Длинные ставки обновили максимумы. Доходность десятилетних трежерис выросла с 5,17% (25 сентября) до 5,22% (8 октября) по данным ФРС, а внутри дня 7 октября доходила до 5,365% — максимума с апреля 2002 года. Тридцатилетние бумаги прибавили 11 б.п., до 5,60%, тогда как двухлетние даже немного снизились, до 4,75%: рынок требует всё большую премию за долгий долг, и кривая доходности становится круче. Распродажа длинного долга идёт по всему миру: 1 октября доходность 30-летних британских гособлигаций впервые с 1998 года превысила 6%, а японских 10-летних поднялась до 3,12%, максимума с 1996 года. Спред высокодоходных облигаций к трежерис расширился на 22 б.п., до 315 б.п.
ФРС: слабый рынок труда против инфляции. Отчёт о занятости за сентябрь (2 октября) оказался слабее всех прогнозов: экономика создала лишь 29 тыс. рабочих мест против ожидавшихся около 90 тыс., безработица выросла до 4,2%, данные за июль и август пересмотрены вниз на 60 тыс. Вероятность повышения ставки на заседании 27–28 октября снизилась примерно до 17%. При этом протокол сентябрьского заседания, опубликованный 7 октября, показал, что большинство членов комитета считают ещё одно повышение до конца года уместным, и рынок закладывает около 70% вероятности повышения в декабре.
Акции держатся у рекордов. S&P 500 за период прибавил 0,9% и закрылся на 7 812 пунктах, NASDAQ-100 — также 0,9%; 7 октября S&P 500 и Nasdaq обновили исторические максимумы внутри дня, но закрылись ниже на росте доходностей. Глобальный индекс MSCI ACWI на фоне укрепления доллара почти не изменился (−0,1%), японский Nikkei 225 вырос на 4%. Индекс бразильских акций Ibovespa прибавил 14% и обновил рекорд после первого тура президентских выборов 4 октября: Флавио Болсонару (47,0%) опередил Лулу да Силву (45,2%), второй тур пройдёт 25 октября.
Нефть. Brent завершила период около 105 долл./барр., почти без изменений, но с большой амплитудой. В начале октября цена опускалась до 100 долл. на восстановлении экспорта из Персидского залива и решении стран G7 использовать резервы, а 8 октября подскочила на 4% после серии атак Ирана на танкеры: за неделю атакованы девять судов, поток нефти через Ормузский пролив примерно на 30% ниже довоенного уровня. Дополнительно цены поддержал шторм, угрожающий добыче в Мексиканском заливе.
Доллар растёт, золото дешевеет. Индекс доллара DXY вырос на 1,2%, до 102,2, евро ослаб до 1,12 долл. Высокие реальные ставки давят на золото: −2,4%, до 4 216 долл. за унцию. Медь подешевела на 0,8%, биткоин — на 1,8%, до 82,5 тыс. долл. Впереди заседание ФРС 27–28 октября, второй тур выборов в Бразилии 25 октября, бюджет Великобритании 28 октября и промежуточные выборы в США 3 ноября.
| Бумага | Класс активов | Тикер | Валюта | Цена | Изначальный вес | Вложенная сумма, $ | Результат за период |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Акции | |||||||
| Oracle, акция об. | Equity (US) | ORCL US | USD | 141 | 2,5% | 25 000 | −12,7% |
| Take-Two Interactive, акция об. | Equity (US) | TTWO US | USD | 213 | 2,5% | 25 000 | 0,1% |
| Global X Uranium UCITS ETF (USD) | Equity (Global) | URNU LN | USD | 23 | 2,5% | 25 000 | −20,4% |
| NetFlix, акция об. | Equity (US) | NFLX US | USD | 70 | 2,5% | 25 000 | −8,4% |
| Arista Networks, акция об. | Equity (US) | ANET US | USD | 217 | 2,5% | 25 000 | 11,2% |
| Alphabet, акция об. | Equity (US) | GOOG US | USD | 348 | 2,5% | 25 000 | 3,7% |
| Intuitive Surgical, акция об. | Equity (US) | ISRG US | USD | 424 | 3,5% | 35 000 | 21,1% |
| Lam Research, акция об. | Equity (US) | LRCX US | USD | 319 | 2,5% | 25 000 | −0,4% |
| ASML Holding, деп. акция | Equity (DM) | ASML US | USD | 1 780 | 2,5% | 25 000 | 0,9% |
