В данной статье аналитики General Invest дадут краткий комментарий по рынку пшеницы, а также, а также два варианта прямой и косвенной экспозиции на данную сельскохозяйственную культуру.
Потенциал роста цены на пшеницу
Сейчас США, Канада и Аргентина находятся в состоянии засухи, а ситуация с российской пшеницей может быть достаточно волатильной.
Ниже график ТОП-экспортеров пшеницы в 2020 году (в тоннах).
В ТОП-3 входят Россия, США и Канада.
Источник: Statista
При этом широкие цены на пшеницу пока что на засуху никак не отреагировали, так например ETF WEAT US, отслеживающий цены трех фьючерсных контрактов на пшеницу торгуемых в США (CBOT), продолжает обновлять минимумы после скачка весной-летом 2022 года.
Источник: Bloomberg
Засуха
В разрезе крупных экспортеров пшеницы сейчас существенная засуха наблюдается в США, в Канаде и в Аргентине.
США находится в состоянии сравнительно высокой засухи уже второй год подряд: в 2023 году засуха несколько спала, однако находится на уровнях значительно выше прошлого десятилетия. Более того, сейчас эпицентр засухи приходится на штат Канзас,
который выращивает наибольший объем пшеницы в США.
Карта влажности почвы в США: конец марта 2022 (слева) и конец марта 2023 (справа)
Карта влажности почвы в США: конец марта 2019 (слева) и конец марта 2023 (справа)
Действительно, по оценкам USDA (US Department of Agriculture) сейчас лишь 16% посевов в Канзасе находятся в хорошем или очень хорошем состоянии.
Похожая картина прослеживается и по всем США: лишь чуть более 20% посевов находятся в хорошем или очень хорошем состоянии.
% посадок пшеницы в хорошем или очень хорошем состоянии
Канада: засуха в Канадских Прериях (сельхоз земли) сейчас наиболее серьезная за 45 лет. Согласно министерству сельского хозяйства Канады многие значимые для выращивания пшеницы регионы с 1 сентября 2022 получили лишь 40% от нормы осадков.
Аргентина: один из ключевых производителей пшеницы, сои и кормовых культур в мире, сейчас также испытывает рекордную за многие годы засуху: так например прогнозы по урожаям сои снижаются на 20%
На что обратить внимание?
1) ETF
Название: Teucrium Wheat Fund
Тикер: WEAT US
Сейчас цены на пшеницу будут также подвержены серьезным политическим рискам, а значит и волатильности. Однако общая фундаментальная ситуация указывает на потенциал роста цены, чему в моменте может также способствовать и решение ОПЕК+ сокращать добычу (более высокие цены на нефть толкают пшеницу выше).
2) Акции
На этом фоне мы внимательно будет следить за акциями компании JBS SA
Один из крупнейших упаковщиков мяса в мире (т.е. закупает скот и поставляет готовое мясо в ритейл). Исторически рост стоимости кормов (засуха влияет и на них) приводил к более быстрым темпам забоя скота, на данном фоне закупочная стоимость мяса падала, а маржа упаковщиков мяса росла. За прошедшие несколько месяцев цена за акции компании подверглась распродаже на фоне снижения.
