ФРС второй раз подряд сохранила ставку на уровне 3.5% - 3.75% (11-1, один голос за снижение).
Главный приоритет — инфляция. Пауэлл прямо дал понять: снижения ставок не будет, пока не появится устойчивый прогресс. При этом фактор войны на Ближнем Востоке и рост нефти пока не учитываются — инфляция уже была слишком высокой.
Инфляция остается устойчивой: базовый PCE вырос до 3.1% (с 2.6% в апреле 2025), особенно за счет услуг. Пересмотр прогнозов вверх связан в том числе с долгосрочным эффектом тарифов.
ФРС по-прежнему ждет одно снижение ставки в 2026 году, но одновременно повысила прогнозы по росту экономики и инфляции.
Самое неприятное: обсуждалась вероятность повышения ставки (не базовый сценарий). Именно это и стало негативным сюрпризом для рынков.
Рынки:
- Доходности UST 10Y выросли до 4.28%
- S&P 500 и Nasdaq -1.43%, фьючерсы в минусе
- Золото ниже $4700 (-6.5%), серебро ~$71 (-11%)
Сильное падение серебра показывает выход спекулятивного капитала из драгметаллов. Долгосрочно инфляция поддержит золото, но сейчас из него уходит «спекулятивная составляющая».
