Компания Ozon объявила сильные результаты за 3 кв. и 9 мес. 2025 г., повысила прогнозы на 2025 г., а также анонсировала обратный выкуп акций и первые в истории компании дивиденды в размере 143,55 руб.
11 ноября на Мосбирже начнутся торги локальными акциями Ozon под тикером OZON.
Основные показатели за 3 кв. 2025 г.
- GMV вырос на 53% г/г до 2 898,4 млрд руб.
- Выручка выросла на 69% г/г до 258,9 млрд руб. благодаря росту выручки от оказания услуг (+69%) и процентной выручки (+157%).
- Валовая прибыль увеличилась на 122% до 60,1 млрд руб.
- Скорректированный показатель EBITDA вырос в 3,1 раза и достиг 41,5 млрд руб. (e-com — в 5 раз, до 23 млрд руб.; финтех — в 2,1 раза, до 18,6 млрд руб.).
- Рентабельность скорр. EBITDA выросла на 2 п.п. и составила 3,8% благодаря значительному росту валовой прибыли.
- Чистый поток денежных средств от операционной деятельности увеличился на 58,3 млрд руб. и составил 133,6 млрд руб.
- Чистая прибыль составила 2,9 млрд руб. по сравнению с 359 млн руб. во II кв. 2025 г. и против убытка в 0,7 млрд руб. в III кв. 2024 г. Прибыль была получена благодаря существенному увеличению операционной прибыли и
положительному эффекту от признания отложенных налоговых активов.
- Чистый операционный денежный поток вырос до 133,6 млрд руб. (346 млрд руб. за 9 мес. 2025 г.).
- Денежные средства и их эквиваленты составили 565,7 млрд руб. (+145%).
Отдельно отметим показатели направления Финтех
- Выручка финтеха выросла в 2,3 раза г/г до 53,9 млрд руб. за счёт развития кредитного и транзакционного бизнеса, а также 45% роста клиентской базы и объёма привлечённых средств клиентов.
- На 30 сентября 2025 г. финансовыми сервисами Ozon пользуются уже 38,6 млн активных клиентов, при этом более 60% платежей по карте Ozon Банка проходят за пределами маркетплейса.
- На 30 сентября 2025 г. сумма средств клиентов на текущих счетах, вкладах и депозитах составила 438,1 млрд руб.
- Компания также получает лицензии на управление активами, инвестиционное консультирование, брокерскую, дилерскую и депозитарную деятельность.
Прогноз на 2025 г.
Компания повышает прогнозы на 2025 год и ожидает рост GMV по итогам года на 41–43% (прежний прогноз — 40%) при скорр. EBITDA порядка 140 млрд руб. (прежний прогноз — 100–120 млрд руб.).
Выручка финтеха при этом вырастет примерно на 110% г/г.
Дивиденды
Совет директоров Ozon рекомендовал общему собранию акционеров одобрить выплату дивидендов в размере 143,55 руб. на акцию.
Лица, имеющие право на получение дивидендов, будут определены на 22 декабря 2025 г.
Выкуп акций и нейтральная допэмиссия
- Для поддержания программы долгосрочной мотивации сотрудников компания запускает программу обратного выкупа акций. Её бюджет до конца 2026 г. составит до 25 млрд руб.
- «Приобретение акций будет осуществляться дочерними компаниями Группы, — отмечается в пресс-релизе. — Акции, приобретённые дочерними компаниями Группы в рамках программы обратного выкупа, не будут участвовать в голосовании и распределении дивидендов до их передачи участникам долгосрочной программы мотивации».
- Общее собрание акционеров, назначенное на 10 декабря 2025 г., рассмотрит также вопросы, связанные с эмиссией 7 421 626 обыкновенных акций компании в целях реализации и поддержания долгосрочной программы мотивации сотрудников.
- Эти новые акции заменят аналогичное количество существующих акций, выпущенных и зарезервированных для программы 2021 г., которые, в силу регуляторных ограничений, не могут быть использованы и подлежат погашению.
- В итоге общее количество акций компании не изменится и составит 216 413 735 штук. Компания ожидает, что реализация долгосрочной программы мотивации сотрудников не потребует дополнительной эмиссии акций в будущем и не приведёт к размытию долей акционеров.
Резюме
Мы позитивно оцениваем все последние новости, связанные с компанией Ozon. Компания отлично подготовилась к выходу на биржу в новом статусе.
Сильные финансовые результаты, дивиденды (с дивдоходностью по последней цене около 3,5%), ожидаемая новая дивполитика, обратный выкуп акций — всё это, на наш взгляд, способно снизить возможный негативный эффект «навеса» акций, связанного с редомициляцией.
Устойчивый выход на уровень безубыточности (пятый квартал положительной EBITDA, второй квартал положительной чистой прибыли), высокий свободный денежный поток, стабильный capex и низкая долговая нагрузка (чистый долг в отрицательной зоне), а также начало выплаты дивидендов позволяют сделать вывод об устойчивости бизнеса и постепенном переходе его в фазу зрелого развития.
В то же время компания продолжает находить новые направления роста (финтех) и демонстрирует внушительные темпы развития и потенциал наращивания маржинальности.
Относительно завершения процесса редомициляции отметим, что те акционеры, которые по инфраструктурным причинам автоматически не получили новые акции OZON, смогут принять участие в принудительной редомициляции, которая начнётся 1 декабря.
Напомним, что начало торгов локальными акциями OZON на Мосбирже — завтра, 11 ноября. Акции включены в первый котировальный список Мосбиржи.
Акции OZON входят в наш фокус-лист с целевой ценой 5000 руб. Цель находится на пересмотре с возможностью повышения.
