Директор по инвестициям General Invest Димитрий Резепов стал гостем эфира РБК и поделился взглядом на ключевые макрофакторы и поведение рынка.
Ставка ЦБ
Базовый сценарий — снижение на 50 б.п. уже на заседании 24 апреля.
«Предположения о снижении на 1,5% — это, скорее, фантазии».
Прогноз и стратегия
Даже если прогноз по средней ключевой ставке скорректируют, это не меняет подход: «Тренд на снижение задан — макроданные это подтверждают. Вопрос только в темпе».
Бюджетное правило
Главный фактор неопределенности для инвесторов: «Это большой “кот в мешке” — непонятно, когда Минфин выйдет и по каким правилам будет действовать».
Более комфортный сценарий — без резких изменений до июля.
Рубль
Есть потенциал дальнейшего укрепления: «Мы можем увидеть 75 по доллару достаточно легко».
Но движение к 70, вероятно, будет сдерживаться.
Рынок и спекуляции
Сейчас заметен перегрев ожиданий: «Спекуляции на резком снижении уже идут — это видно по рекордным аукционам и переподпискам книг первичных размещений».
При этом помимо решения по ставке, ЦБ может «остудить» рынок более сдержанным сигналом.
Вывод: несмотря на краткосрочные колебания и рыночную эйфорию, регулятор сохраняет консервативный подход, а инвесторам стоит ориентироваться на долгосрочный тренд в облигациях, а не на краткосрочные спекуляции.
