8 (495) 727-00-77 Перезвоните мне
RU / EN
Поиск
Главная страница  / Услуги  / Аналитика
Еженедельный обзор
22.10.2019

Глобальные фондовые рынки


Прошедшую неделю глобальные рынки завершили небольшим приростом на фоне ожидания заключения соглашения по Brexit и довольно позитивных квартальных отчетов американских компаний. Индекс S&P 500 подрос на 0,5%, индекс MSCI Emerging Markets прибавил 1,2%.

Премьер-министр Великобритании Борис Джонсон сумел достичь договоренностей с лидерами стран Европейского Союза по соглашению о выходе страны из ЕС, и в субботу ожидалось, что его успех будет поддержан британским парламентом. Однако вместо ратификации соглашения итоге парламент Великобритании принял поправку Летвина о необходимости запросить отсрочку по выходу еще на три месяца в качестве страховки от возможности выхода из ЕС без сделки. Несмотря на то, что письмо об отсрочке было отправлено по требованию парламента, премьер Великобритании заявил, что Великобритания выйдет из ЕС 31 октября, так как дальнейшие проволочки «губительны» для страны и ее отношений с ЕС. О своей позиции Джонсон также написал властям ЕС. Таким образом, напряженность и неопределенность в отношении Brexit все ещё сохраняется, однако, судя по раскладу последнего голосования, можно предположить, что у нынешнего премьера довольно много шансов (и решимости) завершить процесс согласования сделки в срок, т.е. до 31 октября, что было бы позитивно для рынков.

В США на прошлой неделе довольно успешно стартовал сезон квартальной отчетности. Из 15% уже отчитавшихся компаний индекса S&P 500 84% компаний превысили ожидания аналитиков по прибыли и 64% - по выручке. Эти цифры выше пятилетних средних показателей. Правда, сама средняя величина превышения ниже средних цифр за последние пять лет.

Среди тех компаний, которые не разочаровали своих инвесторов, назовем инвестбанки JP Morgan Chase и Citigroup, инвестфонд BlackRock Corp, производителя фармпрепаратов и товаров медицинского назначения Johnson & Johnson, производителя напитков Coca-Cola, кредитной компании Ameriсan Express и т.д. В то же время Wells Fargo & Co отчитался о падении квартальной прибыли на 26% из-за юридических расходов, прибыль Goldman Sachs Group Inc упала на 27%.

Из других новостей отметим публикацию в пятницу данных Государственного статистического управления КНР по росту ВВП Китая в 3 кв. 2019 г., составивших 6%. Это минимальный показатель за последние почти 30 лет.

На этой неделе продолжатся консультации премьер-министра Британии с представителями парламента, а властям ЕС предстоит принять решение о предоставлении отсрочки.

Сезон отчетности в США войдет в полную силу. По окончании текущей недели отчитается 40% компаний, акции которых входят в индекс S&P 500.

Из экономических новостей выделим публикацию данных об объёме заказов на товары длительного пользования за сентябрь, индекса потребительских настроений Мичиганского университета в октябре и предварительных индексов деловой активности в промышленности и сфере услуг ЕС и США.

Кроме того, в четверг состоится заседание ЕЦБ по монетарной политике, которое станет последним для Марио Драги в качестве главы ЕЦБ. Напомним, что с ноября на этот пост вступает бывшая глава МВФ Кристин Лагард.

Валютные и товарные рынки


Индекс доллара США на прошлой неделе продолжил снижаться, потеряв чуть больше 1% стоимости по отношению к корзине мировых валют.

Довольно большой вклад в падение доллара внес британский фунт, который вырос за неделю еще на 2,5% на энтузиазме инвесторов в отношении упорядоченного выхода Великобритании из ЕС. Однако в начале текущей недели британская валюта теряет позиции по отношению к доллару и евро из-за нежелания парламента Великобритании упростить задачу для премьер-министра Джонсона.

Пара евро/доллар на прошлой неделе выросла на 1,2%, почти достигнув отметки $1,2/€1. Технические аналитики отмечают, что техсигналы по динамике евро указывают на возможность его дальнейшего роста в ближайшие три месяца.
Пара доллар/рубль опустилась в район 63,76 руб./$1 (+0,7% по итогам недели). Рост валют развивающихся рынков к доллару США составил от 0,2% до 1,5%. Поддержку валютам EM оказывало повышение интереса международных инвесторов к рискованным активам на фоне некоторого снижения геополитических рисков.

Цены на нефть Brent на прошлой неделе снизились на 1,8% и торгуются в начале текущей недели около уровня $58,9/барр., продолжая оставаться в привычном диапазоне последних недель $58-$61/барр. Инвесторы обеспокоены снижением темпов экономического роста в Китае (+6% г/г за 3 кв. 2019 г.), а также медленным прогрессом в сфере заключения торгового оглашения между США и Китаем. Напомним, что встреча лидеров двух стран намечена на ноябрь в ходе саммита APEC.
Кроме того, запасы нефти в США за неделю, завершившуюся 11 октября, выросли на 9,28 млн барр. при прогнозе роста всего на 4 млн барр.

Чистые длинные позиции по нефти на ICE находятся на 9-месячных минимумах.

Цены на золото на прошлой неделе остались практически без изменений +0,1%. Мы продолжаем считать, что цены на золото могут продемонстрировать вторую волну роста, поскольку глобальные риски по-прежнему в силе, и на фоне снижающихся ставок инвесторы будут искать активы, которые мало коррелируют с систематическим риском фондового рынка и имеют потенциал показать доходность, превышающую доходность рынка долга.

