8 (495) 727-00-77 Перезвоните мне
RU / EN
Поиск
Главная страница  / Услуги  / Аналитика
Еженедельный обзор
30.07.2019

Глобальные фондовые рынки


На минувшей неделе американские фондовые рынки вновь показали солидный рост на фоне ряда позитивных корпоративных отчетов, в том числе Alphabet (Google), Intel и Twitter, а также хороших макроданных.

На данный момент из 219 отчитавшихся компаний, акции которых входят в состав индекса S&P 500, 169 компаний превзошли уровни консенсус-прогнозов, правда, многие компании понижают свои собственные оценки по дальнейшей динамике финансовых показателей.

Что касается макростатистики, то в пятницу была опубликована первая оценка роста американского ВВП во 2кв 2019 г., составившая 2,1% г/г, что значительно лучше согласованного прогноза аналитиков на уровне 1,8%.
Опубликованные ранее данные по потребительским расходам за июль продемонстрировали одни из самых высоких темпов роста этого показателя с 2016 г. – +4,3%.

Из других новостей отметим сообщение о том, что Сенат и Палата представителей Конгресса США приняли решение приостановить действие потолка американского госдолга до 31 июля 2021 г. Это позволило снять хоть и формальные, но риски дефолта по обязательствам США.

Индексы S&P 500 и NasdaqComposite за неделю прибавили по 1,7%.

Европейские рынки завершили неделю со смешанными результатами. По итогам заседания ЕЦБ на прошлой неделе процентная ставка осталась на прежнем нулевом уровне и регулятор вновь даль понять, что готов снижать ставки и возобновить программу количественного смягчения QE. По мнению ЕЦБ, необходимость стимулирующей монетарной политики обусловлена низкими показателями инфляции при целевом уровне в 2%.

Индекс MSCIEurope изменился незначительно - +0,05%. В Великобритании новым премьер-министром стал ярый сторонник Brexit Борис Джонсон. Новый премьер уже заявил о намерении перезаключить сделку с ЕС по выходу Великобритании из ЕС, хотя власти ЕС исключают такую возможность. В противном случае г-н Джонсон настроен на выход без сделки, и уже создал для подготовки выхода к 31 октября специальный комитет министров, который будет заниматься этим вопросом. Инвесторы пока дают фору новому премьеру, надеясь на мягкое урегулирование проблемы Brexit. Жёсткий выход без сделки пока не отражен в ценах фондового рынка. Индекс FTSE 100 за прошлую неделю прибавил 1,7%.

Индекс MSCIEmergingMarkets снизился за неделю на 0,83%. Из новостей развивающихся рынков выделим снижение процентной ставки центробанком Турции на целых 425 б.п. до 19,75%. Среди факторов в пользу снижения ставки ЦБ Турции отметил замедляющуюся инфляцию, которая снизилась с более чем 20% в декабре 2018 г. до 15,7% в июне 2019 г.

Текущая неделя обещает быть очень насыщенной. Прежде всего, инвесторы ждут результатов заседания ФРС США. Последние сильные макроэкономические данные по США не особенно оправдывают необходимость снижения ставки, однако внешние риски являются, видимо, основным фактором, который повлиял на позицию ФРС США. Фьючерсы на ставку уже давно указывают на 100%-ную вероятность снижения на предстоящем заседании, причем вероятность снижения на 50 б.п. оценивается в 17%. На наш взгляд, 50 б.п. – чрезмерное снижение в нынешних макроэкономических и геополитических условиях.

Регуляторы Японии и Великобритании также примут решение по ставкам на этой неделе.

Из других событий отметим начало очных переговоров между представителями США и Китая по вопросу торговых взаимоотношений. Делегация из США направится в Китай.

В США продолжится сезон корпоративной отчетности. Из компаний старой гвардии отчитаются Procter & Gamble, U. S. Steel, MasterCard, Apple, а «новое поколение» будет представлено отчетами компаний Beyond Meat, Wayfair, Etsy. Экономический календарь текущей недели включает публикацию индексов доверия потребителей, данных о расходах на строительство и о производственной активности, а также самую важную публикацию недели – июльский отчет по рынку труда США.

Валютные и товарные рынки


На фоне приостановки действия потолка американского госдолга до 31 июля 2021 г. индекс доллара США на прошлой неделе укрепился на 0,9%.

Экономический советник Белого дома Ларри Кудлоу заявил в конце прошлой недели в интервью CNBC, что администрация «исключила из политической повестки валютные интервенции» и отвергает утверждение, что президента Дональд Трамп хочет ослабить доллар.

Курс евро к доллару снизился с уровней недельной давности на $1,126/€1 до нынешних $1,112/€1.

Валюты развивающихся рынков, в основной массе, ослабли по отношению к доллару на 0,1-0,8%. В Турции на фоне снижения процентной ставки на 425 б.п. до 19,75% лира укрепилась к доллару США почти на 1%, до TRY5,6229/$1.
Рубль упал по отношению к доллару США на 0,5%. ЦБ РФ ожидаемо снизил ключевую ставку на 25 пунктов, до 7,25%. Некоторые участники рынка ждут следующего снижения ставки уже 6 сентября. Между тем, в понедельник, 29 июля, заканчивается налоговый период, и у рубля остается меньше аргументов в пользу роста.

Цены на нефть на прошлой неделе консолидировались около уровня $63/барр. По новым данным Минэнерго, запасы сырой нефти сократились на прошлой неделе на 10,8 млн. барр. Показатель снижается 6 недель подряд.
Цены на золото упали на минувшей неделе на 0,5%, а в четверг они продемонстрировали самое резкое дневное падение за последние три недели после того, как ЕЦБ оставил ставки без изменений. В понедельник золото торгуется около уровня $1419/тр. унцию.

