Глобальные фондовые рынки
Оптимистичные новости о ходе торговых переговоров между США и Китаем, а также хороший отчет по рынку труда в США обеспечили еще одно позитивное закрытие за неделю на основных мировых фондовых площадках. Индекс S&P 500 показал рост на 2,1%. За период с начала года рост американского бенчмарка составил 15,4%. Индекс MSCI World подрос за неделю на 0,34%, а индекс развивающихся рынков MSCI EM вырос на 2,55% за неделю и на 12,4% с начала года.
Число новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе США увеличилось в марте на 196 тыс., тогда как согласованный прогноз указывал на рост на 180 тыс. Напомним, что в феврале этот показатель был на очень низком уровне – 33 тыс. (показатель пересмотрен вверх с 20 тыс.), что заставило рынки беспокоиться в отношении перспектив глобального экономического роста. Однако свежие данные указывают на временность февральского провала в динамике рынка труда, что, вероятно, было связано с «шатдауном» правительства США в начале года. Коэффициент безработицы в США остался около своего 5-летнего минимума на 3,8%, как и в феврале. Правда, рост зарплат в марте несколько замедлился, но это лишь вселило в рынки уверенность, что ФРС США пока продолжит придерживаться «терпеливого» подхода в монетарной политике.
Что касается эпопеи с торговыми переговорами между США и Китаем, то по итогам очередного раунда, проходящего в Вашингтоне, Трамп сделал заявление о том, что соглашение может быть достигнуть в течение 4-6 недель. Вопреки самыми оптимистичным ожиданиям, Трамп не назначил дату саммита со своим китайским коллегой Си Цзиньпином, и более того, - впоследствии заметил, что не гарантирует заключение сделки, однако участники рынка рассчитывают, что общее рамочное соглашение будет достигнуто уже к концу апреля, тогда как детали по контролю за его соблюдением могут быть согласованы и позже.
Отдельно отметим новости о компании Boeing Inc. После двух авиакатастроф с самолетами Boeing 737 компания снизила объемы и темпы производства судов 737 MAX, и, по оценкам, задержки в производстве составят 6-9 месяцев. Крупные инвестиционные дома пересматривают рекомендации по акциям компании в сторону понижения. В понедельник акции Boeing упали на 4,4%.
Из других новостей выделим сообщение о том, что премьер-министр Великобритании Т. Мэй обратилась к ЕС с просьбой о новой отсрочке выхода страны из ЕС до 30 июня с тем, чтобы успеть согласовать новую сделку выхода со своим несговорчивым парламентом. На прошлой неделе Мэй пошла на трудный для себя шаг – переговоры с лейбористами – чтобы наконец обеспечить поддержку соглашению. Но, похоже, компромисс все еще не достигнут. Лейбористы хотят, по крайней мере, чтобы соглашение предусматривало участие Великобритании в таможенном союзе с ЕС.
На этой неделе, 10 апреля, состоится экстренное заседание совета ЕС по вопросу отсрочки Brexit, на котором будет присутствовать английская делегация. Глава ЕС Д. Туск настаивает при этом, что отсрочку необходимо дать на год с возможностью более раннего выхода, если сделка будет согласована раньше. Камнем преткновения в этом вопросе выступают общеевропейские выборы в парламент ЕС 23 мая, участие в которых Великобритании нежелательно ни самой стране, ни ЕС.
В ближайшую среду состоится также заседание ЕЦБ по монетарной политике и будут опубликованы протоколы последнего заседания ФРС США. Важная статистика на этой неделе включает публикацию обновленных прогнозов МВФ по глобальной экономике, данные по торговому балансу Китая за март, ВВП Великобритании за прошлый месяц, данные по потребительской инфляции и ценам производителей в США в марте и индекс потребительских настроений в США от Мичиганского Университета. И, конечно, участники рынка будут ждать новостей о переговорах между США и Китаем.
Валютные и товарные рынки
Индекс доллара США на минувшей неделе подрос на 0,11%, но к концу недели доллар начал снижаться на фоне сильных данных по американскому рынку труда. Реноме «защитного актива» толкает доллар вниз при росте аппетита к риску.
Пара евро/доллар торгуется недалеко от уровней недельной давности –$1,1228/1 евро. На этой неделе состоится заседание ЕЦБ по монетарной политике. В свете недавнего заявления главы ЕЦБ о необходимости рассмотреть меры по компенсации негативных последствий отрицательных депозитных ставок в Европе, рынки будут с особым интересом ждать пресс-конференции М. Драги в среду, 10 апреля.
Цены на нефть на прошлой неделе продолжили рост (+2,85%) и впервые за почти 5 месяцев превысили отметку $70/барр. Несмотря на значительное увеличение числа буровых установок в США (+15 штук на нефтяных месторождениях), предложение нефти сокращается из-за проблем в Венесуэле, а также перебоев в добыче в Ливии, где происходит эскалация боевых действий и растут риски полноценной гражданской войны. Кроме того, хорошая американская статистика добавила оптимизма относительно более долгосрочных перспектив этого рынка.
В марте добыча нефти 14 странами ОПЕК снизилась четвертый месяц подряд, опустившись на 295 тыс. баррелей в сутки до 30,385 млн баррелей. Согласно данным опроса Bloomberg официальных лиц и аналитиков, Саудовская Аравия сократила добычу нефти до минимума за четыре года — 9,82 млн барр./день. Между тем, в США, хотя и происходит расширение деятельности на сланцевых месторождениях за счет нефтяных гигантов, малые и средние компании испытывают серьезные трудности. Согласно опросу ФРБ Даллас, небольшие доходы, потеря интереса со стороны инвесторов, необходимость сократить расходы и вернуть деньги акционерам, а также вмешательство со стороны гигантов — все это усиливает давление, оказываемое на более мелкие буровые компании.
