Материал предназначен исключительно для квалифицированных инвесторов

Дайджест международных рынков

26 сентября – 9 октября 2026

События периода и реакция рынка

Длинные ставки обновили максимумы. Доходность десятилетних трежерис выросла с 5,17% (25 сентября) до 5,22% (8 октября) по данным ФРС, а внутри дня 7 октября доходила до 5,365% — максимума с апреля 2002 года. Тридцатилетние бумаги прибавили 11 б.п., до 5,60%, тогда как двухлетние даже немного снизились, до 4,75%: рынок требует всё большую премию за долгий долг, и кривая доходности становится круче. Распродажа длинного долга идёт по всему миру: 1 октября доходность 30-летних британских гособлигаций впервые с 1998 года превысила 6%, а японских 10-летних поднялась до 3,12%, максимума с 1996 года. Спред высокодоходных облигаций к трежерис расширился на 22 б.п., до 315 б.п.

ФРС: слабый рынок труда против инфляции. Отчёт о занятости за сентябрь (2 октября) оказался слабее всех прогнозов: экономика создала лишь 29 тыс. рабочих мест против ожидавшихся около 90 тыс., безработица выросла до 4,2%, данные за июль и август пересмотрены вниз на 60 тыс. Вероятность повышения ставки на заседании 27–28 октября снизилась примерно до 17%. При этом протокол сентябрьского заседания, опубликованный 7 октября, показал, что большинство членов комитета считают ещё одно повышение до конца года уместным, и рынок закладывает около 70% вероятности повышения в декабре.

«Большинство участников сочли, что ещё одно повышение целевого диапазона ставки по федеральным фондам, вероятно, будет уместным до конца года».
Протокол заседания Комитета по открытым рынкам ФРС 15–16 сентября 2026 г., опубликован 07.10.2026

Акции держатся у рекордов. S&P 500 за период прибавил 0,9% и закрылся на 7 812 пунктах, NASDAQ-100 — также 0,9%; 7 октября S&P 500 и Nasdaq обновили исторические максимумы внутри дня, но закрылись ниже на росте доходностей. Глобальный индекс MSCI ACWI на фоне укрепления доллара почти не изменился (−0,1%), японский Nikkei 225 вырос на 4%. Индекс бразильских акций Ibovespa прибавил 14% и обновил рекорд после первого тура президентских выборов 4 октября: Флавио Болсонару (47,0%) опередил Лулу да Силву (45,2%), второй тур пройдёт 25 октября.

Нефть. Brent завершила период около 105 долл./барр., почти без изменений, но с большой амплитудой. В начале октября цена опускалась до 100 долл. на восстановлении экспорта из Персидского залива и решении стран G7 использовать резервы, а 8 октября подскочила на 4% после серии атак Ирана на танкеры: за неделю атакованы девять судов, поток нефти через Ормузский пролив примерно на 30% ниже довоенного уровня. Дополнительно цены поддержал шторм, угрожающий добыче в Мексиканском заливе.

Доллар растёт, золото дешевеет. Индекс доллара DXY вырос на 1,2%, до 102,2, евро ослаб до 1,12 долл. Высокие реальные ставки давят на золото: −2,4%, до 4 216 долл. за унцию. Медь подешевела на 0,8%, биткоин — на 1,8%, до 82,5 тыс. долл. Впереди заседание ФРС 27–28 октября, второй тур выборов в Бразилии 25 октября, бюджет Великобритании 28 октября и промежуточные выборы в США 3 ноября.

Рынки за период

Индексы

Мир (MSCI ACWI)−0,1%
S&P 500+0,9%
NASDAQ-100+0,9%
Индекс волатильности VIX−0,2%
Индекс доллара DXY+1,2%

Сырьё и альтернативы

Нефть Brent+0,4%
Золото−2,4%
Медь−0,8%
Биткоин−1,8%

Ставки и спреды США

Ставка ФРС3,75–4,00%без изм.
Трежерис 2 года4,81% → 4,75%−6 б.п.
Трежерис 10 лет5,17% → 5,22%+5 б.п.
Трежерис 30 лет5,49% → 5,60%+11 б.п.
Спред IG к трежерис81 → 82 б.п.+1 б.п.
Спред HY к трежерис293 → 315 б.п.+22 б.п.
Динамика с закрытия торгов 25.09.2026 по закрытие торгов 09.10.2026.

