8 (495) 727-00-77 Перезвоните мне
RU / EN
Поиск
Главная страница  / Услуги  / Аналитика
Еженедельный обзор
24.09.2019

Глобальные фондовые рынки


Главным событием прошлой недели было заседание ФРС США по вопросам монетарной политики. Как и ожидалось, регулятор снизил ставку на 25 б.п., до нового диапазона 1,75%-2,00%. В сопровождающем заявлении говорилось о том, что экономика США растет хорошими темпами, однако риски со стороны внешней торговли и замедления глобального экономического роста оказывают давление на американскую экономику, что, в частности, выражается в ослаблении инвестиций и объемов экспорта США за период с предыдущего заседания ФРС.

Во время пресс-конференции Пауэлл также отметил, что ФРС будет использовать при необходимости операции на открытом рынке, чтобы решать возможные проблемы с ликвидностью рынка. Глава ФРС добавил, что регулятору, возможно, придется вернуться к увеличению баланса раньше, чем предполагалось. Данное заявление можно воспринимать как намек на возврат к наращиванию баланса (покупок активов) уже в ноябре. Также вероятно, что ФРС сократит дюрацию своего портфеля выкупаемых активов, как обсуждалось на майском заседании.

Наблюдатели отмечают при этом рекордное для последнего времени количество несогласных с решением представителей Комитета по открытым рынкам ФРС США. В частности, главы Бостонского центробанка и центробанка Канзас Сити голосовали за необходимость сохранить ставку на прежнем уровне, как и на прошлом заседании. А глава банка Сен Луиса Джеймс Буллард выступил за снижение сразу на 50 б.п. Столь разнонаправленные итоги голосования затрудняют для аналитиков задачу по оценке перспектив монетарной политики.

Говоря о перспективах, ФРС США опубликовала обновленную точечную диаграмму прогнозов членов Комитета по открытым рынкам относительно будущей монетарной политики, согласно которой 7 из 17 представителей Комитета ожидают еще одного снижения ставки до конца года, 5 рассчитывают на сохранение ставки на текущем уровне, а 5 предполагают повышение ставки на 25 б.п. до конца года до уровней, предшествующих последнему решению ФРС. В итоге медианное значение прогнозов указывает на сохранение ставки на текущем уровне. Однако ни заявление ФРС, ни точечная диаграмма не изменили надежд рынка на еще одно снижение ставки в этом году, судя по динамике фьючерсов на ставку по федеральным фондам.

Оценка рынком вероятности понижения ставки на октябрьском заседании ФРС составляет 42%, а на заседании в декабре – 67%.

Новые прогнозы ФРС содержат повышение на 0,1 п.п. оценки темпов роста ВВП США и уровня безработицы в 2019 г., тогда как оценка инфляции осталась без изменений.

После оглашения решения ФРС США американский рынок акций прервал ранее начатое снижение и два дня консолидировался около уровня 3006 пунктов по индексу S&P 500. Однако в пятницу настроение инвесторов было испорчено новостями о ходе торговых переговоров между США и Китаем. Команда переговорщиков из Китая досрочно покинула США, отменив поездку на ферму в Монтану. Правда, позже обе стороны заявили о том, что переговоры проходят конструктивно, но дата ожидаемой в октябре встречи на высшем уровне по-прежнему не определена.

По итогам недели индекс S&P 500 потерял 0,5%. Индекс MSCI EM снизился на аналогичную величину.

На текущей неделе запланирована публикация предварительных индексов деловой активности в производстве и сфере услуг США, еврозоны и Японии, а также третьей оценки американского ВВП за 2 кв. 2019 г. и данных по расходам на личное потребление в США.

Кроме того, на этой неделе состоится заседание Генеральной ассамблеи ООН, на которой выступит президент США Д. Трамп. Ожидается, что в своем выступлении президент США коснется вопросов торговых взаимоотношений США и Китая.

