8 (495) 727-00-77 Перезвоните мне
RU / EN
Поиск
Главная страница  / Услуги  / Аналитика
Еженедельный обзор
06.08.2019

Глобальные фондовые рынки


Глобальные фондовые рынки закончили неделю в красной зоне. S&P 500 снизился на 3%, Shanghai Composite на 4%, Dax на 5,9%, MSCI Emerging Markets Index на 4%. Основными событиями прошлой недели были заседание ФРС и переговоры между США и Китаем. Оба не привнесли долгожданного позитива.

По итогам заседания ФРС США 30-31 июля ставка по федеральным фондам была снижена на 25 б.п., до 2,00-2,25%, как ожидалось большинством участников рынка. Напомним, что это первое снижение ставки за период с 2008 г. Казалось бы, рынки получили то, что ожидали. Однако, выступая на пресс-конференции по итогам заседания, глава ФРС Дж. Пауэлл отметил, что текущее снижение ставки является, скорее, страховкой от рисков замедления экономики, нежели началом целого длительного цикла снижений. Именно это заявление стало большим разочарованием для участников рынка. Все три американских индекса по итогам торгового дня 31 июля показали самое сильное дневное снижение в % за последние два месяца и все 11 секторов американского фондового рынка завершили день в минусе. Помимо снижения ставки ФРС США сообщило о завершении программы сокращения баланса ФРС на два месяца раньше первоначально заявленного срока.

В среду состоялась встреча по торговым вопросам между США и Китаем, наши сомнения о возможности достижения конкретных договоренностей о смягчении позиций сторон оправдались, несмотря на то, что официально переговоры были объявлены конструктивными, спровоцировав короткую позитивную реакцию на рынках. Однако Д. Трамп уже на следующий день опубликовал твит о намерении ввести с 1 сентября новые пошлины на китайские товары в размере 10% стоимостью $300 млрд. в год, с перспективой их увеличения до 25%. Если предыдущие раунды введения пошлин касались преимущественно промышленных товаров, то сейчас речь идет о потребительских, таких как игрушки, одежда и обувь. С учетом того, что лишь малая доля обуви в США производится американскими компаниями, а основана часть китайскими, повышение стоимости вследствие роста тарифов ударит по конечным американским потребителям. В случае реализации сценария тарифы будут введены уже на весь китайский импорт. Рынки отреагировали негативно, в частности в преддверии презентации новой модели iPhone в сентябре под особым давлением оказалась цена на акции Apple (-2% за день), которая собирает телефоны и компьютеры в Китае. В целом, тарифы наибольшее негативное влияние оказывают на технологический, потребительский и транспортный секторы. Новые переговоры между представителями стран намечены на сентябрь, таким образом, в августе вновь стоит ожидать повышенной волатильности рынков и нервозности их участников.

Данные по росту ВВП еврозоны за 2кв19 подтвердили замедление глобального экономического роста, замедлившись до 0,2% с 0,4% в 1кв19. Инфляция снизилась с 1,4% кварталом ранее до 1,1% во 2кв19, что повышает вероятность смягчения монетарной политики ЕЦБ в сентябре текущего года.

Валютные и товарные рынки


Не смотря на эскалацию ситуации в Ближнем Востоке после очередного захвата иранцами нефтяного танкера и выход данных, показавших сокращение количества активных буровых от Baker Hughes в США пятую неделю подряд, цена нефти упала более, чем на 4% за прошедшую неделю, показав в день объявления планов по введению новых пошлин на китайские товары падение на 8% - самое большое дневное снижение за последние 4 года. Участники рынков отразили в цене опасение относительно снижения роста темпов мировой экономики из-за торгового противостояния между США и Китаем и, как следствие, падения спроса на сырье. Кроме того, появились данные, что США подозревают Китай в закупках нефти у Ирана в обход санкций. Если будет доказано, что китайские хранилища пополняются иранской нефтью, цены на черное золото могут оказаться под сильным давлением.

В ответ на заявления Д. Трампа о введении новых тарифов в сентябре Китай в начале текущей недели пошел на девальвацию юаня, позволив своей жестко контролируемой валюте упасть до 11 летних минимумов, что может спровоцировать большее недовольство президента США, т.к. ослабление китайской валюты против доллара повышает конкурентоспособность эскпортно-ориентированных компаний из Поднебесной. В результате азиатские индексы находятся в красной зоне, а йена, швейцарский франк и золото (+2% за прошлую неделю) выступают в качестве защитных активов, демонстрируя рост. У участников рынка возрастают опасения разворачивания валютной войны и, судя по текущим настроениям, можно ожидать высокой волатильности по всему спектру активов.

Доллар вслед заявлениями о введении новых тарифов демонстрирует слабость, так индекс DXY упал за прошлую неделю на 0,2% и продолжает движение вниз на текущей неделе, поскольку вероятность снижения ставок ФРС в сентябре вновь возрастает.

Негативная картина сложилась для рубля, упавшего более, чем на 2,3% вслед за мировыми рынками, ценой на нефть и вследствие санкций, о которых инвесторы предпочли забыть в последние месяцы. Новое развитие получила тема вероятного применение химического оружия в деле Скрипалей, отразившаяся в ведении второго пакета санкций против России. Ограничения, вступающие в силу 26 августа, касаются участия в первичных размещений Россией облигаций, номинированных в иностранных валютах и предоставления займов российскому правительству в любой валюте, отличной от рубля.

