8 (495) 727-00-77 Перезвоните мне
RU / EN
Поиск
Главная страница  / Услуги  / Аналитика
Еженедельный обзор
11.06.2019

Глобальные фондовые рынки


Глобальные фондовые рынки на минувшей неделе отыграли значительную часть потерь предыдущих пяти торговых дней. Основной позитивной новостью недели стало заключение компромиссного соглашения между США и Мексикой по поводу торговых пошлин: Мексика взяла на себя обязательство усилить контроль над границей, а США пообещали не вводить дополнительные пошлины на мексиканский импорт.

Несмотря на некоторые противоречия в заявлениях чиновников двух стран, индекс S&P 500 вырос за неделю на 4,4%. Индекс MSCI EM прибавил 0,9%.

Соглашение между США и Мексикой дало рынкам надежду на такой же исход противостояния с Китаем. Вероятно, инвесторы рассчитывают на то, что угрозы Трампа являются своего рода блефом в попытке настоять на своих правилах игры. Однако пока тема американо-китайских торговых взаимоотношений остается подвешенной. Судя по всему, эта ситуация сохранится, по крайней мере, до встречи глав США и Китая на саммите G-20, который состоится 28-29 июня. При этом президент США Дональд Трамп заявил в интервью телеканалу CNBC, что США введут новые пошлины на китайские товары, если председатель КНР Си Цзиньпин не приедет на встречу глав государств стран G20.

Между тем, опубликованный в пятницу отчет по американскому рынку труда, продемонстрировал довольно небольшой рост числа вновь созданных рабочих мест в несельскохозяйственном секторе США - 75 тыс., тогда как консенсус-прогноз предполагал рост на 180 тыс. Уровень безработицы в США остался, согласно отчету, на уровне 3,6%, а темпы роста зарплат слегка снизились – с 3,2% до 3,1%. Данные за март и апрель тоже были пересмотрены в сторону понижения.

Скромные данные по рынку труда лишний раз убедили инвесторов в том, что следующим шагом ФРС США будет снижение ставок. Судя по динамике фьючерсов на ставку, вероятность ее снижения на июльском заседании оценивается в 79%. На ближайшем заседании ФРС 18-19 июня ставка вряд ли будет понижена, однако инвесторы захотят услышать слова, готовящие почву для будущего снижения. Выступая на прошлой неделе на конференции ФРС В Чикаго, глава ФРС США Дж. Пауэлл заявил, что регулятор готов «действовать надлежащим образом» перед лицом новых рисков со стороны затянувшейся торговой напряженности. Рынки интерпретировали слово «надлежащим» как возможность снижения ставок и отказ от «терпеливого» подхода к монетарной политике.

На этой неделе из важной статистики отметим данные по промпроизводству в США и индексы потребительских настроений и ожиданий от Мичиганского Университета.

Валютные и товарные рынки


Индекс доллара США на прошлой неделе снизился на 1,2% под влиянием слабого отчета о рынке труда в США и все возрастающей уверенности инвесторов в том, что ФРС США начнет в этом году снижать ставки. На конференции ФРС в Чикаго на прошлой неделе глава центробанка США Дж. Пауэлл фактически пообещал снижение «при необходимости». И если от ближайшего заседания 18-19 июня инвесторы не ждут изменений, то вероятность снижения ставки на июльской встрече, судя по динамике фьючерсов на ставку, резко возросла – с 41% до 79%.

На фоне значительного смягчения риторики ФРС, пара евро/доллар на прошлой неделе приближалась к максимальным с марта уровням около $1,135/€1. Интересно, что при этом заседание ЕЦБ, проходившее на минувшей неделе, также проходило в «голубином» ключе. Глава ЕЦБ пообещал не повышать ставку, по крайней мере, до середины 2020 г.

Валюты развивающихся рынков на прошлой неделе также, в основном, укреплялись по отношению к доллару США. Среди лидеров роста, конечно, фигурировал мексиканский песо, который подскочил почти на 2% на новостях об урегулировании конфликта между США и Мексикой, грозящего последней повышением торговых пошлин.

Российский рубль также продемонстрировал неплохой недельный рост к доллару США, укрепившись на 1,2%. На этой неделе состоится заседание Банка России, на котором, скорее всего, ключевая ставка будет понижена на 25 б.п. Однако, маловероятно, что это широко ожидаемое решение сильно повлияет на динамику валютного рынка. В этой связи ожидаем консолидации рубля на текущих уровнях.

Цены на нефть по итогам прошлой недели еще снизились, но в последние дни начали восстанавливаться на сообщениях о том, что страны ОПЕК+ намерены продлить соглашение об ограничении добычи нефти до конца года. Кроме того, поддержка пришла из США, где число буровых установок снизилось за неделю на 11 штук (до 789).

На текущей неделе ожидается публикация ежемесячных отчетов от Минэнерго США, ОПЕК и МЭА, которые будут пользоваться повышенным вниманием инвесторов накануне заседания ОПЕК+.

Стоимость золота выросла на прошлой неделе до максимальной отметки с августа 2018 г. на ожиданиях снижения ставок в США.

На других товарных рынках отметим цены на никель, которые, несмотря на снижение последних недель, демонстрируют рост на 9% с начала года.

Глобальные рынки облигаций


На долговом рынке доходность десятилетних US Treasuries снизилась на 4 б.п., до 2,08% годовых.

