Глобальные фондовые рынки
Американские фондовые рынки на минувшей неделе продолжили рост к новым вершинам на фоне позитивной корпоративной отчетности и хороших макроэкономических данных. Индекс S&P 500 прибавил 1,2% за неделю и обновил исторический максимум, закрывшись чуть ниже уровня 2 940 п., индекс Nasdaq 100 также вырос до нового максимума на уровне 8 146,40. Ряд крупных компаний, чьи акции входят в индекс S&P 500, превзошли прогнозы аналитиков по прибыли, включая Facebook, Biogen, Microsoft, Amazon и другие. По данным FactSet, на 26 апреля отчитались 46% компаний индекса S&P 500. При этом 77% отчитавшихся компаний превысили прогнозы аналитиков по прибыли, что выше показателя за последние 5 лет. Среднее превышение над прогнозами составило 5,3%, что также выше пятилетнего среднего показателя. Что касается выручки, то здесь превышение зарегистрировано у 59% компаний, что соответствует средней величине за последние 5 лет, а превышение составило 0,3% - ниже 5-летнего среднего.
Кроме корпоративных успехов инвесторов воодушевили макроданные по США. Так, объем продаж новых домов в США вырос на 4,5% в марте, до 692 тыс., тогда как аналитики ожидали снижения этого показателя после февральского роста на 5,9%.
Темпы роста ВВП США за 1 квартал 2019 г., вопреки всем ожиданиям, составили масштабные 3,2%, что оказалось намного лучше показателя предыдущего квартала (+2,2%) и консенсус-прогноза аналитиков, опрошенных Bloomberg (+2,3%). Правда, некоторые эксперты объясняют столь значительный рост разовыми факторами, такими как рост госрасходов, и ожидают снижения темпов в следующем отчетном периоде. Тем не менее, на сегодняшний день у инвесторов есть все основания не опасаться скорой рецессии американской экономики.
Надо сказать, что развивающиеся рынки завершили неделю не столь радостно. Индекс MSCIEM снизился за неделю на 1,321%, в значительной степени за счет Китая, но и другие рынки EM находились под давлением. Китайский фондовый индекс Shanghai Compositeпотерял за 5 торговых дней более 4%. Здесь в ближайшее время ждут свежих данных по PMI, а также отчетности нескольких крупных компаний как индикатора состояния бизнеса в целом.
В США также продолжится сезон отчетности – о результатах 1 квартала отрапортуют на этой неделе 164 компаний индекса S&P 500, включая Alphabet (Google), ExxonMobil, GeneralElectric, GeneralMotors, ActivisionBlizzardи др.
И, конечно, в центре внимания инвесторов будет очередное заседание ФРС США по ставкам. Ожидается, что ставки останутся на прежнем уровне, но, как всегда, инвесторов будет интересовать риторика регулятора. В конце недели замглавы ФРС США Р. Кларида выступит с докладом о монетарной политике и будет опубликован отчет о рынке труда США за апрель. По оценкам аналитиков, рост числа рабочих мест в апреле составил 180 тыс. (в марте +196 тыс.).
И других новостей отметим начало роуд-шоу IPO компании Uber, мобильного сервиса по заказу такси. Компания планирует предложить свои акции по цене в диапазоне $44-50 за акцию, что предполагает оценку ее общей стоимости на уровне $80,5-91,5 млрд. Эти цифры ниже ранее публикуемых в СМИ оценок. В ходе IPO Uber намерен привлечь от $7,9 млрд. до $9 млрд. Окончательная цена размещения будет названа 9 мая, а акции начнут торговаться на NYSE с 10 мая.
Напомним также, что 1 мая будут закрыты биржи России, Германии, Франции, Китая, Гонконга, Кореи и некоторых других стран.
Валютные и товарные рынки
Индекс доллара США на минувшей неделе вырос почти до двухлетнего максимума на уровне 98,006 п. Пара евро/доллар пробила вниз уровень $1,12/1€ и коснулась уровней около $1,1100 на фоне слабой статистики по Европе и сильной – по США. На этой неделе валютные трейдеры будут следить за тоном и содержанием заявлений ФРС США, а также за важными макроданными, прежде всего, отчетом по рынку труда США.
