Американская диверсифицированная медицинская компания CVS Health Corporation опубликовала отчетность за 1кв.22г., с результатами выше консенсус-прогноза по версии Bloomberg. По состоянию на текущую торговую сессию, цена за акцию компании показывает падение на 2,90%.
Динамика цены за акции CVS US
Ключевые финансовые показатели за 1кв22
- Выручка компании за 1кв.22 составила 76,83 млрд. долл. США против ожиданий на уровне 75,34 млрд. долл. США (рост 11,2% год к году)
- EBITDA за 1кв.22 составила 5,54 млрд. долл. США против ожиданий на уровне 5,07 млрд. долл. США (рост 6,6% год к году)
- Скор. EPS на акцию за 1кв.22 составила 2,22 долл. США против ожиданий на уровне 2,15 долл. США (рост 13,7% год к году)
Существенные моменты и комментарии менеджмента
- В 1 кв.22г. компания провела более 6 млн. тестов на коронавирус и ввела более 8 млн. доз вакцин от COVID-19. Однако эти цифры значительно ниже цифр предыдущего квартала – 8 млн. тестов на коронавирус и 20 млн. доз вакцин от Covid-19 - когда штамм омикрон был доминирующим.
- В течение 1кв22г. коэффициент HBR, используемый для оценки прибыльности страховых медицинских компаний увеличился до 83,5%, что указывает на тенденцию к нормализации общих медицинских расходов. В то же время количество участников управляемой медицинской помощи увеличилось на 673 тыс. человек до 24,5 млн. участников на конец 1кв.22г.
- Выручка из сегмента фармацевтических услуг составила 39,5 млрд долл. США (рост на 9% год к году). Общее количество обработанных аптечных заявок увеличилось примерно на 6% год к году (в пересчете на 30-дневный эквивалент), благодаря росту клиентуры и более высокому спросу на медикаменты после слабого сезона кашля, простуды и гриппа в предыдущем году.
- Выручка из сегмента розничной торговли / LTC составила 25,4 млрд долл. США (рост 9% год к году), благодаря росту спроса на рецептурные медикаменты, продажи которых увеличились на 5% год к году (выписанных на основе 30-дневного эквивалент).
Прогноз CVS Health Corporation на 2022 финансовый год
- Компания предоставила свой прогноз на выручку в диапазоне от $305 - $310 млрд. долл. США
- Компания повысила свой прогноз на скорр. EPS на акцию с диапазона от $8,10 - $8,30 до диапазона от $8,20 - $8,40 долл. США
- Компания предоставила свой прогноз на скорр. операционный доход в диапазоне от $16,9 - $17,3 млрд. долл. США
Фундаментальные показатели
- Торгуется по 9,8x EV/EBITDA 12 мес. форвард против средних значений для конкурентов на уровне в 11,8x.
- Торгуется по 11,8x P/E 12 мес. форвард против средних значений для конкурентов на уровне в 16,1x.
- Доходность по свободному денежному потоку 12 мес. форвард составляет 7,33%.
- Див. доходность на сл. 4 квартала прогнозируется на уровне 2,19%.
- Чистый долг/EBITDA 2022п составляет 3,28x.
Инвестиционное заключение
Мы сохраняем позитивный взгляд на акции CVS US, компания широко диверсифицирована и работает в разнообразных медицинских сегментах (аптечные сети, страхование), которые показывают рост выручки и клиентуры. Коэффициент HBR, используемый для оценки прибыльности страховых медицинских компаний также увеличился до 83,5%, что указывает на тенденцию к нормализации общих медицинских расходов. В то время как традиционный бизнес CVS частично пострадал во время пандемии из-за снижения посещаемости магазинов, тестирование и вакцинация от Covid-19 способствовали росту выручки компании и увеличению доли рынка (компания добавила 41 млн. новых клиентов благодаря предоставлению услуг тестирования на Covid-19 и услуг по вакцинации). В течение 1кв.22г. компания также наблюдала рост спроса на медикаменты после слабого сезона кашля, простуды и гриппа в предыдущем году. В дополнение, компания повысила свой прогноз на на скорр. EPS на акцию на 2022 финансовый год с диапазона от $8,10 - $8,30 до диапазона от $8,20 - $8,40 долл. США.
Мы сохраняем позитивный взгляд на акции CVS US