Результаты закрытых идей*

0 2 4 6 8 10 12 -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% NVDA ANET ISRG AMZN DECK NOBL NFLX VXX TLT NEM TMF MDLZ XLE MCD APD MSFT BRK.B IEF WEAT срок удержания, мес. результат, %
10,4% средний результат по идеям
3,7 средний срок удержания, мес.
* Представлены уже закрытые идеи, которые были открыты после 12.10.2025

Модельный портфель:
результат за 9 сен – 9 окт 2026

БумагаКласс активовТикерВалютаЦенаИзначальный
вес
Вложенная
сумма, $
Результат
за период
Акции
Oracle, акция об.Equity (US)ORCL USUSD1412,5%25 000−12,7%
Take-Two Interactive, акция об.Equity (US)TTWO USUSD2132,5%25 0000,1%
Global X Uranium UCITS ETF (USD)Equity (Global)URNU LNUSD232,5%25 000−20,4%
NetFlix, акция об.Equity (US)NFLX USUSD702,5%25 000−8,4%
Arista Networks, акция об.Equity (US)ANET USUSD2172,5%25 00011,2%
Alphabet, акция об.Equity (US)GOOG USUSD3482,5%25 0003,7%
Intuitive Surgical, акция об.Equity (US)ISRG USUSD4243,5%35 00021,1%
Lam Research, акция об.Equity (US)LRCX USUSD3192,5%25 000−0,4%
ASML Holding, деп. акцияEquity (DM)ASML USUSD1 7802,5%25 0000,9%
SK Hynix, АДРEquity (EM)SKHY USUSD1691,5%15 000−8,9%
ProShares Short S&P500 (USD)Equity (US)SH USUSD325,0%50 000−1,3%
ProShares Short QQQ (USD)Equity (US)PSQ USUSD245,0%50 000−4,0%
Облигации
iShares $ Treasury Bond 0-1yr UCITS ETF USD (Acc)T-Bill (cash)IB01 LNUSD12240,0%400 0000,3%
iShares $ Treasury Bond 20+yr UCITS ETF USD (Dist)Treasuries (long)IDTL LNUSD2,916,0%60 000−5,1%
iShares $ Corp Bond UCITS ETF USD (Acc)Corp bonds (IG US)LQDA LNUSD6,047,0%70 000−2,6%
Товарные рынки
SPDR Gold Shares (USD)CommoditiesGLD USUSD3854,0%40 000−3,8%
Шорт медь + лонг алюминийCommodities50% SCOP LN /
50% ALUM LN
USD—8,0%80 000−3,4%
Итого100%1 000 000−1,09%
Результат — с закрытия торгов 08.09.2026 по закрытие торгов 09.10.2026.

Итог месяца. С 9 сентября по 9 октября модельный портфель изменился на −1,09%, или −10 949 $ на 1 млн; для сравнения, фонд на S&P 500 (SPY) за тот же период — +1,9%, на облигации США (AGG) — −2,0%. Портфель построен как рыночно-нейтральный: на растущем рынке (Nasdaq 100 — плюс 4,7%) акции в сумме сработали около нуля, хедж через SH и PSQ стоил 0,3 п.п., а основной минус дали облигации и товарные идеи — около 0,4 п.п. каждая группа.

Лидеры. Лучший результат показали Intuitive Surgical (+21,1%) и Arista Networks (+11,2%): вместе они добавили портфелю около 1 п.п., и по обеим идеям мы фиксируем прибыль.

Аутсайдеры. Сильнее всего снизились Global X Uranium (−20,4%) и Oracle (−12,7%), под давлением были также SK Hynix (−8,9%) и Netflix (−8,4%). Длинные трежерис (IDTL, −5,1%) потеряли на росте доходностей длинного конца к максимумам более чем за 20 лет, золото — −3,8%, пара «медь/алюминий» — −3,4%: медь подорожала сильнее алюминия.

Обновления в фокус-листе: закрытые идеи

БумагаКласс активовТикерВалютаРезультат с
открытия идеи
РекомендацияДата
открытия идеи
Дата
закрытия идеи
Arista Networks, акция об.Equity (US)ANET USUSD7%sell26.08.202612.10.2026
Intuitive Surgical, акция об.Equity (US)ISRG USUSD14%sell26.08.202612.10.2026

ANET US. Идею открывали под повышение прогноза выручки на 2026 год и спрос на сетевое оборудование для дата-центров ИИ. Этот сценарий реализовался и уже в цене: с открытия 26 августа акция принесла +7,2%, в модельном портфеле за период — +11,2%, до целевой цены осталось около 13%. Дальнейший рост зависит от ориентиров на 2027 год, а дефицит компонентов ограничивает признание выручки, поэтому фиксируем прибыль.

ISRG US. Тезис строился на сильном отчёте за Q2 2026 и на скидке в оценке к собственной истории. Переоценка состоялась: с открытия 26 августа акция принесла +14,5%, в модельном портфеле за период — +21,1%, до целевой цены осталось около 12%. Новых драйверов до отчёта за Q3 не видно, а конкуренция в роботизированной хирургии усиливается, поэтому фиксируем прибыль.

Обновления в фокус-листе: новые идеи

БумагаКласс активовТикерВалютаЦенаПотенциал
роста
Ожидаемая
див. доходность
РекомендацияДата
открытия идеи
Акции
NextEra Energy, акция об.Equity (US)NEE USUSD7727%3,2%buy12.10.2026
SLB, акция об.Equity (US)SLB USUSD4929%2,4%buy12.10.2026

NEE US. Главный бенефициар спроса дата-центров на электроэнергию: ожидания по подключению крупных потребителей во Флориде повышены с 6 до 8 ГВт к 2032 году, прибыль на акцию растёт на 8% в год и быстрее. После падения на 10% за три месяца акция даёт 3,2% дивидендной доходности.

