8 (495) 727-00-77 Перезвоните мне
RU / EN
Поиск
Главная страница  / Услуги  / Аналитика
Еженедельный обзор
15.10.2019

Глобальные фондовые рынки


Прошедшая неделя на глобальных рынках была отмечена довольно позитивными событиями. Прежде всего, нужно сказать о достижении консенсуса между США и Китаем по вопросам торгового соглашения и объявлении о начале первой стадии заключения полноценной торговой сделки. В ближайшие пять недель будет составлено соглашение первого этапа, куда войдет обязательство Китая покупать сельскохозяйственную продукцию в США на сумму $40-50 млрд., валютный пакт и некоторые условия по вопросам защиты интеллектуальной собственности. В свою очередь, США не будут реализовывать повышение пошлин с 15 октября. Несмотря на то, что некоторые участники рынка выражают недовольство ограниченностью текущих соглашений, особенно в том, что касается интеллектуальной собственности, мы полагаем, что некий прогресс все же наблюдается, что позитивно интерпретируется рынком.

Помимо торговых новостей, рынок получил поддержку от сообщений ФРС относительно возобновления увеличения баланса. В частности, с 15 октября регулятор начинает покупку векселей на сумму $60 млрд в месяц. Покупка бумаг будет происходить минимум до 2 кв. 2020 г. включительно, а объем операций может варьироваться. Таким образом, ФРС дает понять рынку, что готов реагировать на критические ситуации с ликвидностью, подобные той, что сложилась в сентябре.
По итогам недели индекс S&P 500 подрос на 0,6%. Китайский индекс Shanghai Composite вырос на 2,4%, а общий индекс развивающихся рынков MSCI EM показал рост на 1,5%.

Из других новостей отметим наметившийся прогресс в сфере достижения соглашения по Brexit. Премьер-министры Британии и Ирландии достигли компромисса в отношении открытой границы между странами – вопроса, который служил серьезным препятствием для урегулирования соглашения Brexit. А в ближайшее время станет понятно, какие требования выдвигает ЕС, поскольку лидеры стран ЕС соберутся на саммит 17-19 октября. Британский парламент, который премьер-министр Джонсон безуспешно попытался отстранить от дел, может уже на следующей неделе голосовать либо за одобрение соглашения, либо за перенос выхода, либо за выход без сделки. Судя по рынкам, последняя опция пока не поддерживается парламентариями.
Британский индекс FTSE за неделю прибавил 1,3%. Рост фондовых индексов во Франции и Германии составил 3,2% и 4,2%, соответственно.

На текущей неделе участники рынка будут ждать новостей в отношении торгового соглашения между США и Китаем, а также хода переговоров и голосования по Brexit.

В США стартует сезон корпоративной отчетности. В ближайшие дни с отчетами выйдут традиционные первопроходцы – финансовые компании Citigroup, Wells Fargo, JPMorgan, Goldman Sachs, Morgan Stanley, Bank of America и другие, а также некоторые представители других секторов, включая Netflix, IBM, Coca-Cola.

Валютные и товарные рынки


Индекс доллара США на прошлой неделе продемонстрировал умеренное снижение на 0,5% на фоне появления деталей расширения баланса ФРС и публикации протоколов последнего заседания Комитета по операциям на открытом рынке. При этом в протоколах инвесторы не увидели ничего особенно неожиданного, а расширение баланса ФРС касается в основном краткосрочных инструментов, что вряд ли может оказать сильное влияние на валютный рынок. Тем не менее, недавно вышедшие данные деловой активности в промышленности США оказались довольно слабыми, что добавляет участникам рынка уверенности в том, что снижение ставки в США продолжится. Судя по фьючерсам на ставку, вероятность снижения на октябрьском заседании оценивается в настоящее время в 71%, а на ноябрьском – в 83%.

Наметившийся прогресс по Brexit обеспечил фунту стерлингов рост к доллару США на 2,7%. После достижения компромисса по ирландской границе между премьерами Великобритании и Ирландии, британскому парламенту, где у Бориса Джонсона нет большинства, предстоит, вероятно, проголосовать за новое соглашение по Brexit уже на этой неделе (скорее всего, в субботу). Позитив в фунте оказал поддержку и единой европейской валюте. Пара евро/доллар на прошлой неделе уверенно поднялась выше уровня $1,10/€1.

Пара доллар/рубль опустилась до минимумов последних двух недель - 64-64,20 руб./$1долл.

Цены на нефть Brent находились на прошлой неделе в диапазоне $58-$61/барр. В конце недели нефть росла на торговых новостях по американо-китайскому соглашению и заявлению Ирана об атаке на иранский танкер. Долгосрочный баланс спроса и предложения в настоящее время складывается скорее в пользу «медведей» по нефти, поэтому ожидать дальнейшего роста «черного золота», по нашему мнению, не приходится.

На рынке настоящего золота в последнее время наблюдается коррекция. На прошлой неделе цена золота понизилась на 1%, что, однако, не меняет нашего позитивного взгляда на динамику золота в среднесрочной перспективе. Снижение ставок, сохраняющиеся внешнеполитические риски выступают факторами поддержки для рынка золота.

Глобальные рынки облигаций


На долговом рынке доходности десятилетних казначейских облигаций США вновь поднялись выше отметки 1,7% годовых (+20 б.п.) на надеждах урегулирования торговых противоречий между Китаем и США. В то же время, согласно фьючерсам на ставку, вероятность дальнейшего снижения ставки ФРС на октябрьском заседании оценивается в 71%, на декабрьском – в 83%. Однако, похоже, что эти ожидания уже учтены рынком.