| SK Hynix, АДР | Equity (EM) | SKHY US | USD | 169 | 1,5% | 15 000 | −8,9% |
| ProShares Short S&P500 (USD) | Equity (US) | SH US | USD | 32 | 5,0% | 50 000 | −1,3% |
| ProShares Short QQQ (USD) | Equity (US) | PSQ US | USD | 24 | 5,0% | 50 000 | −4,0% |
| Облигации | |||||||
| iShares $ Treasury Bond 0-1yr UCITS ETF USD (Acc) | T-Bill (cash) | IB01 LN | USD | 122 | 40,0% | 400 000 | 0,3% |
| iShares $ Treasury Bond 20+yr UCITS ETF USD (Dist) | Treasuries (long) | IDTL LN | USD | 2,91 | 6,0% | 60 000 | −5,1% |
| iShares $ Corp Bond UCITS ETF USD (Acc) | Corp bonds (IG US) | LQDA LN | USD | 6,04 | 7,0% | 70 000 | −2,6% |
| Товарные рынки | |||||||
| SPDR Gold Shares (USD) | Commodities | GLD US | USD | 385 | 4,0% | 40 000 | −3,8% |
| Шорт медь + лонг алюминий | Commodities | 50% SCOP LN / 50% ALUM LN | USD | — | 8,0% | 80 000 | −3,4% |
| Итого | 100% | 1 000 000 | −1,09% | ||||
Итог месяца. С 9 сентября по 9 октября модельный портфель изменился на −1,09%, или −10 949 $ на 1 млн; для сравнения, фонд на S&P 500 (SPY) за тот же период — +1,9%, на облигации США (AGG) — −2,0%. Портфель построен как рыночно-нейтральный: на растущем рынке (Nasdaq 100 — плюс 4,7%) акции в сумме сработали около нуля, хедж через SH и PSQ стоил 0,3 п.п., а основной минус дали облигации и товарные идеи — около 0,4 п.п. каждая группа.
Лидеры. Лучший результат показали Intuitive Surgical (+21,1%) и Arista Networks (+11,2%): вместе они добавили портфелю около 1 п.п., и по обеим идеям мы фиксируем прибыль.
Аутсайдеры. Сильнее всего снизились Global X Uranium (−20,4%) и Oracle (−12,7%), под давлением были также SK Hynix (−8,9%) и Netflix (−8,4%). Длинные трежерис (IDTL, −5,1%) потеряли на росте доходностей длинного конца к максимумам более чем за 20 лет, золото — −3,8%, пара «медь/алюминий» — −3,4%: медь подорожала сильнее алюминия.
| Бумага | Класс активов | Тикер | Валюта | Результат с открытия идеи | Рекомендация | Дата открытия идеи | Дата закрытия идеи |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Arista Networks, акция об. | Equity (US) | ANET US | USD | 7% | sell | 26.08.2026 | 12.10.2026 |
| Intuitive Surgical, акция об. | Equity (US) | ISRG US | USD | 14% | sell | 26.08.2026 | 12.10.2026 |
ANET US. Идею открывали под повышение прогноза выручки на 2026 год и спрос на сетевое оборудование для дата-центров ИИ. Этот сценарий реализовался и уже в цене: с открытия 26 августа акция принесла +7,2%, в модельном портфеле за период — +11,2%, до целевой цены осталось около 13%. Дальнейший рост зависит от ориентиров на 2027 год, а дефицит компонентов ограничивает признание выручки, поэтому фиксируем прибыль.
ISRG US. Тезис строился на сильном отчёте за Q2 2026 и на скидке в оценке к собственной истории. Переоценка состоялась: с открытия 26 августа акция принесла +14,5%, в модельном портфеле за период — +21,1%, до целевой цены осталось около 12%. Новых драйверов до отчёта за Q3 не видно, а конкуренция в роботизированной хирургии усиливается, поэтому фиксируем прибыль.
| Бумага | Класс активов | Тикер | Валюта | Цена | Потенциал роста | Ожидаемая див. доходность | Рекомендация | Дата открытия идеи |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Акции | ||||||||
| NextEra Energy, акция об. | Equity (US) | NEE US | USD | 77 | 27% | 3,2% | buy | 12.10.2026 |
| SLB, акция об. | Equity (US) | SLB US | USD | 49 | 29% | 2,4% | buy | 12.10.2026 |
NEE US. Главный бенефициар спроса дата-центров на электроэнергию: ожидания по подключению крупных потребителей во Флориде повышены с 6 до 8 ГВт к 2032 году, прибыль на акцию растёт на 8% в год и быстрее. После падения на 10% за три месяца акция даёт 3,2% дивидендной доходности.
