Аналитика

Изменение индикаторов за прошедшую неделю

Глобальные рынки

Индексам американского фондового рынка удалось показать рост на прошлой неделе: индекс S&P 500 вырос на 1,1%, Dow Jones Industrial Average - на 1,2%, индекс NASDAQ - на 1,1%. В фокусе внимания инвесторов оставались данные по инфляции. В четверг вышли данные по индексу потребительских цен (ИПЦ), чей рост составил 2,4% г/г при консенсусе 2,3% г/г. Рост цен был обусловлен волатильными компонентами – ценами авиабилетов, автострахования. Эти компоненты не входят в базовый индекс, на который опирается ФРС при принятии решений о ключевой ставке. В итоге рынок пришел к заключению, что ФРС, вероятно, снизит ставку еще на 25 б.п. на заседании в ноябре. В пятницу вышли данные по индексу цен производителей (ИЦП), который остался на прошлом уровне относительно предыдущего месяца, хотя консенсус аналитиков предполагал рост на 0,1%.

Индекс китайского фондового рынка снизился на 6,5% на фоне опасений инвесторов относительно неопределенности программы по стимулированию экономики со стороны правительства. В частности, на прошедшем брифинге Министерства финансов Китая не было озвучено конкретных обещаний касаемо выделения 2 триллионов юаней на новые меры стимулирования.

На этой неделе в центре экономической повестки США будут отчеты по объему розничных продаж и числу первичных заявок на получение пособий по безработице. Кроме того, ожидаются данные по ВВП Китая, индексу потребительских цен в Великобритании, а также решение по процентной ставке в Еврозоне. В течение недели на рынках может присутствовать повышенная волатильность на фоне приближения президентских выборов в США, а также сохраняющейся напряженности на Ближнем Востоке.

Валютные и товарные рынки

Индекс доллара США по итогам прошлой недели вырос на 0,4%, а курс EUR/USD снизился на 0,3%. Опубликованные на прошлой неделе макроданные говорят о том, что на грядущем заседании ФРС США регулятор, вероятно, не будет снижать ставку сразу на 50 б.п., что оказывает поддержку доллару.

На российском валютном рынке, курс USD/RUB, устанавливаемый Банком России по итогам внебиржевых торгов, подскочил еще на 2,3% до 97,24, курс EUR/RUB укрепился на 1,6% до 106,51 руб. за 1 евро. Биржевой курс CNY/RUB вырос на 0,2% до 13,47. Рубль испытывал давление на фоне новости о дальнейшем смягчении мер валютного контроля по отношению к экспортерам. При сохранении нормы репатриации выручки в 40% в срок не более 30 дней с момента получения средств теперь должно быть реализовано не 50%, а лишь 25% валютной выручки, тогда как на реализацию остальной суммы отводится 60 дней.

Полагаем, что в ближайшие дни мы все же можем увидеть отскок в рубле, поскольку 12 октября истек срок действия лицензии OFAC, предписывающей компаниям, не желающим попасть под санкции США, завершить до этого срока любое сотрудничество с Московской Биржей и НРД. Давление на рубль в последние два месяца не в последнюю очередь было связано с выходом из российских активов так называемых «дружественных» нерезидентов.



Нефтяные котировки на прошедшей неделе сильно возросли, цены на нефть сорта Brent показали рост на 1,3%. На минувшей неделе в фокусе оставалась геополитическая напряженность – участники находятся в ожидании ответных действий Израиля в отношении Ирана, оценивают вероятность ударов по нефтяной инфраструктуре. Согласно данным выпущенного Минэнерго США ежемесячного обзора, оценка мирового спроса на 2024 год была понижена до 910 тыс. барр./сут., а оценка спроса со стороны Китая снижена с 120 тыс. барр./сут. до 90 тыс. барр./сут. Прогноз средней цены нефти марки Brent на 2024 год составляет $80,89. На этой неделе будут опубликованы ежемесячные отчеты ОПЕК и МЭА.

Цены на золото на прошлой неделе незначительно выросли - + 0,2%. Драгоценный металл продолжает пользоваться спросом на фоне данных, сигнализирующих о снижении ставки ФРС на следующем заседании. В то же время котировкам золота оказывают поддержку события на Ближнем Востоке.

Глобальные Рынки Облигаций

Доходности 10-летних гособлигаций США выросли на 10 б.п. до 4,08%. Данные по инфляции США немного превысили ожидания аналитиков, предполагают менее резкое снижение ставки ФРС. Глава ФРБ Атланты Рафаэль Бостик выступил с заявлением о том, что в случае проинфляционной макростатистики целесообразно сделать паузу в снижении ставки.

