Глобальные фондовые рынки
Глобальные рынки завершили неделю, преимущественно, с положительными результатами. Индекс S&P 500 прибавил за 5 торговых дней 1,2%. MSCI World вырос на 0,62%. Первый квартал для американского рынка стал очень успешным. Индекс S&P 500 прибавил за квартал чуть более 13% - самый хороший результат с 2009 г. Nasdaq 100, в который входят, в основном, акции технологических компаний, вырос по итогам квартала еще больше – на 16,6%.
Оптимизм прошлой недели был обусловлен хорошими новостями о ходе торговых переговоров между США и Китаем. В пятницу министр финансов США Стивен Мнучин и торговый представитель США Роберт Лайтхайзер завершили очередной раунд переговоров, вновь заверив публику, что они продвигаются очень успешно, и на повестке дня теперь стоит финализация формальностей и согласование текста соглашения на двух языках. На этой неделе, в среду, стороны соберутся в Вашингтоне, куда в составе китайской делегации прибудет вице-премьер Китая Лю Хэ.
Еще одним серьезным поводом для оптимизма стали опубликованные в выходные данные по индексу деловой активности Китая в марте: PMI в производственном секторе вырос с 49,2 в феврале до 50,5 п. (значение выше 50 означает рост), а в секторе услуг – с 54,3 в феврале до 54,8 п. Данная статистика может быть интерпретирована инвесторами как свидетельство стабилизации китайской экономики и доказательство эффективности стимулирующих мер, принятых в последнее время китайскими властями.
Основные европейские индексы также показали рост по итогам недели. Глава ЕЦБ Марио Драги на прошлой неделе отметил, что мягкая монетарная политика все еще остается востребованной, учитывая риски снижения темпов роста экономики еврозоны. Между тем, парламент Великобритании с перевесом в 58 голосов в очередной, уже третий, раз отклонил план Терезы Мэй по Brexit. Лидеры ЕС проведут 10 апреля экстренный саммит по Brexit, чтобы обсудить возможные меры предотвращения выхода Великобритании из ЕС без сделки 12 апреля. ЕС может разрешить отсрочку, но тогда придется допустить участие страны в европейских выборах 23 мая.
А вот индекс развивающихся рынков MSCI EM за неделю снизился на 0,14%, а за квартал вырос на 9,6%. Основной вклад в отрицательную динамику индекса на прошлой неделе внес рынок Турции, снизившийся на 6% (BIST 100) в связи с новым витком ослабления лиры из-за очередного обмена резкими заявлениями президентов США и Турции и неопределенности исхода местных выборов в Турции, проходивших в эти выходные. Согласно предварительным итогам выборов, правящая Партия справедливости и развития (ПСР) впервые утратила свое большинство в Анкаре, а в Стамбуле на момент обработки 92% бюллетеней лидерство ПСР было близким к нулю.
Из других выборных новостей, в Украине, согласно предварительным результатам первого тура президентских выборов, лидером гонки является бывший актер-комик Владимир Зеленский (30,4% голосов), а действующий президент Петр Порошенко находится на втором месте (17,8% голосов).
На этой неделе инвесторы будут пристально следить за ходом переговоров между США и Китаем. Среди важной статистики отметим публикацию индекса ISM обрабатывающей промышленности США, показатели оборота розничной торговли в США, данные об уровне спроса на товары длительного потребления и продажах автомобилей в США, оценку инфляции и уровня безработицы в еврозоне; данные об обороте розничной торговли в еврозоне и данные о количестве заказов на продукцию промпроизводства и объемах промпроизводства в Германии. И, конечно, пятничная статистика по рынку труда США будет в эпицентре внимания инвесторов в конце недели. Напомним, что результат февраля был очень слабый – всего 20 тыс. вновь созданных рабочих мест. Статистика марта покажет, было ли это снижение одноразовым явлением.