Турецкая лира снова переживает волну продаж на фоне сохранения центробанком Турции ключевых ставок на прежнем уровне и отсутствии в сопроводительном заявлении упоминаний о готовности продолжить ужесточение монетарной политики. Между тем, золотовалютные резервы Турции на прошлой неделе сократились еще на $1,8 млрд до $26,9 млрд, что привело к падению лиры до TRY5,9781/$1, что является максимальным уровнем с октября 2018 г.
Еще одним «антигероем» рынка forex стал аргентинский песо, который в середине прошлой неделе упал более чем на 5%, до ARS46,40/$1 из-за разочарования инвесторов в отношении политики действующего президента М. Макри, неспособного справиться с инфляцией и другими экономическим проблемами страны и внедрившего на прошлой неделе госконтроль за ценами на жизненно важные товары и заморозку роста тарифов в текущем году.
Рубль на минувшей неделе также немного сдал свои позиции, закрывшись на отметке 64,7995руб./$1. Давление на российскую валюту оказывало снижение котировок на нефтяном рынке, общая слабость валют развивающихся стран и мягкая риторика со стороны ЦБ РФ. В прошлую пятницу Банк России оставил ключевую ставку без изменений на уровне 7,75%, отметив при этом, что прошлогодних повышений ставки было достаточно для снижения оттока капитала и уменьшения инфляционных рисков, что заставило инвесторов сделать предположение о переходе к смягчению монетарной политики, уже начиная со следующего, июньского, заседания.
Нефть Brent на прошлой неделе поднималась в моменте к уровню $75,6/барр. на фоне отмены США со 2 мая льгот для некоторых стран, закупавших нефть у Ирана. Однако к концу недели инвесторы предпочли зафиксировать прибыль по нефти, что привело к ее падению по итогам недели на 3%. Поводом для фиксации прибыли стали заявления президент США Д. Трампа о необходимости немедленно заместить выпадающие иранские баррели путем увеличения добычи. Д. Трамп отметил, что уже обсудил этот вопрос с Саудовской Аравией и получил положительный ответ. Безусловно, ОПЕК будет увеличивать добычу, но пока в рамках квот, действующих по соглашению ОПЕК+ (на настоящий момент соглашение перевыполняется на 152%). Но вот будущая пролонгация этого соглашения, судьба которой решится в июне, остается главной интригой нефтяного рынка. Изменение условий игры способно резко поменять ситуацию на нефтяном рынке, однако в краткосрочной перспективе оснований для глубокой коррекции рынка не видно.
Глобальные рынки облигаций
На долговом рынке доходность десятилетних казначейских облигаций США вновь опустились ниже 2,5%. При этом кривая UST остается инвертированной на участке 6 мес. – 3 года.
Главным событием для рынка облигаций на этой неделе будет заседание ФРС США. Участники рынка ожидают сохранения ставки на прежнем уровне на предстоящем заседании, при этом фьючерсы на ставку оценивают вероятность ее снижения в этом году на уровне 66%.
На рынке долга развивающихся стран на прошедшей неделе также наблюдалось, преимущественно, снижение доходностей: мексиканские 10-летние облигации снизились в доходности на 8 б.п., бразильские – на 9 б.п., российские – на 4 б.п. Против тренда двигались долговые обязательства ЮАР, прибавившие в доходности 11 б.п. накануне предстоящих в мае выборов, и Турции, доходность которых подскочила на 50 б.п. до 8,19% из-за нового витка беспокойства инвесторов относительно валютных резервов страны.
На рынке ОФЗ кривая сделала попытку двинуться вниз после заявлений Банка России о достаточности повышений ставки, но не слишком благоприятный внешний фон перевесил, и доходность 10-летних бумаг подросла до 8,25% годовых. Этот уровень представляет собой премию к ключевой ставке на уровне 50 б.п., которая, так или иначе, сократится в случае снижения ставки позднее в этом году.
