Изменение индикаторов за прошедшую неделю
| S&P 500 | 5995,54 | 4,66% ▲ |
| MSCI EM | 1135,65 | 1,19% ▲ |
| RUB/CNY | 13,57 | -0,66% ▼ |
| RUB/$ | 98,07 | 1,08% ▲ |
| RUB/€ | 105,57 | 0,04% ▲ |
| BRENT $ | 73,87 | 1,05% ▲ |
| GOLD $ | 2684,52 | -1,89% ▼ |
| RTS | 880,52 | 5,78% ▲ |
| MICEX | 2734,56 | 6,21% ▲ |
| 10Y UST | 4,30 | -0,07 ▲ |
| 10Y GERMANY | 2,36 | -0,04 ▲ |
| 10Y OFZ | 15,91 | -0,94 ▲ |
Источник – Вloomberg; Данные рассчитаны с закрытия торгового дня пятницы до закрытия торгового дня предыдущей пятницы
Глобальные рынки
Под впечатлением от решительной победы Дональда Трампа на президентских выборах в США американские фондовые индексы показали на прошлой неделе внушительный рост: индекс S&P 500 увеличился на 4,7%, индекс Dow Jones Industrial Average – на 4,6%, индекс NASDAQ Composite - на 5,7%. Столь значительная фора, которую рынки дали будущему президенту США, обусловлена предвыборными обещаниями Трампа снизить корпоративный налог для локальных производителей с 21% до 15%, смягчить государственное регулирование рынка, а также увеличить пошлины на импорт с целью поддержки национальных компаний. На этом фоне еще одно снижение ставки ФРС США на 25 б.п. до 4,5–4,75% послужило дополнительным бонусом.
В то же время основные индексы стран еврозоны упали на фоне ожиданий торгового давления Трампа. Банк Англии ожидаемо снизил базовую процентную ставку на 0,25 процентного пункта — до 4,75% годовых, но, несмотря на смягчение, индекс FTSE 100 также оказался под давлением.
На этой неделе в фокусе внимания инвесторов данные индекса потребительских цен в США и Германии, число первичных заявок на получение пособий по безработице США. Среди корпоративных новостей стоит отметить публикацию отчетности Home Depot, AstraZeneca, Cisco, Walt Disney.
Динамика индекса S&P 500
Динамика индекса MSCI EM
Валютные и товарные рынки
Индекс доллара США по итогам прошлой недели укрепился на 0,7%, а курс EUR/USD упал на 1,1% на фоне ожиданий по увеличению избранным президентом США Дональдом Трампом пошлин на импорт из Китая и, возможно, стран ЕС.
На российском валютном рынке, курс USD/RUB, устанавливаемый Банком России по итогам внебиржевых торгов, вырос на 1,1% до 98,07, курс EUR/RUB остался на уровнях прошлой недели и составил 105,57. Биржевой курс CNY/RUB снизился на 0,7% до 13,57, на фоне снижения доходности юаневых ставок на денежном рынке.
Динамика индекса доллара США
Динамика пары CNY/RUB
Нефтяные котировки на прошедшей неделе подрастали. Нефть сорта Brent показала рост на 1,1% на фоне новостей о том, что ОПЕК+ откладывает на месяц запланированное на декабрь увеличение добычи.
Цены на золото на прошлой неделе снизились на 1,9%, коррекция произошла на фоне избрания Дональда Трампа президентом США, так как его политика, вероятно, окажет проинфляционное влияние на экономику США, а также поспособствует укреплению доллара.
Динамика нефть Brent
Динамика золота
Рынки облигаций
Доходности 10-летних гособлигаций США снизились на 8 б.п. до 4,3%. Несмотря на избрание Дональда Трампа, его проинфляционная политика в перспективе может повлиять на траекторию снижения ставки ФРС, сделав ее более плавной.
Доходности 10-летних ОФЗ снизились на 94 б.п. до 15,91%, на фоне ожиданий по возможному ослаблению геополитических рисков для России, а также на основе данных о замедлении инфляции. Темпы роста потребительских цен за неделю с 29 октября по 5 ноября составили 0,19% против 0,27% неделей ранее, а в годовом исчислении инфляция на 5 октября замедлилась с 8,57% до 8,39%.
Судя по заявлениям представителей ЦБ, на декабрьском заседании регулятор все же повысит вновь ключевую ставку, интрига сохраняется лишь вокруг масштаба повышения – 100 или 200 б.п.
Мы считаем уместным сохранять значительную аллокацию активов в бумагах с переменной ставкой купона, а также в фондах денежного рынка/РЕПО.
Динамика доходности 10-летних UST
Динамика доходности 10-летних ОФЗ
Российский фондовый рынок
На минувшей неделе российский фондовый рынок продемонстрировал внушительный рост, обусловленный в значительной мере победой Дональда Трампа на выборах президента США. С Трампом связаны ожидания по смягчению геополитической напряженности между Россией и странами Запада. По итогам недели индекс Мосбиржи вырос на 6,2%, а индекс РТС – на 5,8%.