Валютные и товарные рынки
Доллар США на минувшей неделе продолжал укреплять свои позиции по отношению к основным мировым валютам. Индекс доллара вырос до локальных максимумов на 97-97,30 пунктов. Пара евро/доллар, напротив, опустилась до минимумов последних нескольких месяцев на $1,12/1 евро. Глава ЕЦБ заявил о необходимости сохранять мягкую монетарную политику и рассмотреть меры по компенсации негативных последствий отрицательных депозитных ставок в Европе.
Турецкая валюта провела очень волатильную неделю. После первоначального провала на 5%, курс лиры поднялся до отметки 5.3, однако уже в четверг снова упал на 4%. После слабых результатов правящей партии на местных выборах Турции лира утром в понедельник упала на 1,5%, но потом немного отыграла падение и в середине дня понедельника торгуется около 5.55 TRY/$1. На рынке продолжаются спекуляции о том, что центральный банк Турции тратит валютные резервы на стабилизацию лиры. Согласно пятничным данным, объем ЗВР Турции за последний месяц сократился на треть. Рейтинговое агентство Moody’s в понедельник отреагировало на эти данные заявлением, что сокращение резервов является отрицательным фактором для кредитного рейтинга страны. В агентстве также отметили, что ставят под сомнение прозрачность и независимость решений центробанка Турции, которые противоречат, по мнению Moody’s, политике плавающего курса.
Нефть Brent по итогам последней недели прибавила 1,4%, а рост за квартал составил 27% на фоне продления соглашения ОПЕК+ и ряду конъюнктурных факторов, таких как антииранские санкции и сокращение поставок из Венесуэлы. Кроме того, число буровых установок в США продолжает сокращаться: за прошлую неделю оно упало на 8 шт., до 816 штук. В ближайшее время ожидаем продолжения роста нефти на росте спроса ввиду начала автомобильного сезона в США.
Глобальные рынки облигаций
Доходность 10-летних US Treasuries за прошлую неделю изменилась несущественно. Тем временем, некоторые инвесторы уже ждут снижения процентной ставки в США в текущем году, хотя глава ФРС США Дж. Пауэлл в своем недавнем выступлении отмечал, что снижение ставки как следующий шаг монетарной политики отнюдь не решенный вопрос.
Доходность 10-летних суверенных облигаций Германии остается на отрицательной территории (-0,07%).
Доходность 10-летнего бенчмарка России слегка снизилась, до 4,52%, бумаги других развивающихся стран также незначительно снизились в доходности: Бразилии – на 4 б.п., до 5,31% годовых, Мексики – на 6 б.п., до 3,93% годовых. Облигации Турции восстанавливаются в цене третий день подряд после масштабного падения в конце позапрошлой недели. Ценовой прирост по самым длинным бондам Turkey 47 составил 3,25 пункта. Однако пока турецкий рынок остается довольно непредсказуемым.
Центробанк Турции попытался успокоить инвесторов, заявив что за последнюю неделю чистые ЗВР выросли на $2,4 млрд. до $28,6 млрд., и назвав недавнее снижение краткосрочными флуктуациями.
На рублевом рынке долга на прошлой неделе происходил рост доходностей, основная часть которого пришлась на конец недели, когда появились сообщения о дополнительных новых санкциях США в отношении России по делу Скрипалей. Доходности 5-летних и 10-летних ОФЗ выросли на 10 б.п., до 8,12% годовых и 8,38% годовых, соответственно. Тот факт, что длинные ОФЗ откатились к ценам середины февраля, лишний раз свидетельствует о том, что санкционные риски остаются ключевыми для российских активов.
