В воскресенье на прошлой неделе Джо Байден объявил о том, что он выходит из президентской гонки и планирует сосредоточить свои силы на выполнении своих обязанностей в течение оставшегося срока. Также действующий президент заявил, что поддерживает кандидатуру вице-президента Камалы Харрис.
В связи с выходом Байдена из гонки и тем, что его место займет более молодой и активный кандидат, шансы Трампа стать 47-м американским президентом, выраженные в коэффициентах ставок, снизились с 70 до 62. На момент написания статьи шансы на победу Трампа оцениваются в 54 пункта против 50 у Камалы Харрис.
Шансы демократов занять Овальный кабинет выросли после снятия Байденом своей кандидатуры.
На Национальном съезде Демократической партии, который намечен на 19-22 августа, члены партии должны официально выдвинуть и утвердить своих кандидатов на посты президента и вице-президента США. Шансы демократов может повысить единство на предстоящем съезде и однозначная поддержка Байденом кандидата, одобряемого большинством.
Тем не менее, шансы Дональда Трампа на победу на выборах по-прежнему остаются довольно высокими, в особенности после покушения, произошедшего в Пенсильвании на выступлении политика перед избирателями.
Сейчас участники рынка закладывают в цены активов победу республиканцев. Претворение ими в жизнь своей политической программы будет иметь ряд определенных последствий для экономики США:
- Повышение тарифов – Трамп предлагает установить импортные пошлины на уровне 10%, а для Китая, который видится политику одним из главных геополитических конкурентов, – на уровне 60%.
- Снижение налогов – также республиканский кандидат намеревается снизить налоги, в частности, корпоративный налог с 21% до более низкого уровня. Данная фискальная мера, при прочих равных условиях, приведет к увеличению количества денег в обращении, что может усилить инфляционное давление.
- Ослабление регулирования – сокращение регуляторных требований к американским корпорациям также может поспособствовать расширению деловой активности.
- Расширение добычи нефти – экономическая политика Трампа также включает в себя сокращение ограничений на добычу нефти, что приведет к росту предложения и в краткосрочном периоде позволит американским компаниям увеличить свои доходы. И хотя увеличение добычи, скорее всего, приведет к снижению цен в последующем, на временном горизонте до года это может придать нефтегазовому сектору США мощный импульс.
- Давление на ФРС – в течение своего президентского срока Дональд Трамп на уровне риторики пытался оказывать давление на ФРС с целью добиться снижения ставок, чтобы поддержать экономический рост. Не исключено, что в случае победы на выборах он будет придерживаться идентичной линии поведения.
На какие классы активов это может повлиять?
С макроэкономической точки зрения, политика протекционизма, в сочетании со снижением налогов и ослаблением регулирования может вылиться как в товарную инфляцию, так и в инфляцию, обусловленную ростом корпоративных прибылей. Проинфляционное давление, в сочетании со снижением ставок ФРС, в свою очередь приведет к падению реальных доходностей, что исторически поддерживало бескупонные активы, такие, как например золото и основные криптовалюты.
Динамика цены за пай GLD US. На фоне геополитических изменений начавшихся в 2022 году, цены на золото уже обновили исторические максимумы и победа республиканцев может стать еще одним драйвером роста цен на желтый металл.
Говоря о криптовалютах, стоит отметить, что Трамп в последнее время существенно смягчил риторику в отношении таких активов. Политик ранее заявлял, что хочет, чтобы все оставшиеся биткоины были добыты в США. Также он выступает против создания CBDC (Central bank digital currency, или цифровая валюта центрального банка). Кроме того, 27 июля Дональд Трамп выступил на конференции Bitcoin 2024. На данной встрече республиканец в очередной раз выразил положительное отношение к криптовалютной индустрии и выразил намерение оказать ей поддержку в случае победы на выборах.
Вскоре после президентских дебатов в США цены на биткоин сформировали локальное дно и далее начали расти
В разрезе реальной экономики бенефициарами победы Трампа станут американские производственные предприятия, компании малой капитализации, ориентированные на внутренний американский рынок, золотодобытчики, оборонный сектор, сектор недвижимости.
Говоря об инструментах, можно отметить следующие имена:
SPSM US – фонд с экспозицией на американские компании из S&P 600 с малой капитализацией.
XLI US – ETF на индустриальные компании США.
IWM US – ETF на Russel 2000, является еще одним вариантом экспозиции на small caps.
XHB US Equity – ETF на компании, занимающиеся строительством домов.