Долговые бумаги развивающихся рынков демонстрировали даже более стремительное снижение доходностей, поскольку инвесторы были воодушевлены перспективами снижения ставки ФРС. Доходность 10-летних бенчмарков ЮАР и Бразилии снизились на прошлой неделе на 13 б.п., до 4,95% и 4,89%, соответственно. Доходность индонезийских обязательств упала сразу на 26 б.п., до 3,54%.

Евробонды Мексики на прошлой неделе отставали от рынка из-за конфликта с США. На прошлой неделе кредитно-рейтинговое агентство Fitch снизило рейтинг Мексики с BBB+ до BBB, а еще одно агентство Moody’s снизило прогноз по рейтингу со Стабильного до Негативного.

Помимо странового рейтинга Fitch снизило и рейтинг мексиканской нефтяной компании PEMEX с BBB (инвестиционный уровень) до BB+. Теперь компания не имеет инвестиционного рейтинга от всех рейтинговых агентств. Напомним, что для большинства глобальных фондов, компанией инвестиционного уровня считается та, что имеет хотя бы два рейтинга BBB- и выше. На этих новостях облигации PEMEX с различными сроками погашения значительно просели, но уже к концу прошлой недели и в начале этой недели начали понемногу восстанавливать позиции на фоне того, что Мексика и США пришли к соглашению по вопросам нелегальной иммиграции и тарифов. Мексика пообещала принять меры по контрою над границей с США, а Трамп в ответ отменил решение о повышении торговых пошлин на мексиканский экспорт. На наш взгляд, короткие выпуски облигаций PEMEXс погашением до 2022 г. выглядят привлекательными для инвестиций.
Российские 10-летние еврооблигации снизились в доходности на 15 б.п., до 4,06%.

На внутреннем российском долговом рынке продолжалось ралли в ОФЗ перед заседанием Банка России 14 июня. Доходность 10-летних бумаг снизилась на 19 б.п., до 7,73% годовых, и все еще имеет небольшой потенциал снижения.

Российский фондовый рынок


Российский фондовый рынок на прошлой неделе опять зафиксировал прирост (индекс Мосбиржи +2,41%, индекс РТС +3,02%), и в начале текущей недели индекс Мосбиржи вновь обновил исторический максимум.

Дивидендный сезон постепенно набирает свою силу. На этой неделе состоятся дивидендные отсечки по акциям ММК, Магнита (-1,37%), Роснефти (-3,85%), Сбербанка (+3,8%) и некоторых других компаний.

Полагаем, что в ближайшие недели российский рынок может еще подрасти, реализуя свой «дивидендный» потенциал. Однако после исчерпания «дивидендного запаса» не исключаем коррекцию.

Из событий отметим заседание Банка России в ближайшую пятницу, на котором, как ожидается, ключевая ставка будет понижена на 25 б.п., до 7,5%. Участники рынка будут также ждать сигналов относительно возможности еще одного снижения ставки в текущем году.

Из корпоративных новостей отметим состоявшееся собрание акционеров НЛМК, на котором были одобрены дивиденды за 1 кв. 2019 г. в размере 7,34 рубля на акцию, что соответствует 14% годовой дивидендной доходности – одной и з самых привлекательных на рынке.

Татнефть (-0,065%) сообщила о росте чистой прибыли за 1 кв. 2019 г. на 43%, в том числе за счет более высоких налоговых льгот, а также за счет роста выручки, обусловленного высокими ценами на нефть и объемами продаж.

Компания МТС (+2,29%) планирует инвестировать в создание сети 5G в Москве более 20 млрд руб. в течение 5 лет, что предусмотрено соглашением с правительством Москвы.

Календарь инвестора


Понедельник, 10 июня 2019 г.


ЯПОНИЯ - ВВП (кв/кв), (г/г) (1 кв.)
КИТАЙ - Объём экспорта (г/г) (май)
КИТАЙ - Объём импорта (г/г) (май)
КИТАЙ - Сальдо торгового баланса (USD) (май)
США - Число открытых вакансий на

Вторник, 11 июня 2019 г.


США - Индекс цен производителей (PPI) (м/м) (май)

Среда, 12 июня 2019 г.


США - Недельные запасы сырой нефти по данным API
ЕВРОЗОНА - Выступление главы ЕЦБ Драги
США - Базовый индекс потребительских цен (м/м) (май)
США - Запасы сырой нефти
США - Данные по избыточным запасам нефти в Кушинге

Четверг, 13 июня 2019 г.


ЕВРОЗОНА - Индекс потребительских цен Германии (м/м) (май)
ШВЕЙЦАРИЯ - Решение ЦБ Швейцарии по процентной ставке
ЕВРОЗОНА - Объём промышленного производства (м/м) (апрель)
ЕВРОЗОНА - Заседание Еврогруппы
США - Ежемесячный отчет ОПЕК
США - Число первичных заявок на получение пособий по безработице
РОССИЯ - Международные резервы Центрального банка (USD)

Пятница, 14 июня 2019 г.


ЕВРОЗОНА - Индекс потребительских цен Франции (м/м) (май)
КИТАЙ - Объём промышленного производства (г/г) (май)
США - Ежемесячный отчет МЭА
РОССИЯ - Решение по процентной ставке (июнь)
РОССИЯ - Пресс-конференция ЦБ РФ
США - Базовый индекс розничных продаж (м/м) (май)
США - Объём промышленного производства (м/м) (май)
США - Индекс ожиданий потребителей от МУ (июнь)
США - Индекс настроения потребителей от МУ (июнь)
США - Число буровых установок от Baker Hughes
Заказать звонок
Заполните ваши данные, в ближайшее время наш менеджер свяжется с вами.
Защитный код