Доходности 10-летних ОФЗ увеличились на 10 б.п. до 16,23%. Опубликованные данные по инфляции за сентябрь превысили ожидания, она составила 0,48% м/м, после 0,2% в августе, что увеличивает вероятность повышения ставки на октябрьском заседании Совета Директоров Банка России на октябрьском заседании, хотя в годовом выражении показатель снизился до 8,6% г/г. Дополнительное негативное влияние на инфляционные ожидания оказывает тот факт, что, судя по оперативным данным, серьезного замедления корпоративного кредитования в сентябре не произошло, а ослабление рубля усилилось. В этой связи не приходится ожидать смягчения риторики регулятора.

Мы считаем уместным сохранять значительную аллокацию активов в бумагах с переменной ставкой купона, а также в фондах денежного рынка/РЕПО.

Российский фондовый рынок

Индекс МосБиржи снизился по итогам прошедшей недели на 1,8%, а Индекс РТС – на 3%. Рынок находится под давлением негативных ожиданий по ДКП на фоне публикации данных по инфляции за сентябрь и других косвенных признаков сохранения проинфляционных рисков. Прогнозная траектория ДКП на данный момент оказывает более сильное влияние на рыночную динамику, чем ослабление курса рубля и рост цен на нефть.

Отрицательную динамику продемонстрировали практически все сектора фондового рынка. Из новостей отметим отчет Сбербанка за 9 мес. 2024 г. по РСБУ, согласно которому чистая прибыль банка выросла в прошлом месяце на 8% г/г, а чистый комиссионный доход повысился на 7% г/г. Свои операционные данные за 3 кв. 2024 г. представил девелопер ГК Эталон - продажи в денежном выражении возросли на 19% г/г. Аэрофлот представил операционные результаты за сентябрь – пассажиропоток увеличился на 16,4% г/г. ТКС Холдинг объявил о возобновлении дивидендных выплат на ежеквартальной основе и рекомендовал выплатить дивиденды за 9М24 в размере 92,5 руб. на обыкновенную акцию. Whoosh опубликовал операционные результаты за 9м24 – количество поездок увеличилось на 42% г/г.

ПАО Озон Фармацевтика, фармацевтическая компания, занимающаяся производством дженериков, объявила о намерении провести IPO, ценовой диапазон первичного размещения установлен на уровне 30-35 руб. за акцию, что соответствует капитализации 30-35 млрд руб. (без учета дохода от допэмиссии).

На этой неделе инвесторы ожидают публикацию бюллетеня Банка России «О чем говорят тренды», а также операционные результаты X5 Group за 9м24

Полагаем, что до заседания ЦБ 25 октября, рынок будет торговаться в боковом диапазоне между 2730 и 2900 пп.

Календарь инвестора

Понедельник, 14 октября 2024 г.

ЯПОНИЯ - Национальный день спорта (выходной)
ШВЕЙЦАРИЯ - Индекс цен производителей (PPI) Швейцарии (сентябрь)
КИТАЙ - Объём выданных займов (сентябрь)
США - Ежемесячный отчет ОПЕК  
США - Речь члена FOMC Кашкари  
США - Выступление К. Уоллера из ФРС  

Вторник, 15 октября 2024 г.

США - Речь члена FOMC Кашкари  
КИТАЙ - Объём экспорта (сентябрь)
КИТАЙ - Объём импорта (сентябрь)
КИТАЙ - Сальдо торгового баланса (США) (сентябрь)
ЯПОНИЯ - Объём промышленного производства (август)
ВЕЛИКОБРИТАНИЯ - Средний уровень заработной платы с учетом премий (август)
ВЕЛИКОБРИТАНИЯ - Изменение числа заявок на пособие по безработице (сентябрь)
ВЕЛИКОБРИТАНИЯ - Изменение занятости, 3м/3м (август)
ВЕЛИКОБРИТАНИЯ - Уровень безработицы (август)
ГЕРМАНИЯ - Выступление президента Бундесбанка Нагеля  
ФРАНЦИЯ - Индекс потребительских цен (ИПЦ) Франции (сентябрь)
ФРАНЦИЯ - Гармонизированный индекс потребительских цен Франции (сентябрь)
США - Ежемесячный отчет МЭА  
ЕВРОЗОНА - Объём промышленного производства (август)
ЕВРОЗОНА - Индекс текущих экономических условий ZEW в Германии (октябрь)
ГЕРМАНИЯ - Индекс экономических настроений ZEW в Германии (октябрь)
ЕВРОЗОНА - Индекс экономических настроений от ZEW (октябрь)
США - Индекс производственной активности NY Empire State (октябрь)
США - Речь члена FOMC Дэли  
США - Отчет об исполнении федерального бюджета США (сентябрь)

Среда, 16 октября 2024 г.

