Акции снизились за два дня на 1,5%
Источник: TradingView
- Объём собранных страховых премий вырос на 22,6%, до 40,8 млрд руб.
- В сегменте накопительного страхования жизни сборы выросли на 116,3%, до 22,2 млрд руб.; сегмент ДМС увеличился на 6,5%, до 2,6 млрд руб.; автострахование — на 2,7%, до 10,1 млрд руб.
- Результат от оказания страховых услуг составил 4,1 млрд руб. — рост на 52,3%.
- Однако чистая прибыль в минувшем квартале снизилась на 16%, до 2,5 млрд руб., вследствие отрицательной переоценки валютных активов и перехода на стандарт МСФО 17.
- Рентабельность капитала составила 31,1%.
- Инвестиционный портфель Ренессанс Страхования на 31 марта составил 247,4 млрд руб. (+5,4% кв/кв и +30% г/г). 84% портфеля представлены облигациями, депозитами и денежными средствами. Доля акций в портфеле на конец квартала составила лишь 7%, а дюрация портфеля увеличилась до 2,5–3 лет.
- Коэффициент достаточности капитала (solvency ratio) — 130%, что существенно выше регуляторного минимума в 105%.
- Рост онлайн-маркетплейса медицинских услуг Budu составил 60%.
Наш комментарий
Отчёт получился смешанным. Снижение чистой прибыли обусловлено отчасти единоразовыми факторами, отчасти — слабостью рынков в 1 квартале года. При этом компания продолжает наращивать объёмы страховых сборов, что способствует росту инвестиционного портфеля, который спозиционирован с расчётом на снижение ключевой ставки в 2025 году. Компания несколько увеличила долю акций — с 5% до 7%, а также долю корпоративных облигаций, одновременно снизив объём депозитов.
В то же время замедление экономической активности, вероятно, продолжит сдерживать темпы роста страховых сборов, особенно в сегменте non-life страхования. Крепкий рубль также оказывает негативное влияние на переоценку валютных активов. Акции компании являются бенефициарами снижения ставки, однако если этот процесс затянется, наши ожидания по прибыли на 2025 год могут не реализоваться.
Мы немного скорректировали прогноз по чистой прибыли за 2025 год — до 15 млрд руб., однако и этот прогноз может не оправдаться, если ожидания по снижению ставки не подтвердятся. Снижаем прогнозную цену до 141 руб.