SLB US. Крупнейший в мире нефтесервис: в третьем квартале менеджмент ждёт роста выручки на 3–4% и расширения рентабельности, а решения для дата-центров к концу года выходят на 1 млрд долл. годовой выручки. После снижения на 14% за месяц — 2,4% дивидендной доходности, отчёт 23 октября.
| Бумага | Класс активов | Тикер | Валюта | Цена | Потенциал роста | Ожидаемая див. доходность | Вес в портфеле | Сумма, $ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Акции | ||||||||
| Oracle, акция об. | Equity (US) | ORCL US | USD | 141 | 76% | 1,4% | 2,5% | 25 000 |
| Take-Two Interactive, акция об. | Equity (US) | TTWO US | USD | 213 | 38% | 2,5% | 25 000 | |
| Global X Uranium UCITS ETF (USD) | Equity (Global) | URNU LN | USD | 23 | 55% | 2,5% | 25 000 | |
| NetFlix, акция об. | Equity (US) | NFLX US | USD | 70 | 36% | 2,5% | 25 000 | |
| Alphabet, акция об. | Equity (US) | GOOG US | USD | 348 | 23% | 0,3% | 3,5% | 35 000 |
| Lam Research, акция об. | Equity (US) | LRCX US | USD | 319 | 32% | 0,4% | 2,5% | 25 000 |
| ASML Holding, деп. акция | Equity (DM) | ASML US | USD | 1 780 | 38% | 0,5% | 2,5% | 25 000 |
| SK Hynix, АДР | Equity (EM) | SKHY US | USD | 169 | 45% | 1,5% | 15 000 | |
| NextEra Energy, акция об. | Equity (US) | NEE US | USD | 77 | 27% | 3,2% | 2,5% | 25 000 |
| SLB, акция об. | Equity (US) | SLB US | USD | 49 | 29% | 2,4% | 2,5% | 25 000 |
| ProShares Short S&P500 (USD) | Equity (US) | SH US | USD | 32 | — | 3,7% | 15,0% | 150 000 |
| ProShares Short QQQ (USD) | Equity (US) | PSQ US | USD | 24 | — | 4,2% | 10,0% | 100 000 |
| Облигации | ||||||||
| iShares $ Treasury Bond 0-1yr UCITS ETF USD (Acc) | T-Bill (cash) | IB01 LN | USD | 122 | 4% | 25,0% | 250 000 | |
| iShares $ Treasury Bond 20+yr UCITS ETF USD (Dist) | Treasuries (long) | IDTL LN | USD | 2,91 | 18% | 5,2% | 6,0% | 60 000 |
| iShares $ Corp Bond UCITS ETF USD (Acc) | Corp bonds (IG US) | LQDA LN | USD | 6,04 | 12% | 7,0% | 70 000 | |
| Товарные рынки | ||||||||
| SPDR Gold Shares (USD) | Commodities | GLD US | USD | 385 | 30% | 4,0% | 40 000 | |
| Шорт медь + лонг алюминий | Commodities | 50% SCOP LN / 50% ALUM LN | USD | — | 11% | 8,0% | 80 000 | |
| Итого | 15% | 1,5% | 100% | 1 000 000 | ||||
Структура портфеля. Доля хеджа (SH и PSQ) увеличена до 25% — вровень с долей акций; вес PSQ ниже, чем SH, чтобы ограничить потери при сильном росте технологических бумаг. Облигации и товарные рынки — без изменений, на короткие казначейские векселя (IB01) приходится 25%.
Подробный инвестиционный тезис по каждой идее — в обновлённой презентации идей в фокус-листе с рекомендацией buy.