Глобальные рынки облигаций


Доходности облигаций развитых рынков упали ввиду эскалации торгового конфликта, которая привела к росту спроса на защитные активы. Доходность 10-летних казначейских облигаций США опускалась ниже 1,75% в начале текущей недели, самого низкого уровня с ноября 2016 г. Стоит отметить, что вероятность снижения ставки ФРС на заседании в сентябре выросла практически до 100%.
Суверенные облигации Германии и Великобритании также выросли в цене, показав исторически низкие доходности, так 30 летние суверенные облигации Германии впервые торговались с отрицательной доходностью в пятницу, как и государственные облигации Дании с таким же сроком до погашения. Некоторые аналитики на рынке предполагают, что повышенный спрос на немецкие бонды также может быть обусловлен покупкой их китайцами вместо американских казначейских бумаг.
Девальвация китайской национальной валюты до 7 юанейза доллар в начале текущей недели провоцирует еще больший уход от рисков. Доходности облигаций периферийных европейских стран, например Италии и Испании, также снижаются.
На фоне роста глобальных рисков цена на российские еврооблигации и облигации развивающихся рынков хоть и снижались на прошлой неделе, однако очень умеренно. Рынок ОФЗ также показал незначительную отрицательную динамику, вызванную главным образом ослаблением рубля и, в некоторой степени, введением новых санкций. Эффект от новых ограничений вряд ли можно назвать существенным для локального рынка, так как они не распространяются на рублевые долговые обязательства.
Агентство S&P подтвердило рейтинг Турции на уровне «В+» с прогнозом «стабильный». После ралли в суверенных и квазисуверенных облигациях вслед за снижением ставки в конце июля, долговые бумаги снизились в цене на прошлой неделе незначительно.

Российский фондовый рынок


Распродажи на глобальных рынках акций и новые санкции спровоцировали падение российского рынка. Индекс РТС снизился за неделю почти на 5%, индекс МосБиржи более, чем на 2,5%. На фоне ухудшения геополитической обстановки после появления информации, что Пекин дал указания госкомпаниям отложить ввоз американской сельхозпродукции в качестве ответной меры на новые пошлины со стороны США, отрицательная динамика сохраняется и в начале текущей недели. Падение цен на нефть, вызванное опасениями снижения дальнейшего глобального экономического роста, продолжается на текущей неделе, вызывая негативную реакцию в нефтегазовом секторе, где лидерами падения являются Новатэк (-4,2% за прошлую неделю) и Газпром (-5,43% за прошлую неделю). Сбербанк упал за неделю на 4,4%, потянув вниз весь финансовый сектор. Падение цен на железную руду сказалось на снижении цен на акции металлургического сектора, так Норникель потерял за прошедшую неделю более 2,2%. Уход инвесторов от риска вызвал рост спроса на золото, что позитивно отразилось на акциях российских производителей ценных металлов, так, акции Полюса выросли на 1,2% за прошлую неделю. Сохраняющийся негатив на мировых рынках, по нашему мнению, будет продолжать оказывать влияние на российский рынок акций и рубль.

Календарь инвестора


Понедельник, 5 августа 2019 г.


КИТАЙ — Индекс деловой активности в секторе услуг (PMI) от Caixin (июль)
ФРАНЦИЯ — Индекс деловой активности (PMI) в секторе услуг (июль)
ГЕРМАНИЯ — Индекс деловой активности в секторе услуг (июль)
ЕВРОЗОНА — Композитный индекс деловой активности (PMI) от Markit (июль)
ЕВРОЗОНА — Индекс деловой активности в секторе услуг (июль)
США — Композитный индекс деловой активности (PMI) от Markit (июль)
США — Индекс деловой активности (PMI) в секторе услуг (июль)
США — Индекс занятости в непроизводственном секторе (ISM) (июль)
США — Индекс деловой активности в непроизводственном секторе (PMI) от ISM (июль)

Вторник, 6 августа 2019 г.


РОССИЯ — Индекс потребительских цен (г/г), (м/м)
США — Число открытых вакансий на рынке труда JOLTS (июнь)
США — Недельные запасы сырой нефти по данным Американского института нефти

Среда, 7 августа 2019 г.


ГЕРМАНИЯ — Объём промышленного производства (м/м) (июнь)
США — Запасы сырой нефти
США — Данные по избыточным запасам нефти в Кушинге

Четверг, 8 августа 2019 г.


КИТАЙ — Объём экспорта (г/г)
КИТАЙ — Объём импорта (г/г)
КИТАЙ — Сальдо торгового баланса (USD)
ЕВРОЗОНА — Ежемесячный отчет ЕЦБ
РОССИЯ — Международные резервы Центрального банка (USD)

Пятница, 9 августа 2019 г.


ЯПОНИЯ — ВВП (кв/кв), (г/г) (2 кв.)
ГЕРМАНИЯ — Сальдо торгового баланса (июнь)
ФРАНЦИЯ — Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе (кв/кв)
США — Ежемесячный отчет МЭА
ФРАНЦИЯ — Объём промышленного производства (м/м) (июнь)
США — Индекс цен производителей (PPI) (м/м) (июль)
РОССИЯ — ВВП (квартальный) (г/г)
США — Число активных буровых установок от Baker Hughes
Заказать звонок
Заполните ваши данные, в ближайшее время наш менеджер свяжется с вами.
Защитный код