Российский фондовый рынок
Российский фондовый рынок не смог проникнуться воодушевлением, царящим на мировых рынках по поводу успеха торговых переговоров США и Китая из-за усилившихся санкционных рисков. В пятницу из сообщений агентства Bloomberg стало известно, что представители госдепартамента и министерства финансов США подготовили предложения по второму кругу санкций за химоружие и передали их на подпись Президенту. Каково будет их содержание пока неясно. Согласно законодательству США и уже запущенной процедуре санкций, во втором раунде необходимо реализовать как минимум три меры из шести возможных по закону вариантов. Эти варианты включают как нематериальные для фондового рынка меры, так и очень существенные (например, приостановка торговых отношений). При этом в данном случае у президента США большие полномочия как по выбору вариантов, так и по ограничению санкций даже без согласия Конгресса США.
Тем не менее, возобновление санкционной риторики негативно сказалось на всех классах российских активов Индекс РТС за неделю снизился на 1,25%, индекс ММВБ завершил неделю почти без изменений (+0,18%).
Российская валюта, которая в течение недели достигала 65,70-65,80 руб./$1, в пятницу рухнула почти на 70 копеек, но в начале недели отыграла пятничное падение и пара доллар/рубль торгуется на уровне 65,59 руб./$1. Вероятно, инвесторы считают, что эти санкции будут иметь ограниченные последствия для финансовых рынков.
На корпоративной арене одним из главных событий прошлой недели стала новость о том, что основной акционер и президент Норильского Никеля Владимир Потанин планирует начать переговоры с РусАлом о снижении дивидендов Норникеля, точнее об изменении дивидендной формулы с целью снижения дивидендных выплат ввиду необходимости роста инвестиций. Инвестпрограмма Норникеля оценивается в 10,5- 11,5 млрд долл. до 2022 г. РусАл будет, скорее всего, пытаться заблокировать изменение формулы, но факт обсуждения этого вопроса пока будет оказывать давление на бумаги компании. На прошлой неделе они потеряли порядка 4%.
Календарь инвестора
Понедельник 1 апреля
ЯПОНИЯ - Индекс настроения крупных производителей от Tankan (1 кв.)
ЯПОНИЯ - Индекс настроения крупных непроизводственных компаний от Tankan (1 кв.)
ГЕРМАНИЯ - Индекс деловой активности в произв. секторе (PMI) Германии (март)
ЕВРОЗОНА - Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) (март)
ЕВРОЗОНА - Индекс потребительских цен (ИПЦ) (г/г) (март)
ЕВРОЗОНА - Уровень безработицы (февраль)
РОССИЯ - Протокол заседания ЦБ РФ по вопросам денежно-кредитной политики
США - Базовый индекс розничных продаж (м/м) (февраль)
США - Объём розничных продаж (м/м) (февраль)
РОССИЯ - ВВП (квартальный) (г/г)
США - Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) (март)
Вторник 2 апреля
США - Базовые заказы на товары длительного пользования (м/м) (февраль)
США - Недельные запасы сырой нефти по данным Американского института нефти
Среда 3 апреля
ГЕРМАНИЯ - Индекс деловой активности в секторе услуг (март)
ЕВРОЗОНА - Композитный индекс деловой активности (PMI) от Markit (март)
ЕВРОЗОНА - Индекс деловой активности в секторе услуг (март)
ЕВРОЗОНА - Объём розничных продаж (м/м) (февраль)
США - Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе от ADP (март)
США - Композитный индекс деловой активности (PMI) от Markit (март)
США - Индекс деловой активности (PMI) в секторе услуг (март)
США - Индекс деловой активности в непроизв. секторе (PMI) от ISM (март)
США - Запасы сырой нефти
США - Данные по избыточным запасам нефти в Кушинге
Четверг 4 апреля
ГЕРМАНИЯ - Объём производственных заказов (м/м) (февраль)
ЕВРОЗОНА - Публикация протокола заседания ЕЦБ по монетарной политике
РОССИЯ - Международные резервы Центрального банка (USD)
Пятница 5 апреля
ГЕРМАНИЯ - Объём промышленного производства (м/м) (февраль)
США - Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе (март)
США - Уровень безработицы (март)