ул. Петровка, дом 7
+7 (495) 727 0077
Морской проспект, дом 15, лит. А, 12Н
+7 (812) 602 9990
ул. Бориса Ельцина, дом 1 а
+7 (343) 226 0026
ул. Островского, дом 98, офис 303
+7 (843) 208 6866
ул. Н. Кондратенко, дом 5/1
+7 (861) 205 5907
ул. Первомайская, дом 1 а
+7 (3452) 53 88 55
Данный материал подготовлен аналитиками ООО Концерн «ДЖЕНЕРАЛ-ИНВЕСТ», отображает частное мнение и не является обещанием в будущем эффективности деятельности (доходности финансовых вложений). Данный материал не является предложением финансовых инструментов (адресованной определенному лицу или кругу лиц информацией, направленной на побуждение к приобретению определенных ценных бумаг и (или) заключению определенных договоров, являющихся производными финансовыми инструментами). Данный материал не является «Рекламой» в понимании Федерального закона от 13.03.2006 N 38-ФЗ «О рекламе». Любой вид инвестиций или инвестиционной деятельности, если о нем говорится в данном материале, доступен только Указанным получателям материала и имеет отношение только к Указанным получателям материала. Настоящий материал не предназначен для доступа к нему третьих лиц, в том числе — розничных инвесторов за пределами Российской Федерации. В случае если данный материал содержит указание на ценные бумаги, то описываемые в материале ценные бумаги могут не подлежать продаже во всех юрисдикциях или определенным категориям инвесторов. Прошлые показатели, в том числе основанные на реальных показателях в прошлом (в случае их наличия в материале), не являются обещанием доходности и/или гарантией будущих результатов. Производные финансовые инструменты и/или структурные финансовые инструменты, если таковые указаны в материале, могут не подходить для всех инвесторов, и торговля этими инструментами может нести риск потери средств инвестора. Все цифры и/или значения, включая, но не ограничиваясь, цифры и/или значения, указанные в «границе роста базисного актива», «барьерах» различного типа, «защите капитала», «купоне», «базисном активе», «доходности», «минимальной доходности», «стоимости варранта», «стоимости ноты», а также любые обозначения любых валют, а также любые сроки, указанные в настоящем материале, предназначены исключительно в качестве примера описания финансового инструмента, ноты, ценной бумаги и не являются какими-либо реальными показателями и/или обещанием доходности и/или гарантией будущих результатов. Несмотря на то, что информация и мнения, содержащиеся в данном материале, были получены из компетентных источников, мы не берем на себя никаких обязательств и не даем никаких гарантий в отношении их точности и полноты. Стоимость инвестиций, в любом случае, подвержена влиянию множества факторов и, соответственно, может упасть или вырасти, при этом инвестор может не вернуть себе сумму первоначальных инвестиций, как в части, так и полностью. При этом отдельные инвестиции могут стать неосуществимыми в связи с неликвидностью рынка ценных бумаг или отсутствием вторичного рынка, и поэтому оценка инвестиций и определение рисков инвестора могут не поддаваться какой-либо оценке. Инвестиции в неликвидные ценные бумаги подразумевают высокую степень риска и приемлемы только для инвесторов, разбирающихся в соответствующих рисках и не требующих и не рассчитывающих на легкую и быструю возможность преобразования инвестиций в денежные средства. Стоимость номинированных в иностранной валюте ценных бумаг подвержена колебаниям в зависимости от курсов иностранных валют по отношению к российскому рублю и/или курсов иностранных валют по отношению друг к другу, что может негативно сказаться на стоимости или цене инвестиций, а также на доходах, получаемых от инвестиций. Иные факторы риска, влияющие на цену, стоимость или доходы от инвестиций, включают, но не обязательно ограничиваются политическими рисками, экономическими рисками, кредитными рисками, а также рыночными рисками. Инвестиции в развивающиеся рынки имеют высокую степень риска, и инвесторы перед осуществлением инвестиций должны тщательно оценить все возможные риски, связанные с осуществлением деятельности на таких рынках. Уведомление о рисках: Совершение сделок на рынке ценных бумаг является рискованным мероприятием, участие в котором может привести к потере всех или части инвестированных средств. С полным перечнем рисков, связанных с инвестированием в ценные бумаги и финансовые инструменты, необходимо ознакомиться до заключения договоров на оказание услуг на финансовых рынках и совершения сделок с ценными бумагами и финансовыми инструментами.
Данный материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в нем, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям). Определение соответствия финансового инструмента либо операции Вашим интересам, инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска является Вашей задачей. ООО Концерн «ДЖЕНЕРАЛ-ИНВЕСТ» не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.
Общество с ограниченной ответственностью Концерн «ДЖЕНЕРАЛ-ИНВЕСТ». Адрес места нахождения: 107031, г. Москва, вн.тер.г. муниципальный округ Тверской, ул Петровка, д. 7. Ознакомиться с условиями соответствующих договоров, а также получить иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с нормативными правовыми актами Российской Федерации можно по адресу: 107031, г. Москва, вн.тер.г. муниципальный округ Тверской, ул Петровка, д. 7, или по телефону +7 (495) 727-00-77. Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг Общества с ограниченной ответственностью Концерн «ДЖЕНЕРАЛ-ИНВЕСТ»: на осуществление брокерской деятельности № 177-12660-100000 от 10 ноября 2009 г.; на осуществление дилерской деятельности № 177-12665-010000 от 10 ноября 2009 г.; на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 177-12670-001000 от 10 ноября 2009 г.; на осуществление депозитарной деятельности № 177-13612-000100 от 21 июня 2011г.