На этой неделе будут опубликованы отчеты по рынку нефти от Министерства энергетики США, МЭА и ОПЕК.
Глобальные рынки облигаций
На долговом рынке особых событий не происходило. Доходность 10-летних казначейских облигаций США чуть подросла на данных о рынке труда США (до 2,49%). Кривая доходности остается инвертированной на участке 6 мес. – 3 года. Некоторые участники рынка (и их число растет) считают, что ФРС США уже в течение года придется понижать ставки, как того уже давно требует Трамп и его администрация. Рынок фьючерсов на ставку оценивает вероятность, по крайней мере, одного снижения ставки до февраля следующего года на уровне 60%.
Российские еврооблигации на минувшей неделе немного подросли в цене, благодаря высоким ценам на нефть и ожиданиям заключения сделки между Китаем и США. Доходность Russia-28 снизилась на 5 б.п., до 4,54%, Russia-29 – на 2 б.п. до 4,47%, Russia-47 – на 3 б.п. до 5,19% годовых.
ОФЗ также демонстрировали рост, несмотря на возросшие риски санкций (см. раздел Российский фондовый рынок) и новости о выходе суверенного фонда Норвегии из ряда облигаций развивающихся стран, в том числе России. Доходность 10- летних бумаг снизилась до 8,36% (-2 б.п. за неделю).
Российский фондовый рынок
Рост цен на нефть и оптимизм на глобальных рынках стали залогом роста российских акций на прошлой неделе. Индекс РТС вырос на 2,3%, индекс Мосбиржи прибавил 1,8% и вплотную подошел к верней границе диапазона 2500-2550 п., в котором он торгуется уже продолжительное время. В ближайшее время в поддержку рынка выступают нефтяные цены, у которых еще есть потенциал роста в связи с началом автосезона в США и перебоями в поставках нефти из ряда стран, а также приближение дивидендного сезона в России. Однако потенциальный рост отечественных акций ограничен санкционными рисками.
На прошлой неделе американские сенаторы Ван Холлен (демократ) и Рубио (республиканец) вновь внесли на рассмотрение в нижнюю палату Конгресса проект новых санкций в отношении России, направленный на предотвращение вмешательства России в будущие американские выборы. Документ под названием DETER Act (Defending Elections from Threats by Establishing Redlines Act, Акт для «защиты выборов от угроз путем установления ограничений») требует от директора национальной разведки США определить в 60-дневный срок после каких-либо федеральных выборов, вмешивалась ли Россия или любое другое государство в выборы в США. В случае утвердительного ответа, в течение последующих 30 дней администрация США должна ввести «набор жестких санкций». Эти возможные санкции касаются банковского сектора (Сбербанка, ВТБ, Газпромбанка, Россельхозбанка и ВЭБ), сферы энергетики, оборонной промышленности и суверенного долга. Также санкции предполагают запрет всех транзакций с российским суверенным долгом, попадающих под юрисдикцию США. Документ предлагает запретить инвестиции в российскую энергетику как для американцев, так и для иностранных граждан. Кроме этого последнего пункта, данный законопроект дублирует вариант, представленный теми же сенаторами в январе 2018 г. Первая версия не нашла поддержки у законодателей США.
Гипотетический характер данного законопроекта позволил российским активам, включая рубль, быстро компенсировать первоначальную просадку. Тем не менее, риски введения санкций уже в ближайшее время высоки (второй раунд санкций за химоружие обусловлен законодательством США, если только его не отменит президент США).
Пара доллар/рубль большую часть недели торговалась в диапазоне 65,10-65,60 руб./$1.
Календарь инвестора
Понедельник, 8 апреля 2019 г.
США - Объём промышленных заказов (м/м) (февраль)
Вторник, 9 апреля 2019 г.
США - Число открытых вакансий на рынке труда JOLTS (февраль)
США - Недельные запасы сырой нефти по данным Американского института нефти (API)
Среда, 10 апреля 2019 г.
ЕВРОЗОНА - Ставка по депозитным средствам
ЕВРОЗОНА - Заявление по монетарной политике ЕЦБ
ЕВРОЗОНА - Решение по процентной ставке (апрель)
США - Базовый индекс потребительских цен (м/м) (март)
ЕВРОЗОНА - Пресс-конференция ЕЦБ
США - Запасы сырой нефти
США - Данные по избыточным запасам нефти в Кушинге
США - Отчет об исполнении федерального бюджета США (март)
США - Публикация протоколов FOMC
Четверг, 11 апреля 2019 г.
КИТАЙ - Индекс потребительских цен (г/г)(м/м) (март)
КИТАЙ - Индекс цен производителей (г/г) (март)
ГЛОБАЛЬН. - Ежемесячный отчет МЭА
США - Заседание ОПЕК
США - Базовый индекс цен производителей (PPI) (м/м) (март)
США - Число первичных заявок на получение пособий по безработице
США - Индекс цен производителей (PPI) (м/м) (март)
РОССИЯ - Международные резервы Центрального банка (USD)
Пятница, 12 апреля 2019 г.
КИТАЙ - Объём экспорта (г/г) (март)
КИТАЙ - Объём импорта (г/г) (март)
КИТАЙ - Сальдо торгового баланса (USD) (март)
ЕВРОЗОНА - Объём промышленного производства (м/м) (февраль)
США - Индекс цен на экспорт (м/м) (март)
США - Индекс цен на импорт (м/м) (март)
США - Индекс ожиданий потребителей от Мичиганского университета (апрель)
США - Индекс настроения потребителей от Мичиганского университета (апрель)
США - Число буровых установок от Baker Hughes
