На выходных завершился XX съезд Коммунистической партии Китая (КПК), на котором Си Цзиньпинь был избран генеральным секретарем партии на третий срок - еще на пять лет. Он также в третий раз подряд занял должность председателя военного совета ЦК КПК.
Причины снижения китайского рынка
Факт переизбрания был практически очевиден еще в 2018 году, когда была подготовлена конституционная почва для возможности избрания на 3-й срок.
Тем не менее, китайский рынок открывается после выходных масштабным снижением по всем секторам.
Причиной снижения вероятнее всего являются жесткие заявления и прозвучавшие на съезде партии, которые «испугали» участников рынка
- Руководящий состав страны в результате перестановок стал полностью состоять из сторонников Си. В него не попали сторонники открытой экономики и экономических реформ премьер-министр Ли Кэцян, вице-премьер Лю Хэ и управляющий центральным банком И Ган.
- Си Цзиньпинь заявил, что экономическое развитие является «главным приоритетом» партии, хотя он дважды упомянул о необходимости «сбалансировать развитие с безопасностью». Вероятнее всего основная смысл сбалансированного экономического развития заключается в стратегии «Общего Процветания». «Общее процветание» - фраза, ставшая вновь популярной после выступления президента Си Цзиньпина в августе 2021 года, объясняющая политическую мотивацию усиления регулирования в Китае и ключевые ориентиры для экономического роста и инвестиций в ближайшие годы. Разбор целей Китайского правительства позволяет выделить стратегические направления, которые, вероятнее всего, получат политическую поддержку и будут менее подвержены рискам регулирования (см. таблицу ниже)
- На съезде КПК политика в отношении Тайваня ужесточилась: в устав добавились пункты о решительном неприятии и противодействии "сепаратистам" и "попыткам провозглашения независимости Тайваня". Председатель КНР Си Цзиньпин в своей речи отметил, что Китай стремиться к мирному воссоединению, но не отказывается от возможности применения силы.
- Про политику нулевой терпимости к короновирусу, замедляющую экономику на протяжении всего 2022 г, китайский лидер заявил: «Мы поставили людей и их жизнь превыше всего и упорно проводили политику [нулевого COVID-19], развязав тотальную народную войну против вируса». Однако не назвал каких-то дальнейших планов по сворачиванию или продолжению жестких ограничений.
Первые итоги
Несмотря на радикальный формат заявлений, озвученных на съезде партии, большая часть из них была известны рынку и раннее – переизбрание Си, возможность военного воссоединения с Тайванем и фокус на национальную безопасность, даже в ущерб росту экономики. Текущая распродажа вызвана превентивными опасениями дальнейшего ухудшения ситуации в стране, но не фактическими действиями руководства Поднебесной.
Экономического влияние съезда можно лишь слабо прогнозировать – ожидая дальнейшего ужесточения политического контроля. Однако на этом фоне рынок даже не заметил фактического улучшения в динамике ВВП страны за 3 квартал. Фактический рост 3.9% г.г. против прогноза в 3.4% г.г. В сравнении с результатами 2 квартала, когда рост экономики составил всего 0.4% г.г., принимаемые меры начинают оказывать результат.
Мы сохраняем рекомендации на покупку китайских активов в портфеле.
Инвестиционная идея на фоне дисконта
Li auto – производитель гибридных электромобилей, основанный в 2015 году в Китае. На сегодняшний день компания выпускает одну модель авто – шестиместный гибридный кроссовер Li ONE. Гибридная модель подразумевает связку электромотора и ДВС. Последний выполняет роль генератора, который вырабатывает электричество для подзарядки аккумулятора и не имеет связи с колесной базой. Гибридные авто своего рода «компромиссный вариант» позволяющий работать преимущественно на электричестве, но, если отсутствует возможность подзарядки использовать топливо, для выработки энергии и увеличения дальности хода
Позитивно смотрим на акции Li Auto в ближайшее время
