8 (495) 727-00-77 Перезвоните мне
RU / EN
Поиск
Главная страница  / Услуги  / Аналитика
Еженедельный обзор
09.07.2019

Глобальные фондовые рынки


На прошлой неделе глобальные фондовые рынки находились под впечатлением итогов встречи Трампа и Си Цзиньпиня в ходе саммита G20 в Японии. Торговые договоренности о «перемирии» в повышении тарифов, послабления для Huawei и обещания продолжить переговоры до финального соглашения привели американские фондовые индексы к новым максимумам.

В конце недели, правда, индексы немного откатились назад под воздействием сильного отчета о рынке труда в США, согласно которому число новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе США выросло в июне на 224 тыс. вместо ожидаемых аналитиками 160 тыс. Коэффициент безработицы подрос с 3,6% до 3,7%, а рост почасовой зарплаты в годовом исчислении остался на уровне 3,1%.

Хорошие показатели рынка труда США несколько снижают шансы на скорое начало снижения ставок в США, особенно в условиях предполагаемого завершения торгового конфликта между США и Китаем. Именно этим объяснялось падение рынков в пятницу. Однако фьючерсы на ставку по-прежнему оценивают вероятность ее снижения на июльском заседании почти в 100%, хотя шансы на снижение ставки сразу на 50 пунктов после выхода данных по рынку труда упали сразу с 25% до 5%.

По итогам недели индекс S&P 500 прибавил около 1,7% и закрылся выше уровня 2990 пунктов. Индекс Dow подрос на 1,2% до 26922 пунктов, а Nasdaq повысился на 1,9% до 8162 пунктов.

Основные европейские индексы по итогам недели также выросли на 1-1,7%, несмотря на то, что трения между ЕС и США по торговым вопросам продолжаются. На прошлой неделе торговый представитель США опубликовал новый спиок товаров на сумму $4 млрд., тарифы на которые могут вырасти. Европа демонстрирует стремление к переговорам с Вашингтоном, однако при этом также готовит ответные меры.

На прошлой неделе стало известно, что Кристин Лагард, ранее глава МВФ, сменит 31 октября Марио Драги на посту председателя ЕЦБ. Ожидается, что г-жа Лагард продолжит мягкую монетарную политику своего предшественника.
Индекс развивающихся рынков MSCI EM немного отстал от индикаторов развитых рынков, повысившись за прошлую неделю лишь на 0,48%. В начале текущей недели индексы азиатско-тихоокеанского региона торгуются в красной зоне, реагируя на новую неопределенность в отношении ставок в США.

На этой неделе инвесторы будут ждать новостей о ходе торговых переговоров между США и Китаем. Влияние на финансовые рынки может оказать и выступление Дж. Пауэлла перед Конгрессом в середине недели, а также публикация протокола последнего заседания ФРС США. Из статистики на текущей неделе будут опубликованы данные по потребительской инфляции и ценам производителей. Конференция производителей полупроводниковой продукции SEMICON West в Сан-Франциско может создать новостной поток для сектора, который в этом году показывает очень неплохие результаты.

Валютные и товарные рынки


На фоне сильного отчета по рынку труда США индекс доллара на прошлой неделе укрепился на 1,2%.

Примерно на такую же величину доллар вырос по отношению к евро, завершив неделю на уровне $1,123/€1. Укрепление доллара отразилось частично и на динамике валют развивающихся стран, хотя здесь результаты были неоднородные. Мексиканский песо и бразильский реал выросли к доллару на 1,1% и 0,7%, соответственно, тогда как южноафриканский ранд и российский рубль снизились на 0,6% и 0,9%.

Пара доллар/рубль в итоге превысила отметку в 63,80 руб./$1.

Турецкая лира начала новую неделю с резкого падения на новостях о том, что президент Турции Реджеп Тайип Эрдоган на выходных сменил главу центрального банка страны. Пара лира/доллар, торговавшаяся на закрытии в пятницу на уровне 5,6125, в понедельник открылась с гэпом вверх на 5,7870. Смена главы центробанка за две недели до заседания по ставкам была воспринята инвесторами как попытка давления на регулятора и сигнал возросшего риска негативных последствий для национальной валюты из-за таких авторитарных решений.

Нефтяные цены скорректировались более чем на 3% на прошлой неделе после того, как страны ОПЕК+ договорились продлить соглашение об ограничении добычи на 1,2 млн барр/д до марта 2020 г. Между тем, по данным Управления энергетической информации Минэнерго США, добыча нефти в США за неделю увеличилась на 100 тыс. до 12, 2 млн барр., но запасы сырой нефти упали на 1,085 млн барр. (эксперты прогнозировали снижение на 3,0 млн), а запасы бензина уменьшились на 1,6 млн барр.

В воскресенье Иран официально объявил о старте обогащения урана выше 3,67% - уровня, оговоренного ранее с другими странами. Это может привести к новым санкциям против Ирана и росту геополитических рисков.
Цены на золото на прошлой неделе немного скорректировались вниз (-0,77%), но остались выше психологически значимого уровня $1400 за тройскую унцию. Мы придерживаемся позитивного взгляда на золото в среднесрочной перспективе, полагая, что на фоне ожидаемого смягчения монетарной политики ФРС США доллар будет постепенно терять статус защитного актива, передавая его золоту.