США - Выступление Бостика, члена FOMC  
ЯПОНИЯ - Выступление члена правления (BoJ) г-на Адачи  
ВЕЛИКОБРИТАНИЯ - Индекс потребительских цен (ИПЦ) (сентябрь)
ВЕЛИКОБРИТАНИЯ - Индекс закупочных цен производителей (сентябрь)
ЕВРОЗОНА - Выступление вице-президента Бундесбанка Бух  
США - Индекс цен на экспорт (сентябрь)
США - Индекс цен на импорт (сентябрь)
РОССИЯ - Индекс цен производителей (PPI) (сентябрь)
ЕВРОЗОНА - Председатель ЕЦБ Лагард выступит с речью  
США - Недельные запасы сырой нефти по данным Американского института нефти (API)

Четверг, 17 октября 2024 г.

ЯПОНИЯ - Сальдо торгового баланса с учетом сезонных колебаний
ЯПОНИЯ - Объём экспорта (сентябрь)
ЯПОНИЯ - Сальдо торгового баланса (сентябрь)
ЕВРОЗОНА - Выступление представителя ЕЦБ Э. МакКол  
ЕВРОЗОНА - Базовый индекс потребительских цен (ИПЦ) (сентябрь)
ЕВРОЗОНА - Индекс потребительских цен (ИПЦ) (сентябрь)
ЕВРОЗОНА - Сальдо торгового баланса (август)
ЕВРОЗОНА - Выступление представителя ЕЦБ Э. МакКол  
ЕВРОЗОНА - Саммит лидеров ЕС  
ЕВРОЗОНА - Ставка по депозитным средствам (октябрь)
ЕВРОЗОНА - Ставка маржевого кредитования ЕЦБ
ЕВРОЗОНА - Заявление по монетарной политике ЕЦБ  
ЕВРОЗОНА - Решение по процентной ставке (октябрь)
США - Общее число лиц, получающих пособия по безработице
США - Базовый индекс розничных продаж (сентябрь)
США - Число первичных заявок на получение пособий по безработице
США - Индекс производственной активности от ФРБ Филадельфии (октябрь)
США - Индекс занятости от ФРБ Филадельфии (октябрь)
США - Контроль за розничными продажами (сентябрь)
США - Объём розничных продаж (сентябрь)
ЕВРОЗОНА - Пресс-конференция ЕЦБ  
РОССИЯ - Международные резервы Центрального банка (США)
США - Объём промышленного производства (сентябрь)
США - Объем промышленного производства (сентябрь)
США - Объём товарно-материальных запасов (август)
США - Товарные запасы в розничной торговле без учета автомобилей (август)
ЕВРОЗОНА - Председатель ЕЦБ Лагард выступит с речью  
США - Запасы сырой нефти
США - Данные по избыточным запасам нефти в Кушинге (штат Оклахома)
США - GDPNow ФРБ Атланты (3 кв.)  
ВЕЛИКОБРИТАНИЯ - Выступление заместителя управляющего Банка Англии Вудса  
США - Объём покупок долгосрочных ценных бумаг TIC (август)
США - Баланс ФРС

Пятница, 18 октября 2024 г.

ЯПОНИЯ - Общенациональный базовый индекс потребительских цен (ИПЦ) (сентябрь)
ЯПОНИЯ - Общенациональный ИПЦ
КИТАЙ - Инвестиции в основной капитал (сентябрь)
КИТАЙ - ВВП (кв/кв) (3 кв.)
КИТАЙ - ВВП (3 кв.)
КИТАЙ - ВВП Китая YTD (3 кв.)
КИТАЙ - Объём промышленного производства (сентябрь)
КИТАЙ - Объем промышленного производства в Китае YTD (сентябрь)
КИТАЙ - Уровень безработицы в Китае (сентябрь)
КИТАЙ - Пресс-конференция НБС  
ВЕЛИКОБРИТАНИЯ - Базовый индекс розничных продаж (сентябрь)
ВЕЛИКОБРИТАНИЯ - Объём розничных продаж (сентябрь)
ЕВРОЗОНА - Саммит лидеров ЕС  
США - Число выданных разрешений на строительство (сентябрь)  
США - Объём строительства новых домов (сентябрь)
США - Объём строительства новых домов (сентябрь)
США - Выступление Бостика, члена FOMC  
США - Речь члена FOMC Кашкари  
США - GDPNow ФРБ Атланты (3 кв.)  
США - Выступление К. Уоллера из ФРС  
США - Выступление Бостика, члена FOMC  
США - Число активных буровых установок от Baker Hughes
США - Общее число буровых установок в США от Baker Hughes (U.S. Baker Hughes Total Rig Count)