Глобальные рынки облигаций


На долговом рынке доходности десятилетних казначейских облигаций США подросли до уровня 1,75% (+2 б.п.). Вероятность снижения ставки ФРС США на октябрьском заседании оценивается фьючерсами на ставку на уровне 88%, тогда как шансы на снижение в декабре оцениваются в 92%.

Сегмент долгов развивающихся рынков получил поддержку от снижения геополитических рисков, а именно урегулирования конфликта между Турцией и США в отношении Сирии. Страны договорились о прекращении Турцией операции в Сирии взамен на уход курдов с прилегающих к Турции территорий и отмену экономических санкций со стороны США. На турецком рынке происходил рост по всему спектру бумаг.

Доходность 10-летних российских еврооблигаций изменилась слабо – +1 б.п. (3,45%). В начале этой недели в корпоративном сегменте российских еврооблигаций состоялось размещение нового выпуска Норильского Никеля с 5-летним сроком обращения и ставкой купона 3,375%. Высокий спрос на облигации позволил эмитенту снизить купон с 3,625%. На вторичном рынке еврооблигации Норникеля с погашением в 2023 году торгуются с доходностью 2,95-3% годовых. Таким образом, премия нового выпуска ко вторичному рынку, если и осталась, то очень незначительная.

На рынке рублевого долга доходность 10-летних ОФЗ опустилась еще на 9 б.п., до 6,56% годовых. Стимулом роста цен на ОФЗ стали комментарии главы ЦБР Набиуллиной о возможности более решительного смягчения монетарной политики. Данное заявление позволило инвесторам заговорить о возможности снижения ставки сразу на 50 б.п. на заседании 25 октября и продолжении дальнейшего снижения в среднесрочной перспективе.

Российский фондовый рынок


Российский фондовый рынок завершил прошлую неделю приличным ростом. Индекс Мосбиржи вырос на 1,7%, а индекс РТС прибавил более 1,9% стоимости.

Основной вклад в рост индексов внесли акции Лукойла (+5,4%), Сбербанка (+2,3%) и Норильского Никеля (+1,1%).

Бумаги Лукойла, по нашему мнению, являются одной из самых безопасных ставок в российском нефтяном секторе, особенно теперь, когда они защищены от просадки программой обратного выкупа акций. Такой же позитивный взгляд у нас и на акции Мосбиржи (+2,7%).

Акции Яндекса, сильно пострадавшие неделей ранее, смогли немного компенсировать недавнее падение (+1,9%), а в начале текущей недели демонстрируют значительный рост (+6,6% по итогам торгового дня 21 октября). В понедельник стало известно, что правительство РФ поддержало законопроект о доле иностранного участия в крупных IT-компаниях, но предложило повысить порог с 20% до 50%-1 акция голосующих акций. Это очень позитивная новость для компании, однако риски по бумаге сохраняются.

Из других новостей, Росстат сообщил, что реально располагаемые доходы населения в июле-сентябре 2019 г. выросли на 3% г/г. Эти данные выглядят неожиданно, поскольку в течение последних четырех кварталов этот показатель снижался, что заставило Минэкономразвития пересмотреть годовой прогноз по росту доходов за год с 1% до 0,1%. Для более определённых выводов следует дождаться дополнительных данных. Среднедушевые доходы населения РФ, по данным Росстата, также существенно выросли в 3 кв. 2019 г. – на 7,8% г/г, до 35 100 руб.

Календарь инвестора


Понедельник, 21 октября 2019 г.


ЯПОНИЯ — Объём экспорта (г/г) (сентябрь)
ЯПОНИЯ — Объём импорта (г/г) (сентябрь)
ЯПОНИЯ — Сальдо торгового баланса (сентябрь)
КИТАЙ — Решение НБК по процентной ставке

Вторник, 22 октября 2019 г.


США — Продажи на вторичном рынке жилья (сентябрь)
США — Недельные запасы сырой нефти по данным Американского института нефти

Среда, 23 октября 2019 г.


Глоб. — Заседание ОПЕК
США — Запасы сырой нефти
США — Данные по избыточным запасам нефти в Кушинге

Четверг, 24 октября 2019 г.


ЯПОНИЯ — Индекс PMI в секторе услуг
ФРАНЦИЯ — Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) (октябрь)
ФРАНЦИЯ — Индекс деловой активности (PMI) в секторе услуг (октябрь)
ГЕРМАНИЯ — Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) (октябрь)
ГЕРМАНИЯ — Индекс деловой активности в секторе услуг Германии (октябрь)
ЕВРОЗОНА — Композитный индекс деловой активности (PMI) от Markit (октябрь)
ЕВРОЗОНА — Индекс деловой активности в секторе услуг (октябрь)
ЕВРОЗОНА — Ставка по депозитным средствам (октябрь)
ЕВРОЗОНА — Решение по процентной ставке (октябрь)
США — Объём заказов на товары длительного пользования (м/м) (сентябрь)
США — Число первичных заявок на получение пособий по безработице
ЕВРОЗОНА — Пресс-конференция ЕЦБ
РОССИЯ — Международные резервы Центрального банка (USD)
США — Композитный индекс деловой активности (PMI) от Markit (октябрь)
США — Индекс деловой активности (PMI) в секторе услуг (октябрь)
США — Продажи нового жилья (сентябрь)

Пятница, 25 октября 2019 г.


ГЕРМАНИЯ — Индекс делового климата IFO (октябрь)
ФРАНЦИЯ — Общее число безработных
РОССИЯ — Решение по процентной ставке (октябрь)
США — Индекс ожиданий потребителей от Мичиганского университета (октябрь)
США — Индекс настроения потребителей от Мичиганского университета (октябрь)
США — Число активных буровых установок от Baker Hughes
Заказать звонок
Заполните ваши данные, в ближайшее время наш менеджер свяжется с вами.
Защитный код