Валютные и товарные рынки


Индекс доллара США после заседания ФРС пошел было в рост, однако неопределенность перспектив дальнейшей монетарной политики и отсутствие явного прогресса в переговорах между США и Китаем не позволили продолжить повышательный тренд. По итогам недели индекс доллара США потерял 0,3%.

Однако ослабление доллара произошло явно не за счет укрепления евро. Европейская валюта потеряла за неделю 0,5% к доллару США, а в начале текущей недели продолжила падение к отметке $1,097/€1 на сентябрьских данных PMI Германии. Индекс PMI в секторе услуг составил в сентябре, по предварительным данным, 52,5 п. против прогноза на уровне 54,3 п., а индекс PMI в производственном секторе оказался на уровне 41,4 п. против прогноза 44,0 п.

Валюты развивающихся рынков за исключением валют нефтедобывающих стран, снижались к доллару США на 0,3%-2,4%. Рубль прибавил за неделю около 0,5% благодаря скачку нефтяных цен в связи с атакой на месторождения SaudiAramco.

Напомним, что в субботу, 14 сентября, беспилотники неизвестного происхождения атаковали нефтяные объекты Саудовской Аравии, что привело к сокращению суточной добычи на 5,7 млн. баррелей или 50% суточной добычи нефти в королевстве. Субботняя атака привела к росту цен на нефть на 20% в начале прошлой недели. Однако после заверений Саудовской Аравии о компенсации падения нефтедобычи и скором восстановлении экспорта, цены на нефть пошли вниз, а в течение недели снижение цен продолжилось. В пятницу цены на нефть Brent закрылись на уровне $64,3/барр. (+6,7% по итогам недели). Саудовская Аравия частично восстановила добычу, а оставшийся объем должен быть восстановлен уже на следующей неделе. На этих новостях цены на нефть в начале ткущей недели продолжают движение вниз. Однако риски новых атак и сохранения геополитической напряженности на Ближнем Востоке сохраняются. Так, США планирует усилить военное присутствие в регионе и усилить антииранские санкции.

Цена золота выросла на прошлой неделе к уровню сопротивления $1515/ тр. унция. Спрос на защитные активы рос на фоне роста напряженности на Ближнем Востоке, а также смягчения монетарной политики ведущими центробанками мира. Полагаем, что восходящий тренд на этом рынке сохраняет актуальность. Отметим также рост на прошлой неделе палладия до рекордных значений $1648,65 за унцию.Этот драгметалл завершает ростом седьмую неделю подряд.

Глобальные рынки облигаций


Решение ФРС на прошлой неделе о снижении ставки на 25 б.п. соответствовало ожиданиям инвесторов. Сразу после решения ФРС доходность 10-летних казначейских облигаций США начала расти, однако прогнозы дальнейшего снижения ставки прервали продажи на рынке долга. По итогам недели доходность бенчмарка снизилась на целых 17 б.п. до 1,73% годовых.

Необходимо отметить, что на прошлой неделе ситуация с ликвидностью на американском денежном рынке была очень напряженной, в результате чего ставка репо взлетела до невиданных с 2008 г. уровней 10%. В этой связи центробанк Нью-Йорка четырежды выходил на рынок с вливаниями денег (на общую сумму $50-75 млрд.) с целью возвращения ставки в диапазон 1,75%-2,0%. При этом, эксперты отмечают, что причина такого резкого взлета ставки остается тайной. Есть мнение, что нынешний дефицит ликвидности не является результатом резкого увеличения спроса на операции репо, а скорее итогом политики ФРС по сокращению баланса.

Как отметил глава ФРС на пресс-конференции после заседания 18 сентября, ФРС будет использовать при необходимости операции на открытом рынке, чтобы решать возможные проблемы с его ликвидностью. Глава ФРС добавил, что регулятору, возможно, придется вернуться к увеличению баланса раньше, чем предполагалось. Данное заявление можно воспринимать как намек на возврат к наращиванию баланса (покупок активов) уже в ноябре. Также вероятно, что ФРС сократит дюрацию своего портфеля выкупаемых активов, как обсуждалось на майском заседании

Бумаги развивающихся рынков двигались соответственно динамике бенчмарка.

