возможен и более глубокий удар по китайской экономике.
Глава ФРС США Дж. Пауэлл в традиционном полугодовом докладе о денежно-кредитной политике, который должен быть представлен на этой неделе в комитете по финансовым услугам Палаты представителей Конгресса США (11 февраля) и в Банковском комитете Сената (12 февраля), отмечает, что ситуация с коронавирусом в КНР может оказать негативный эффект и на американскую экономику, и на глобальные рынки в целом «за счет сокращения аппетита к риску, укрепления доллара США, а также снижения объемов торговли и цен на сырье».

Между тем, январские данные о рынке труда в США, опубликованные в прошлую пятницу, продемонстрировали рост числа рабочих мест в стране на 225 тыс. (против прогноза +160 тыс.). Однако безработица выросла до 3,6% с 3,5% на фоне повышения доли участия населения в рабочей силе, а рост зарплат оказался ниже ожиданий – +0,2% против прогноза +0,3%.

64% корпораций, акции которых входят в состав индекс S&P 500, отчитались за 4 кв. 2019 г., по данным Factset на 7 февраля. Превышение прогнозов по прибыли и выручке продемонстрировали 71% и 67% компаний, соответственно. На этой неделе свою отчетность представят Lyft, Cisco, Applied Materials, CyberArk, Barrick Gold, Teva Pharma, Alibaba, Nvidia, Pepsi, Kraft Heinz, AIG, Expedia и другие.

Из макроэкономических данных в ходе текущей недели выделим статистику по инфляции, промпроизводству, розничным продажам и индексу настроений потребителей Мичиганского университета в США. В Европе будет опубликована предварительная оценка по ВВП Великобритании, Германии и еврозоны за 4-й кв. 2020 г.

Что касается главной темы - распространения коронавируса, то, если данные о снижении интенсивности заболеваемости действительно подтвердятся, и коэффициент летальности продолжит снижаться, то ожидаем возвращения на рынки аппетита к риску, что, однако, не отменяет повышенной волатильности рынков.

Валютные и товарные рынки


Индекс доллара США за прошлую неделю вырос сразу на 1,3%, с лихвой компенсировав слабость предыдущей недели.

Курс евро к доллару снизился на 1,34% до $1,0945/€1. Юань потерял к доллару США 0,9%, но в начале текущей недели растет благодаря интервенциям Народного Банка Китая, который только в понедельник, 10 февраля, осуществил вливания в систему в размере CNY900 млрд. ($129 млрд) за счет операций обратного РЕПО.

Рубль по итогам недели потерял к доллару США 0,3% стоимости. Ослабление рубля было обусловлено как внешними, таки внутренними факторам. Снижение цен на нефть и «бегство» глобальных инвесторов из рискованных активов, а также снижение ключевой ставки ЦБР на 25 б.п. пока не позволяют рублю подтвердить статус самой доходной валюты среди валют развивавшихся рынков, как предрекали рублю в конце прошлого года.

На этой неделе давление на рубль может ослабнуть, хотя бы потому, что объем покупок валюты по бюджетному правилу в феврале снизился на треть относительно январских уровней. Кроме того, в начале текущей недели на фоне оптимистичных ожиданий инвесторов в отношении снижения интенсивности заболеваний от коронавируса и мер, предпринятых НБК по поддержанию юаня, валюты развивающихся рынков немного укрепляются, а цены на нефть приостановили снижение.

Нефть Brent за 5 торговых дней прошлой недели потеряла еще порядка 6,3% и закрылась на уровне $54,47 на фоне отсутствия четкой позиции России относительно дополнительного сокращения добычи в рамках соглашения ОПЕК+ на 600 тыс. барр./день. На прошлой неделе технический комитет ОПЕК+ рекомендовал сократить добычу нефти на эту величину. Эксперты также рекомендовали продлить нынешнее сокращение производства на девять месяцев до конца 2020 г., однако Россия, крупнейший участник соглашения, не входящий в картель, подобного решения пока не одобрила. Ближайшее заседание ОПЕК+ намечено на 5-6 марта, но может состояться и раньше, если будет достигнут необходимый консенсус.

Между тем, по прогнозу S&P Global Platts, объем переработки нефти в Китае в феврале сократится на 1 млн барр./день. По оценке The Economist, если распространение коронавируса в Китае будет ограничено к концу марта, то в этом году ВВП страны вырастет на 5,4%. Если это произойдет лишь к концу июня, то ВВП Китая вырастет на 4,5%. Напомним, что в последнем отчетном квартале темпы роста ВВП КНР составили 6,0%.
Золото на прошлой неделе немного снизилось в цене (-1,2%) в связи с надеждами инвесторов на то, что самый острый период распространения коронавируса в Китае миновал.

Глобальные рынки облигаций


На глобальном рынке облигаций доходность 10-летних казначейских облигаций США за неделю выросла на 8 б.п. до 1,58% годовых на фоне некоторого улучшения настроения относительно китайского коронавируса и превышения прогноза по числу новых рабочих мест в США в январе. Вероятность еще одного снижения ставки ФРС США в этом году снизилась за неделю с 69% до 60,6% для июльского заседания и с 80% до 72,4% для заседания в сентябре.

Доходность еврооблигаций развивающихся рынков двигалась разнонаправленно.

Из новостей по нашим фокус-рынкам отметим сообщение о том, что власти Турции приняли меры для ограничения операций зарубежных валютных трейдеров с лирой, стремясь остановить падение курса национальной валюты.
В пятницу курс доллара США превысил TRY6/$1 впервые с мая прошлого года. В понедельник лира подорожала на 0,2%, до 6,0004/$1.