Надежда на геополитическую разрядку при президенте Трампе может, по мнению участников рынка, вести не только к ослаблению санкционного давления, но даже остановке или приостановке военных действий, а следовательно, к ослаблению эффекта от всего комплекса факторов на инфляцию, а значит и на ставку. Несмотря на заявления представителей ЦБ о том, что ставка может быть повышена на декабрьском заседании, данное повышение уже может быть воспринято рынком как заключительное в этой серии и стать еще одним триггером для продолжения разворота.
На минувшей неделе ФосАгро представила операционные и финансовые результаты за 3к24 (выручка выросла на 11% г/г, EBITDA упала на 6% г/г), совет директоров компании принял решение рекомендовать дивиденд в размере 249 рублей на акцию. Группа Позитив показала слабые результаты в 3к24 – отгрузки упали на 5% г/г, EBITDA – на 94% г/г.
Ozon в 3к24 смог показать рост GMV вырос на 59% до 718,3 млрд руб., рост выручки на 41% до 153,7 млрд руб. и положительной скорр. EBITDA на уровне 13 млрд руб. против убытка 3,9 млрд руб. за 3 кв. 2023 г.
Акции ГК «Самолет» рухнули вниз на новостях о возможном выходе из капитала компании одного из крупнейших акционеров.
На этой неделе из макроновостей будут опубликованы данные по индексу потребительских цен и платежному балансу РФ. Среди корпоративных новостей на этой неделе стоит отметить финансовые результаты Русагро, HeadHunter, Ростелекома, Softline, Совкомбанка, Совкомфлота, и, возможно, Астры. Татнефть определится с дивидендами.
После столь сильного роста, как на прошлой неделе, индекс Мосбиржи может взять паузу, но не исключаем продолжения восхождения к уровню 2800 п. Угроза дальнейшего ужесточения ДКС, конечно, сохраняется, и шансы на повышение ставки в декабре очень велики, но при этом и надежды на снижение геополитических рисков нельзя назвать беспочвенными. Не исключаем, что эффект от высокой ставки плюс надежды на геополитическое потепление в 2025 г. приведут к снижению инфляционных ожиданий и сделают дальнейшее ужесточение не столь необходимым.
Динамика индекса Мосбиржи
Календарь инвестора
Понедельник, 11 ноября 2024 г.
ЯПОНИЯ - Счет текущих операций платежного баланса (с учетом сезонных колебаний) (сентябрь)
ЯПОНИЯ - Баланс счета текущих операций (без учета сезонных колебаний) (сентябрь)
ЕВРОЗОНА - Выступление представителя ЕЦБ Э. МакКол
ЕВРОЗОНА - Выступление Б. Бальца из Бундесбанка
Вторник, 12 ноября 2024 г.
ВЕЛИКОБРИТАНИЯ - Средний уровень заработной платы с учетом премий (сентябрь)
ВЕЛИКОБРИТАНИЯ - Изменение числа заявок на пособие по безработице (октябрь)
ВЕЛИКОБРИТАНИЯ - Изменение занятости, 3м/3м (сентябрь)
ВЕЛИКОБРИТАНИЯ - Уровень безработицы (сентябрь)
ГЕРМАНИЯ - Индекс потребительских цен (ИПЦ) Германии (октябрь)
ВЕЛИКОБРИТАНИЯ - Выступление члена Комитета по денежной политике BoE Пилла
Германия - Индекс текущих экономических условий ZEW в Германии (ноябрь)
ГЕРМАНИЯ - Индекс экономических настроений ZEW в Германии (ноябрь)
ЕВРОЗОНА - Индекс экономических настроений от ZEW (ноябрь)
США - Ежемесячный отчет ОПЕК
США - Выступление К. Уоллера из ФРС
США - Речь члена FOMC Кашкари
Среда, 13 ноября 2024 г.
США - Речь члена FOMC Харкера
КИТАЙ - Объём выданных займов (октябрь)
ЕВРОЗОНА - Заседание Европейского центрального банка по вопросам немонетарной политики
ВЕЛИКОБРИТАНИЯ - Член Комитета по денежной политике BoE Манн
ГЕРМАНИЯ - Аукцион по размещению 10-летних казначейских облигаций Германии
США - Базовый индекс потребительских цен (ИПЦ) (октябрь)
США - Индекс потребительских цен (ИПЦ) (октябрь)
США - Речь члена FOMC Уильямса
РОССИЯ - Индекс потребительских цен (ИПЦ) (октябрь)
РОССИЯ - ВВП (квартальный) (3 кв.)