Российские еврооблигации продолжили рост - доходность Russia 29 снизилась за неделю на 12 б.п., до 3,42%.

На внутреннем рынке доходность 10-летних ОФЗ оставалась в районе 7,0% годовых, как и неделей ранее. На этой неделе Банк России опубликует данные о доле нерезидентов на рынке ОФЗ по состоянию на начало сентября.

Российский фондовый рынок


Российский фондовый рынок на прошлой неделе консолидировался на прежних уровнях, несмотря на прирост нефтяных цен.

Индекс Мосбиржи подрос почти на те же 0,2%, на которые снизился неделю назад.

Акции некоторых представителей нефтегазового сектора действительно подросли, включая Новатэк (+5,4%), Роснефть (+4,5%), Татнефть (+2,1%) и Лукойл (+2,1%). Однако акции Газпрома потеряли за неделю 0,9% стоимости.
На текущей неделе состоится закрытие реестра на получение дивидендов за 1 пол. 2019 г. в размере 40,11 руб. на акцию по обыкновенным и привилегированным акциям Татнефти (27 сентября), а также заседание совета директоров Норникеля, которое также должно утвердить полугодовые дивиденды (883,93 руб. на акцию) по акциям компании (закрытие реестра 7 октября). Следующие на очереди НЛМК, Полюс и Новатэк с датой закрытия реестра 10 октября, Роснефть (11 октября), Алроса и МТС (14 октября).

Росстат опубликует на этой неделе данные по инфляции за август, статистику по рынку труда за прошлый месяц и индекс уверенности бизнеса за сентябрь.

Календарь инвестора


Понедельник, 23 сентября 2019 г.


ГЕРМАНИЯ — Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) (сентябрь)
ГЕРМАНИЯ — Индекс деловой активности в секторе услуг (сентябрь)
ЕВРОЗОНА — Индекс деловой активности в секторе услуг (сентябрь)
ЕВРОЗОНА — Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) (сентябрь)
США — Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) (сентябрь)
США — Индекс деловой активности (PMI) в секторе услуг (сентябрь)

Вторник, 24 сентября 2019 г.


ЯПОНИЯ — Индекс PMI в секторе услуг
ЯПОНИЯ — Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) (сентябрь)
ЯПОНИЯ — Выступление главы банка Японии Куроды
ГЕРМАНИЯ — Индекс делового климата IFO (сентябрь)
США — Индекс доверия потребителей CB (сентябрь)
США — Недельные запасы сырой нефти по данным API

Среда, 25 сентября 2019 г.


ГЕРМАНИЯ — Индекс потребительского климата (октябрь)
США — Продажи нового жилья (август)
США — Запасы сырой нефти
США — Данные по избыточным запасам нефти в Кушинге

Четверг, 26 сентября 2019 г.


ЕВРОЗОНА — Ежемесячный отчет ЕЦБ
США — ВВП (кв/кв) (2 кв.)
США — Дефлятор ВВП (кв/кв) (2 кв.)
США — Сальдо внешней торговли товарами (август)
США — Число первичных заявок на получение пособий по безработице
США — Индекс незавершенных продаж на рынке недвижимости (м/м) (август)

Пятница, 27 сентября 2019 г.


ЯПОНИЯ — Базовый индекс потребительских цен (ИПЦ) в Токио (г/г) (сентябрь)
ФРАНЦИЯ — Потребительские расходы (м/м) (август)
ФРАНЦИЯ — Индекс потребительских цен (м/м)
США — Базовые заказы на товары длительного пользования (м/м) (август)
США — Расходы физических лиц (м/м) (август)
США — Индекс ожиданий потребителей от Мичиганского университета (сентябрь)
США — Индекс настроения потребителей от Мичиганского университета (сентябрь)
США — Число активных буровых установок от Baker Hughes
Заказать звонок
Заполните ваши данные, в ближайшее время наш менеджер свяжется с вами.
Защитный код