Российские еврооблигации, как и долговые бумаги других развивающихся рынков, двигались под влиянием бенчмарка. Доходность 10-летних суверенных еврооблигаций РФ повысилась на 3 б.п., до 3,51%, годовых.

Отдельно отметим динамику евробондов на рынке Турции. На новостях о пересечении турецкими военными границы Турции, долгосрочные турецкие облигации значительно просели в цене. Однако короткие выпуски практически не пострадали, что объясняется, на наш взгляд, во-первых, позитивными изменениями экономической ситуации в Турции в последнее время, а во-вторых, краткосрочным влиянием подобных политических новостей на рынок турецкого долга. В среднесрочной и долгосрочной перспективе мы позитивно смотрим на турецкие облигации и считаем суверенные бумаги страны одними из самых недооцененных активов на рынках EM. Прежде всего, внимания заслуживают краткосрочные выпуски, но и долгосрочные бумаги на определенных уровнях могут представлять интерес для инвесторов.

На внутреннем российском долговом рынке на прошлой неделе продолжался рост цен ОФЗ, обусловленный ожиданием дальнейшего снижения ключевой ставки. Такие ожидания были подкреплены заявлением главы Банка России Э. Набиуллиной о снижении инфляционных рисков и возможности более быстрого смягчения монетарной политики, чем прогнозировалось ранее. Не исключено, что уже на ближайшем заседании 25 октября ключевая ставка будет снижена до 6,75%. По итогам недели доходность 10-летних ОФЗ снизилась на 26 б.п., до 6,68% годовых – фактически до уровней новой ожидаемой ставки.

Российский фондовый рынок


Российский фондовый рынок на прошлой неделе не сумел вдохновиться оптимизмом, царившим на глобальных фондовых рынках. Индекс Мосбиржи просел на 0,4%.

Отчасти снижение было обусловлено закрытием реестров по некоторым акциям, а отчасти снижение было связано с падением акций Яндекса почти на 17%. Бумаги ведущей российской интернет-компании резко снизились в конце недели на слухах о том, что внесенный в июле в Госдуму законопроект об ограничении иностранного участия в IT-компаниях, владеющих крупными информационными ресурсами, получает одобрение от высших чиновников. На прошлой неделе законопроект обсуждался на заседании думского комитета по информационной политике.

Акции Яндекса, помимо России, торгуются также на NASDAQ, где в пятницу они упали на 16% (-$1,5 млрд капитализации). Доля владения компанией иностранными инвесторами достаточно велика, во всяком случае больше 50%, поэтому для Яндекса принятие закона об ограничении владения иностранными компаниями будет существенным негативным фактором.

Полагаем, что до появления конкретики по вопросу законопроекта акции Яндекса будут находиться под давлением, а их торги – характеризоваться высокой волатильностью. Первое чтение законопроекта может состояться, по некоторым данным, в начале ноября.

Акции еще одной публичной российской интернет-компании Mail.ru снизились на Лондонской фондовой бирже на 4,8%.

Календарь инвестора


Понедельник, 14 октября 2019 г.


КИТАЙ — Объём экспорта (г/г) (сентябрь)
КИТАЙ — Объём импорта (г/г) (сентябрь)
ЕВРОЗОНА — Объём промышленного производства (м/м) (август)

Вторник, 15 октября 2019 г.


КИТАЙ — Индекс потребительских цен (ИПЦ) (м/м), (г/г) (сентябрь)
КИТАЙ — Индекс цен производителей (г/г) (сентябрь)
ЯПОНИЯ — Объём промышленного производства (м/м) (август)
ЯПОНИЯ — Индекс деловой активности в секторе услуг (м/м)
ФРАНЦИЯ — Индекс потребительских цен (ИПЦ) (м/м) (сентябрь)
ГЕРМАНИЯ — Индекс экономических настроений ZEW (октябрь)

Среда, 16 октября 2019 г.


ЕВРОЗОНА — Индекс потребительских цен (г/г) (сентябрь)
ЕВРОЗОНА — Сальдо торгового баланса (август)
США — Объём розничных продаж (м/м) (сентябрь)
США — Базовый индекс розничных продаж (м/м) (сентябрь)
США — Запасы сырой нефти
США — Данные по избыточным запасам нефти в Кушинге
США — Недельные запасы сырой нефти по данным Американского института нефти

Четверг, 17 октября 2019 г.


США — Число выданных разрешений на строительство (сентябрь)
США — Объём строительства новых домов (сентябрь)
США — Число первичных заявок на получение пособий по безработице
США — Индекс производственной активности от ФРБ Филадельфии (октябрь)
РОССИЯ — Международные резервы Центрального банка (USD)
РОССИЯ — Уровень безработицы (сентябрь)
РОССИЯ — ВВП (месячный) (г/г)
США — Объём промышленного производства (м/м), (г/г) (сентябрь)
ЕС — Саммит лидеров стран ЕС

Пятница, 18 октября 2019 г.


КИТАЙ — ВВП (г/г) (3 кв.)
КИТАЙ — Объём промышленного производства (г/г) (сентябрь)
КИТАЙ — Уровень безработицы в Китае
США — Заседание ОПЕК
США — Число активных буровых установок от Baker Hughes
ЕС — Саммит лидеров стран ЕС

Суббота, 19 октября 2019 г.


США — Доклад Министерства финансов
Заказать звонок
Заполните ваши данные, в ближайшее время наш менеджер свяжется с вами.
Защитный код