В воскресенье банковский регулятор Турции понизил разрешенный для местных банков размер валютных свопов с иностранными инвесторами до 10% их капитала с 25%.

Ужесточение ограничений для валютных свопов должно сократить объем доступной ликвидности в лирах и поддержать курс турецкой валюты. В то же время в таких условиях банки уже не смогут полноценно захеджировать валютный риск, а, следовательно, их капитал будет подвержен такому риску.

Кроме того, В Сирии на прошлой неделе произошла эскалация конфликта, в результате которой погибли пятеро турецких военных.

Цены суверенных и корпоративных облигаций Турции немного снизились на прошлой неделе, доходность 10-летнего бенчмарка выросла на 35 б.п. до 5,76% годовых.

Индекс доходности российских 10-летних еврооблигаций вырос за неделю на 4 б.п. до 2,83% годовых.

На рублевом рынке долга доходность ОФЗ вернулась к историческим минимумам – 6,17% годовых по 10-летним бумагам – благодаря снижению ставки ЦБ РФ и заявлению регулятора относительно возможности дальнейшего смягчения.

В пятницу Банк России понизил ключевую ставку на 25 б.п до 6,00%, несмотря на противоречивые прогнозы участников рынка. Более того, комментарии регулятора указывают на высокую вероятность дальнейшего снижения ставки. Основным поводом для столь мягкой монетарной политики является замедление инфляции, превысившее прогнозы Банка России. По словам главы ЦБР Э. Набиуллиной, инфляция в 1 пол. 2020 г. может замедлиться до уровней около 2,0% и только в середине года может начать разворот. Прогноз на 2020 г. остался пока без изменений на уровне 3,5-4,0%. Таким образом, ставка в этом году может быть снижена до 5,5%, что оставляет некоторый потенциал роста для ОФЗ.

Российский фондовый рынок


Российский фондовый рынок на минувшей неделе консолидировался под влиянием некоторого улучшения настроений на глобальных фондовых и товарных рынках. Индекс Мосбиржи прибавил за неделю 0,4%.

Среди акций отметим активный рост бумаг компании Яндекс (+8%), которые на прошлой неделе превысили исторический максимум на уровне 3000 руб. и в начале текущей недели торгуются на уровнях около 3085 руб. за акцию.

Поводом для роста стали сообщения о новых проектах Яндекса в сфере автомобилей-беспилотников, каршеринга, виртуальной мобильной связи и онлайн-шопинга, а также информация о том, что новое правительство РФ позитивно оценивает бизнес компании и намерено поддерживать его развитие.

Мы позитивно смотрим на перспективы акций Яндекса в текущем году, хотя и признаем повышенные политические риски. 14 февраля компания опубликует результаты за 4 квартал и весь 2019 г.

Во вторник, 11 февраля, годовую отчетность по МСФО представит золотодобывающая компания Полюс, акции которой недавно также выступали лидерами роста на рынке.

Кроме того, на этой неделе пройдут Дни инвестора Газпрома в Нью-Йорке и Лондоне, а также будет опубликована отчетность по МСФО за 2019 г. компании НЛМК.

Динамика широкого рынка на это неделе продолжит определяться событиями на глобальных биржевых площадках. В случае улучшения ситуации с коронавирусом ожидаем восстановления котировок.

Календарь инвестора


Понедельник, 10 февраля 2020 г.


КИТАЙ — Индекс потребительских цен (м/м), (г/г) (январь)
КИТАЙ — Индекс цен производителей (г/г) (январь)

Вторник, 11 февраля 2020 г.


ЕВРОЗОНА — Председатель ЕЦБ Лагард выступит с речью
США — Выступление главы ФРС г-на Пауэлла
США — Число открытых вакансий на рынке труда JOLTS (декабрь)

Среда, 12 февраля 2020 г.


ЕВРОЗОНА — Объём промышленного производства (м/м) (декабрь)
США — Ежемесячный отчет ОПЕК
США — Выступление главы ФРС г-на Пауэлла
США — Запасы сырой нефти
США — Данные по избыточным запасам нефти в Кушинге

Четверг, 13 февраля 2020 г.


ГЕРМАНИЯ — Индекс потребительских цен (м/м) (январь)
РОССИЯ — Международные резервы Центрального банка (USD)
США — Базовый индекс потребительских цен (м/м) (январь)
США — Индекс потребительских цен (м/м) (январь)
США — Число первичных заявок на получение пособий по безработице

Пятница, 14 февраля 2020 г.


ГЕРМАНИЯ — ВВП (кв/кв), (г/г) (4 кв.)
КИТАЙ — Объём выданных займов
ЕВРОЗОНА — ВВП (кв/кв), (г/г) (4 кв.)
ЕВРОЗОНА — Сальдо торгового баланса (декабрь)
США — Базовый индекс розничных продаж (м/м) (январь)
США — Индекс цен на экспорт и импорт (м/м) (январь)
США — Объём розничных продаж (м/м) (январь)
США — Объём промышленного производства (м/м), (г/г) (январь)
США — Объём товарно-материальных запасов (м/м) (декабрь)
США — Индекс ожиданий потребителей от Мичиганского университета (февраль)
США — Индекс настроения потребителей от Мичиганского университета (февраль)
США — Число активных буровых установок от BakerHughes
Заказать звонок
Заполните ваши данные, в ближайшее время наш менеджер свяжется с вами.
Защитный код