8 (495) 727-00-77 Перезвоните мне
RU / EN
Поиск
Главная страница  / Услуги  / Аналитика
Итоги заседания 18 сентября ФРС США
25.09.2019
По итогам заседания 18 сентября ФРС США, как и ожидалось, снизила  ставку  на 25 б.п., до нового диапазона 1,75%-2,00%. Это второе в этом году снижение ставки. В сопровождающем заявлении вновь прозвучали положения о том, что экономика США растет хорошими темпами, благодаря, прежде всего, росту потребительских расходов, однако риски со стороны внешней торговли и замедления глобального экономического роста  оказывают давление на американскую экономику. В заявлении также прозвучала обеспокоенность ослаблением инвестиций и объемов экспорта США за период с предыдущего заседания ФРС США, свидетельствующие о негативном влиянии торговой войны на экономику.
А во время пресс-конференции по итогам заседания глава ФРС Дж. Пауэлл подчеркнул, что очередное снижение ставок было предпринято для того, чтобы застраховать экономику США от сохраняющихся рисков.
В отношении будущей монетарной политики формулировки ФРС не изменились. Регулятор намерен руководствоваться экономическими данными и действовать постепенно.

Динамика экспорта и инвестиций США
Источник: Бюро переписи населения США, Бюро экономического анализа США


Наблюдатели отмечают при этом рекордное для последнего времени количество несогласных с решением представителей Комитета по открытым рынкам ФРС США. В частности, главы Бостонского центробанка и центробанка Канзас Сити голосовали за необходимость сохранить ставку на прежнем уровне, как и на прошлом заседании. А глава банка Сен Луиса Джеймс Буллард выступил за снижение сразу на 50 б.п. Столь разнонаправленные итоги голосования были характерны лишь для эпохи председательства Бена Бернанке и затрудняют для аналитиков задачу по оценке перспектив монетарной политики. Глава ФРС Пауэлл признал, что самой большой проблемой для формирования монетарной политики в настоящее время является тот факт, что прецедентов учета торговых рисков до сих пор не было.  

Во время пресс-конференции Пауэлл также отметил, что ФРС будет использовать при необходимости операции на открытом рынке, чтобы решать возможные проблемы с ликвидностью рынка. Глава ФРС добавил, что регулятору, возможно, придется вернуться к увеличению баланса раньше, чем предполагалось. Данное заявление можно воспринимать как намек на возврат к наращиванию баланса (покупок активов) уже в ноябре. Также вероятно, что ФРС сократит дюрацию своего портфеля выкупаемых активов, как обсуждалось на майском заседании.

ФРС США также опубликовала обновленную точечную диаграмму прогнозов членов Комитета по открытым рынкам относительно будущей монетарной политики, согласно которой 7 из 17 представителей Комитета ожидают еще одного снижения ставки до конца года, 5 рассчитывают на сохранение ставки на текущем уровне, а 5 предполагают повышение ставки на 25 б.п. до конца года до уровней, предшествующих последнему решению ФРС. В итоге медианное значение прогнозов указывает на сохранение ставки на текущем уровне.  Однако ни  заявление ФРС, ни точечная диаграмма не изменили надежд рынка на еще одно снижение ставки в этом году, судя по динамике фьючерсов на ставку по федеральным фондам.

Точечная диаграмма прогнозов ФРС США и динамика фьючерсов на ставку по федеральным фондам от 18.09.2019
Источник: Bloomberg


ФРС США также опубликовал новые прогнозы, согласно которым оценки темпов роста ВВП США и уровня безработицы в 2019 г. были повышены на 0,1 п.п., тогда как оценка инфляции осталась без изменений.

Экономические прогнозы ФРС США
Источник: ФРС США


После оглашения решения ФРС США американские акции прервали ранее начатое снижение и реабилитировались. Индекс S&P 500 завершил торговый день практически без изменений (+0,03%).

Динамика индекса S&P 500
Источник: Bloomberg


Доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла.

Динамика доходности 10-летних UST
Источник: Bloomberg


А цена золота первоначально снизилась из-за потенциального риска изменения курса снижения ставок на фоне разногласий между членами ФРС + укрепляющегося USD, но по итогам недели выросла почти на 2%.

Динамика цены на золото
Источник: Bloomberg


Наш взгляд: Мы не ожидаем сильных движений на фондовом и облигационном рынках из-за вчерашнего решения о снижении ставки на 25 б.п., т.к. это было уже в цене. Однако неопределенность с дальнейшим смягчением ставки ФРС может способствовать повышению волатильности, в том числе и на товарных рынках.
Заказать звонок
Заполните ваши данные, в ближайшее время наш менеджер свяжется с вами.
Защитный код