США - Краткосрочный прогноз ситуации на рынках энергоносителей от EIA
США - Отчет об исполнении федерального бюджета США (октябрь)
Четверг, 14 ноября 2024 г.
США - Недельные запасы сырой нефти по данным Американского института нефти (API)
ВЕЛИКОБРИТАНИЯ - Баланс цен на жилье от RICS (октябрь)
ГЕРМАНИЯ - Выступление представителя Бундесбанка Маудерер
ЕВРОЗОНА - Выступление представителя ECB г-на Де Сагуин
США - Ежемесячный отчет МЭА
ЕВРОЗОНА - ВВП (3 кв.)
ЕВРОЗОНА - Объём промышленного производства (сентябрь)
ЕВРОЗОНА - Публикация протокола заседания ЕЦБ по монетарной политике
ВЕЛИКОБРИТАНИЯ - Член Комитета по денежной политике BoE Манн
ВЕЛИКОБРИТАНИЯ - Сервис отслеживания ежемесячных показателей ВВП (Monthly GDP Tracker) от NIESR (октябрь)
РОССИЯ - Международные резервы Центрального банка (США)
США - Общее число лиц, получающих пособия по безработице
США - Базовый индекс цен производителей (PPI) (октябрь)
США - Число первичных заявок на получение пособий по безработице
США - Индекс цен производителей (PPI) (октябрь)
США - Запасы сырой нефти
США - Данные по избыточным запасам нефти в Кушинге (штат Оклахома)
ГЕРМАНИЯ - Выступление представителя Бундесбанка Маудерер
ВЕЛИКОБРИТАНИЯ - Выступление главы Банка Англии Бейли
ЕВРОЗОНА - Выступление представителя ЕЦБ Шнабель
ЕВРОЗОНА - Председатель ЕЦБ Лагард выступит с речью
США - Выступление главы ФРС г-на Пауэлла
Пятница, 15 ноября 2024 г.
ВЕЛИКОБРИТАНИЯ - Выступление главы Банка Англии Бейли
США - Речь члена FOMC Уильямса
США - Баланс ФРС
ЯПОНИЯ - ВВП (3 кв.)
ЯПОНИЯ - Дефлятор ВВП (3 кв.)
КИТАЙ - Инвестиции в основной капитал (октябрь)
КИТАЙ - Объём промышленного производства (октябрь)
КИТАЙ - Объем промышленного производства в Китае YTD (октябрь)
КИТАЙ - Уровень безработицы в Китае (октябрь)
КИТАЙ - Пресс-конференция НБС
ЯПОНИЯ - Объём промышленного производства (сентябрь)
ВЕЛИКОБРИТАНИЯ - Бизнес-инвестиции (3 кв.)
ВЕЛИКОБРИТАНИЯ - ВВП (3 кв.)
ВЕЛИКОБРИТАНИЯ - Объём промышленного производства (сентябрь)
ВЕЛИКОБРИТАНИЯ - Объём производства в обрабатывающей промышленности (сентябрь)
ВЕЛИКОБРИТАНИЯ - Изменение месячного ВВП 3м/3м (сентябрь)
ВЕЛИКОБРИТАНИЯ - Сальдо торгового баланса (сентябрь)
ВЕЛИКОБРИТАНИЯ - Сальдо торгового баланса без учета стран ЕС (сентябрь)
ФРАНЦИЯ - Индекс потребительских цен (ИПЦ) Франции (октябрь)
ФРАНЦИЯ - Гармонизированный индекс потребительских цен Франции (октябрь)
ВЕЛИКОБРИТАНИЯ - Производительность труда (2 кв.)
ЕВРОЗОНА - Экономические прогнозы в отношении ЕС
ЕВРОЗОНА - Заседание Еврогруппы
ЕВРОЗОНА - Выступление представителя ЕЦБ Э. МакКол
США - Базовый индекс розничных продаж (октябрь)
США - Индекс цен на экспорт (октябрь)
США - Индекс цен на импорт (октябрь)
США - Индекс производственной активности NY Empire State (ноябрь)
США - Контроль за розничными продажами (октябрь)
США - Объём розничных продаж (октябрь)
США - Объем промышленного производства (октябрь)
США - Объём промышленного производства (октябрь)
США - Объём товарно-материальных запасов (сентябрь)
США - Товарные запасы в розничной торговле без учета автомобилей (сентябрь)
ЕВРОЗОНА - Выступление представителя ЕЦБ Лейна
США - GDPNow ФРБ Атланты (4 кв.)
США - Число активных буровых установок от Baker Hughes
США - Общее число буровых установок в США от Baker Hughes (U.S. Baker Hughes Total Rig Count)
Суббота, 16 ноября 2024 г.
ЕВРОЗОНА - Выступление представителя ECB г-на Де Сагуин
ЕВРОЗОНА - Выступление представителя ЕЦБ Шнабель