Глобальные рынки облигаций



Доходность 10-летних казначейских облигаций США на прошлой неделе подросла на 2 б.п., до уровня 2,07%. Фьючерсы на ставку ФРС указывают на 100%-ную вероятность ее снижения на заседании 30-31 июля, причем вероятность снижения сразу на 50 б.п. оценивается в 17%.

Облигации развивающихся рынков торговались разнонаправленно. Например, доходность 10-летних суверенных облигаций ЮАР выросла на 18 б.п., до 4,67%, а доходность аналогичных по сроку еврооблигаций Бразилии и Колумбии снизилась на 2 б.п., до 4,49% и 3,34% годовых, соответственно. Доходность турецких суверенных 10-летних бондов снизилась на 21 б.п. на фоне снижения процентной ставки центробанком Турции сразу на 425 б.п., до 19,75%.
Доходность 10-летних еврооблигаций РФ снизилась на 4 б.п., до 3,78% годовых, что уже близко к минимумам последних трех лет.

На рублевом рынке долга доходность 10-летних ОФЗ снизилась на 7 б.п., до 7,28% годовых. Банк России в пятницу снизил ключевую ставку на 25 б.п., до 7,25%. В сопровождающем пресс-релизе регулятор указал на возможность дальнейшего снижения ставки на одном из ближайших заседаний. Некоторые участники рынка полагают, что это случится уже на следующем заседании 6 сентября. Мы думаем, что это вероятнее всего произойдет на одном из осенних заседаний, в зависимости от внешней конъюнктуры. Кроме того, регулятор сместил сроки перехода к нейтральной монетарной политике с середины 2020 г. на первую половину 2020 г. Нейтральный уровень предполагает ключевую ставку в районе инфляция плюс 2-3%, а целевой уровень инфляции ЦБ РФ составляет 4%.

Российский фондовый рынок



Российский фондовый рынок на прошлой неделе вырос на 0,56% по индексу ММВБ, в основном, благодаря повышению акций Газпрома на 8,44%. В пятницу стало известно, что Газпром продал два квазиказначейских пакета акций, принадлежавших нидерландской Gazprom Gerosgaz Holdings BV и кипрской Rosingaz Limited, одним лотом (2,9%) одному инвестору. Сумма сделки составила 139,1 млрд рублей, что было ниже рыночной цены на 8,4%.

Инвесторы, желающие принять участие в покупке акций, подали, по информации Forbes, около 500 заявок, в том числе по более высокой цене. Однако ни одна из рыночных заявок не была удовлетворена. Компания объяснила этот факт стремлением продать пакет стратегическому инвестору в целях снижения волатильности акций. Неудовлетворенный спрос «вышел» на рынок, что и обеспечило подъем акций. Имя стратегического инвестора неизвестно.
Динамика рынка на текущей неделе будет определяться внешними событиями, прежде всего, итогами заседания ФРС США.

Календарь инвестора


Вторник, 30 июля 2019 г.


ЯПОНИЯ — Объём промышленного производства (м/м) (июнь)
ЯПОНИЯ — Доклад по денежно-кредитной политике Банка Японии
ЯПОНИЯ — Доклад Банка Японии о перспективах экономики (г/г)
ЯПОНИЯ — Решение по процентной ставке
ФРАНЦИЯ — ВВП (г/г), (кв/кв) (2 кв.)
ГЕРМАНИЯ — Индекс потребительского климата (Gfk) (август)
ФРАНЦИЯ — Потребительские расходы (м/м) (июнь)
ГЕРМАНИЯ — Индекс потребительских цен (ИПЦ) (м/м) (июль)
США — Базовый ценовой индекс расходов на личное потребление (г/г) (июнь)
США — Базовый ценовой индекс расходов на личное потребление (м/м) (июнь)
США — Расходы физических лиц (м/м) (июнь)
США — Ценовой индекс расходов на личное потребление (г/г), (м/м)
США — Индекс доверия потребителей CB (июль)
США — Индекс незавершенных продаж на рынке недвижимости (м/м) (июнь)
США — Недельные запасы сырой нефти по данным Американского института нефти (API)

Среда, 31 июля 2019 г.


КИТАЙ — Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) (июль)
ФРАНЦИЯ — Индекс потребительских цен (м/м)
ГЕРМАНИЯ — Изменение количества безработных (июль)
ГЕРМАНИЯ — Уровень безработицы (июль)
ЕВРОЗОНА — Индекс потребительских цен (ИПЦ) (г/г) (июль)
ЕВРОЗОНА — ВВП (кв/кв), (г/г)
ЕВРОЗОНА — Уровень безработицы (июнь)
США — Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе от ADP (июль)
США — Запасы сырой нефти
США — Данные по избыточным запасам нефти в Кушинге
США — Решение по процентной ставке ФРС
США — Пресс-конференция FOMC

Четверг, 1 августа 2019 г.


КИТАЙ — Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) от Caixin (июль)
ИТАЛИЯ — Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) (июль)
ФРАНЦИЯ — Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) (июль)
ГЕРМАНИЯ — Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) (июль)
ЕВРОЗОНА — Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) (июль)
РОССИЯ — Международные резервы Центрального банка (USD)
США — Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) от ISM (июль)

Пятница, 2 августа 2019 г.


ЕВРОЗОНА — Объём розничных продаж (м/м) (июнь)
США — Объем экспорта
США — Объем импорта
США — Уровень безработицы (июль)
США — Объём промышленных заказов (м/м) (июнь)
США — Число активных буровых установок от Baker Hughes
Заказать звонок
Заполните ваши данные, в ближайшее время наш менеджер свяжется с вами.
Защитный код