Мы подготовили для вас оценку последних событий вокруг Ирана и их влияния на глобальные рынки.
Основные сведения
28 февраля 2026 года США и Израиль начали крупномасштабные авиаудары по объектам на территории Ирана, включая военные и стратегические цели в Тегеране и других городах. В результате были убиты высокопоставленные военные и верховный лидер страны.
В ответ Иран осуществил ракетные и дроновые удары по военным базам США в Катаре, Кувейте, ОАЭ и Бахрейне, а также по объектам Израиля и нефтяной инфраструктуре региона.
Дополнительным фактором напряжённости стало ухудшение ситуации в Ормузском проливе — стратегическом морском канале, через который проходит около 20% мирового потока нефти и СПГ. В районе пролива фиксируются сообщения о фактической приостановке судоходства и остановке танкеров: десятки судов вынуждены ожидать вблизи пролива. Официального объявления о полном закрытии не последовало, однако шаги по ограничению движения рассматриваются как ответная мера.
Динамика фьючерсов Brent за последние 12 мес.
Реакция рынков (торговая сессия 2 марта 2026 г.)
- S&P 500: -0,8%
- Nasdaq: -1,4%
- Brent: +7,5% (в моменте до +12,3% или 82 долл./барр.)
- Золото: +2,1% (в моменте до 5 419 долл.)
- VIX: +17% (в моменте до +27%)
- DXY: +0,5% (в моменте до +0,9%)
Такая динамика характерна для начальной фазы крупного геополитического шока: капитал перераспределяется из рисковых активов в защитные инструменты. На текущий момент рынок закладывает умеренный риск долгосрочных перебоев поставок энергоносителей.
Возможные сценарии развития конфликта
1. Базовый сценарий — ограниченная эскалация
Ответные действия продолжаются, однако конфликт остаётся в формате точечных ударов. Ормузский пролив сохраняет работоспособность.
В этом случае:
- Brent стабилизируется в диапазоне 75–85 долл.
- S&P 500 частично восстанавливается после снижения.
- Индекс волатильности постепенно возвращается к уровням ниже 20.
Это основной сценарий при отсутствии фактических перебоев поставок.
2. Негативный сценарий — перебои поставок через Ормуз
При частичном ограничении транзита:
- Brent может перейти в диапазон 90–100 долл.
- Усилятся инфляционные ожидания.
- Глобальные индексы могут дополнительно снизиться на 3–7%.
- Давление на европейские рынки будет более выраженным.
3. Стрессовый сценарий — затяжной региональный конфликт
При длительной эскалации:
- Нефть может закрепиться выше 100 долл.
- Снижение фондовых рынков способно достичь 8–15% от текущих уровней.
- Волатильность сохранится на повышенных значениях.
Вероятность данного сценария ниже, однако его влияние будет существенным.
Взгляд на активы при различных сценариях*
Источник: * - данный взгляд может актуализироваться по мере развития событий
Макроэкономический комментарий
Сценарный анализ основан на характере потенциального макроэкономического шока. При ограниченной эскалации влияние носит преимущественно финансовый характер: растёт премия за риск и волатильность, при этом фундаментальные потоки предложения остаются стабильными, что ограничивает масштаб негативных последствий для глобального роста.
В случае частичного или полного нарушения поставок через Ормузский пролив шок приобретает инфляционный характер. Рост цен на нефть трансформируется в ухудшение условий торговли для энергоимпортёров, давление на потребительский спрос и корпоративные маржи, а также в расширение кредитных спредов. Возникает риск стагфляционного фона — замедление экономической активности при усилении инфляционных ожиданий.
В такой конфигурации происходит перераспределение капитала от рискованных активов к инструментам сохранения ликвидности и покупательной способности — прежде всего к доллару США и краткосрочным государственным облигациям, а в более жёстких сценариях — к энергетическому и защитному сырьевому сегменту.
Фокус недели (2–8 марта 2026 г.)
- Подтверждение или опровержение перебоев поставок через Ормузский пролив.
- Закрепление Brent выше 85 долл. как сигнал усиления инфляционного риска.
- Динамика S&P 500: снижение более чем на 3–5% от текущих уровней может указывать на переход к более глубокой коррекции.
- Официальные заявления сторон конфликта.
- Макроэкономические данные США, прежде всего показатели инфляции.
Итог
События 28 февраля стали триггером перехода рынков в защитный режим. Ответные действия Ирана усиливают неопределённость.
Ключевым фактором остаётся вероятность перерастания текущей фазы конфликта в устойчивые перебои поставок нефти. Именно от этого будет зависеть дальнейшая динамика глобальных рынков.
