8 (495) 727-00-77 Перезвоните мне
RU / EN
Поиск
Главная страница  / Услуги  / Аналитика
Российские акции: резкий приток средств в фонды
22.01.2020
По данным EPFR, за неделю, закончившуюся 15 января, в российские акции было инвестировано $340 млн. При этом 200 поступило в чисто российские фонды, остальное – через глобальные. В последний раз такой большой объем средств поступал два года назад.

Резкое усиление притоков в российские акции связано в первую очередь с благоприятной для России внешней политико-экономической конъюнктурой:

- Промежуточное торговое соглашение США и Китая было, безусловно, важным триггером для акций развивающихся рынков. Особенно для экспортно ориентированных стран, которые сильно завязаны на китайский спрос на сырьевые товары.

- Обострение геополитической ситуации на Ближнем Востоке в начале этого года повысило премию за риск в нефтяных котировках, что положительно повлияло на нефтегазовые акции, которые в российских индексах занимают львиную долю.

- После весьма удачного года на глобальном рынке акций, особенно российского рынка (индекс MSCI Russia вырос на 41 % в прошлом году), и у институциональных, и у розничных инвесторов ярко выражается FOMO (синдром упущенной выгоды), из-за которого, несмотря на относительно небольшой фундаментальный краткосрочный потенциал роста, инвесторы начали резко увеличивать долю акций в портфелях, в том числе российские бумаги.

Сейчас российский рынок уже торгуется немного выше своего среднего исторического P/E (7.1х против 6,9х), но, учитывая, что развивающиеся рынки и американский рынок торгуются по 13.0х и 18.7х, соответственно, все еще сложно сказать, что российские акции выглядят относительно «перегретыми». Тем более, что на этой неделе мы наблюдаем некоторую коррекцию.

Многие международные инвестиционные дома поддерживают рекомендацию «Покупать» для российского рынка, отмечая такие позитивные фундаментальные факторы, как высокая дивидендная доходность, стабильная экономическая ситуация, фискальный профицит, снизившиеся геополитические риски.

Среди негативных моментов для перспектив российского рынка акций можно выделить массовый «перевзвес» российских активов в портфелях международных инвестиционных фондов. Однако такая ситуация наблюдается уже в течение нескольких лет, что не помешало отечественному рынку показать в прошлом году один из лучших в мире результатов роста.

Традиционные риски для российского рынка – снижение цен на нефть и рост санкционных угроз – по-прежнему в силе, однако в базовом сценарии эти риски остаются умеренными.
Заказать звонок
Заполните ваши данные, в ближайшее время наш менеджер свяжется с вами.
Защитный код