Российский фондовый рынок
На российском фондовом рынке на прошедшей неделе происходила консолидация – фондовые индексы немного снизились: индекс РТС на 1,1%, индекс Мосбиржи – на 0,01%. Главным образом на рынок повлияло снижение нефтяных цен, а также приближающиеся длинные выходные, которые заставляют инвесторов быть осторожными.
В то время как нефтяные цены в краткосрочной перспективе вряд ли продемонстрируют глубокую коррекцию, одним из главных рисков для российских активов остается санкционный риск. На этой неделе в Конгрессе США состоятся слушания по теме недавнего доклада спецпрокурора Р. Мюллера, исследовавшего вмешательство России в президентские выборы в США.
Текущая и следующая торговые недели на российском рынке будут укороченными из-за майских праздников: рынки закрыты 1 мая и 9 мая, но многие инвесторы уходят на длинные каникулы, так что активность в ближайшие дни на рынке будет минимальной.
Календарь инвестора
Понедельник, 29 апреля 2019 г.
США - Расходы физических лиц (м/м) (февраль, март)
Вторник, 30 апреля 2019 г.
КИТАЙ - Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) (апрель)
КИТАЙ - Индекс деловой активности в непроизводственном секторе (PMI) (апрель)
КИТАЙ - Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) от Caixin (апрель)
ЕВРОЗОНА - ВВП Франции (кв/кв) (1 кв.) , (г/г)
ГЕРМАНИЯ - Индекс потребительского климата (Gfk) (май)
РОССИЯ - Индекс производственной активности PMI (апрель)
ФРАНЦИЯ - Потребительские расходы(м/м) (март)
ФРАНЦИЯ - Индекс потребительских цен (ИПЦ) (м/м) (апрель)
ГЕРМАНИЯ - Изменение количества безработных (апрель)
ГЕРМАНИЯ - Уровень безработицы (апрель)
ЕВРОЗОНА - ВВП (кв/кв),(г/г)
ЕВРОЗОНА - Уровень безработицы (март)
ГЕРМАНИЯ - Индекс потребительских цен (ИПЦ) (м/м) (апрель)
США - Индекс доверия потребителей CB (апрель)
США - Индекс незавершенных продаж на рынке недвижимости (м/м) (март)
США - Недельные запасы сырой нефти по данным Американского института нефти (API)
Среда, 1 мая 2019 г.
США - Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе от ADP (апрель)
США - Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) (апрель)
США - Запасы сырой нефти
США - Данные по избыточным запасам нефти в Кушинге
США - Заявление FOMC
США - Решение по процентной ставке ФРС
США - Пресс-конференция FOMC
РОССИЯ - Рынки закрыты в связи с Днем труда
КИТАЙ - Рынки закрыты в связи с Днем труда
ГОНКОНГ - Рынки закрыты в связи с Днем труда
ФРАНЦИЯ - Рынки закрыты в связи с Днем труда
ГЕРМАНИЯ - Рынки закрыты в связи с Днем труда
Четверг, 2 мая 2019 г.
КИТАЙ - Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) от Caixin (апрель)
ЕВРОЗОНА - Объём розничных продаж Германии (м/м) (март)
ФРАНЦИЯ - Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) (апрель)
ГЕРМАНИЯ - Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) (апрель)
ЕВРОЗОНА - Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) (апрель)
ЕВРОЗОНА - Экономические прогнозы ЕС
США - Число первичных заявок на получение пособий по безработице
США - Уровень производительности в несельскохозяйственном секторе (кв/кв) (1 кв.)
США - Затраты на рабочую силу (кв/кв) (1 кв.)
США - Объём промышленных заказов (м/м) (март)
Пятница, 3 мая 2019 г.
США - Доклад Министерства финансов
ЕВРОЗОНА - Индекс потребительских цен (г/г) (апрель)
США - Средняя почасовая заработная плата (м/м) (апрель)
США - Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе (апрель)
США - Доля экономически активного населения (апрель)
США - Уровень безработицы (апрель)
США - Композитный индекс деловой активности (PMI) от Markit (апрель)
США - Индекс деловой активности (PMI) в секторе услуг (апрель)
США - Индекс деловой активности в непроизводственном секторе (PMI) от ISM (апрель)
США - Число буровых установок от Baker Hughes