Глобальные рынки облигаций


Доходность 10-летних US Treasuries продолжила снижаться на минувшей неделе. Сильный отчет по рынку труда, однако, остановил дальнейшее снижение, и в начале текущей недели доходности десятилетних бумаг вернулись к уровням выше 2%.
Тем не менее, фьючерсы на ставку по-прежнему указывают на почти 100%-ную вероятность ее снижения на июльском заседании на 25 б.п.

Интересно, что доходности периферийных стран Европы и некоторых развивающихся рынков двигаются в противоходе с бенчмарком. Так, на прошлой неделе наблюдалось резкое снижение доходностей суверенных облигаций Италии и Греции. Показатели по 10-летним бумагам Испании и Португалии приближаются к нулю, а доходность французского долга вслед за показателями Германии уже опустилась в отрицательную зону. Основными причинами происходящего роста являются ожидания сохранения мягкой денежно-кредитной политики после назначения Кристин Лагард на пост президента Европейского центрального банка (с 1 ноября 2019 г.). Будучи руководителем Международного валютного фонда, Лагард поддерживала идею фискального и монетарного стимулирования дальнейшего экономического роста.

В Турции рынок долга вновь переживает падение котировок в связи с увольнением Эрдоганом главы центробанка и роста рисков политического давления на регулятора с целью снижения ставок. Тем временем, инфляция в Турции демонстрирует понижательную тенденцию, что действительно открывает двери для смягчения монетарной политики. ЦБ Турции примет решение о ставках 25 июля.

Российские еврооблигации по итогам недели закрылись в плюсе. Доходности понизились на 5-7 б.п. Самый большой рост продемонстрировали облигации Russia 29, доходность которых снизилась на 11 б.п., до 3,80%. Доходность Russia 47 снизилась на 7 б.п., до 4,50%.

А вот на рублевом рынке долга наблюдался рост доходностей на 1-2 б.п. Доходность 10-летних ОФЗ закрыла неделю на уровне 7,36%.

Глава ЦБР Эльвира Набиуллина, выступая на Международном финансовом конгрессе в Петербурге, отметила, что в первом квартале 2019 г. ВВП РФ вырос лишь на 0,5% и назвала такой рост «структурным потолком». По словам г-жи Набиуллиной, совет директоров ЦБР «серьезно подумает» о траектории снижения ставок на фоне последних данных по росту экономики. В настоящее время консенсусное мнение аналитиков состоит в том, что ключевая ставка будет понижена в июле на 25 б.п.

Российский фондовый рынок


Российский фондовый рынок на прошлой неделе продолжил рост, за исключением пятницы, когда российские акции проявили солидарность с глобальными рынками. Индекс Мосбиржи прибавил за неделю 2,5%, индекс РТС вырос на 1,7%.

Лидерами рынка вновь выступили акции Газпрома (+7,5%), которые растут перед дивидендной отсечкой 18 июля. Бумаги Норникеля подросли на 1% на фоне отскока цен на никель на товарных рынках в последние три дня прошлой недели.

В РФ продолжается дивидендный сезон. На этой неделе состоятся дивидендные отсечки в акциях Лукойла (+2,9%), МТС (+0,02%), Русгидро (+3,5%).

На этой неделе Росстат опубликует данные по инфляции в РФ за июнь, а Банк России представит первую оценку платежного баланса РФ за 2кв 2019 г.

Календарь инвестора


Понедельник, 8 июля 2019 г.


ГЕРМАНИЯ — Объём промышленного производства (м/м) (май)
ГЕРМАНИЯ — Сальдо торгового баланса (май)
РОССИЯ — Индекс потребительских цен (июнь)

Вторник, 9 июля 2019 г.


США — Число открытых вакансий на рынке труда JOLTS (май)
США — Выступление главы ФРС США Дж. Пауэлла в Конгрессе

Среда, 10 июля 2019 г.


КИТАЙ — Индекс потребительских цен (г/г) (июнь)
КИТАЙ — Индекс потребительских цен (м/м) (июнь)
КИТАЙ — Индекс цен производителей (г/г) (июнь)
США — Выступление главы ФРС США Дж. Пауэлла в Конгрессе
США — Публикация протокола заседания ФРС США (июнь)

Четверг, 11 июля 2019 г.


ГЕРМАНИЯ — Индекс потребительских цен Германии (м/м) (июнь)
ФРАНЦИЯ — Индекс потребительских цен Франции (м/м) (июнь)
ГЛОБ. — Ежемесячный отчет ОПЕК
США — Базовый индекс потребительских цен (м/м) (июнь)
США — Индекс потребительских цен (м/м) (июнь)
США — Отчет об исполнении федерального бюджета США (июнь)
ЕВРОЗОНА — Публикация протокола заседания ЕЦБ по монетарной политике (июнь)
США — Выступление главы ФРС США Дж. Пауэлла

Пятница, 12 июля 2019 г.


ЕВРОЗОНА — Объём промышленного производства (м/м) (май)
США — Индекс цен производителей (PPI) (м/м) (июнь)
Заказать звонок
Заполните ваши данные, в ближайшее время наш менеджер свяжется с вами.
Защитный код