SLB US. Крупнейший в мире нефтесервис: в третьем квартале менеджмент ждёт роста выручки на 3–4% и расширения рентабельности, а решения для дата-центров к концу года выходят на 1 млрд долл. годовой выручки. После снижения на 14% за месяц — 2,4% дивидендной доходности, отчёт 23 октября.

Обновлённый модельный портфель

БумагаКласс активовТикерВалютаЦенаПотенциал
роста
Ожидаемая
див. доходность
Вес
в портфеле
Сумма, $
Акции
Oracle, акция об.Equity (US)ORCL USUSD14176%1,4%2,5%25 000
Take-Two Interactive, акция об.Equity (US)TTWO USUSD21338%2,5%25 000
Global X Uranium UCITS ETF (USD)Equity (Global)URNU LNUSD2355%2,5%25 000
NetFlix, акция об.Equity (US)NFLX USUSD7036%2,5%25 000
Alphabet, акция об.Equity (US)GOOG USUSD34823%0,3%3,5%35 000
Lam Research, акция об.Equity (US)LRCX USUSD31932%0,4%2,5%25 000
ASML Holding, деп. акцияEquity (DM)ASML USUSD1 78038%0,5%2,5%25 000
SK Hynix, АДРEquity (EM)SKHY USUSD16945%1,5%15 000
NextEra Energy, акция об.Equity (US)NEE USUSD7727%3,2%2,5%25 000
SLB, акция об.Equity (US)SLB USUSD4929%2,4%2,5%25 000
ProShares Short S&P500 (USD)Equity (US)SH USUSD32—3,7%15,0%150 000
ProShares Short QQQ (USD)Equity (US)PSQ USUSD24—4,2%10,0%100 000
Облигации
iShares $ Treasury Bond 0-1yr UCITS ETF USD (Acc)T-Bill (cash)IB01 LNUSD1224%25,0%250 000
iShares $ Treasury Bond 20+yr UCITS ETF USD (Dist)Treasuries (long)IDTL LNUSD2,9118%5,2%6,0%60 000
iShares $ Corp Bond UCITS ETF USD (Acc)Corp bonds (IG US)LQDA LNUSD6,0412%7,0%70 000
Товарные рынки
SPDR Gold Shares (USD)CommoditiesGLD USUSD38530%4,0%40 000
Шорт медь + лонг алюминийCommodities50% SCOP LN /
50% ALUM LN
USD—11%8,0%80 000
Итого15%1,5%100%1 000 000

Структура портфеля. Доля хеджа (SH и PSQ) увеличена до 25% — вровень с долей акций; вес PSQ ниже, чем SH, чтобы ограничить потери при сильном росте технологических бумаг. Облигации и товарные рынки — без изменений, на короткие казначейские векселя (IB01) приходится 25%.

Подробный инвестиционный тезис по каждой идее — в обновлённой презентации идей в фокус-листе с рекомендацией buy.

Контакты

Москва

ул. Петровка, дом 7
+7 (495) 727 0077

Санкт-Петербург

Морской проспект, дом 15, лит. А, 12Н
+7 (812) 602 9990

Екатеринбург

ул. Бориса Ельцина, дом 1 а
+7 (343) 226 0026

Казань

ул. Островского, дом 98, офис 303
+7 (843) 208 6866

Краснодар

ул. Н. Кондратенко, дом 5/1
+7 (861) 205 5907

Тюмень

ул. Первомайская, дом 1 а
+7 (3452) 53 88 55

Дисклеймер

Данный материал подготовлен аналитиками ООО Концерн «ДЖЕНЕРАЛ-ИНВЕСТ», отображает частное мнение и не является обещанием в будущем эффективности деятельности (доходности финансовых вложений). Данный материал не является предложением финансовых инструментов (адресованной определенному лицу или кругу лиц информацией, направленной на побуждение к приобретению определенных ценных бумаг и (или) заключению определенных договоров, являющихся производными финансовыми инструментами). Данный материал не является «Рекламой» в понимании Федерального закона от 13.03.2006 N 38-ФЗ «О рекламе». Любой вид инвестиций или инвестиционной деятельности, если о нем говорится в данном материале, доступен только Указанным получателям материала и имеет отношение только к Указанным получателям материала. Настоящий материал не предназначен для доступа к нему третьих лиц, в том числе — розничных инвесторов за пределами Российской Федерации. В случае если данный материал содержит указание на ценные бумаги, то описываемые в материале ценные бумаги могут не подлежать продаже во всех юрисдикциях или определенным категориям инвесторов. Прошлые показатели, в том числе основанные на реальных показателях в прошлом (в случае их наличия в материале), не являются обещанием доходности и/или гарантией будущих результатов. Производные финансовые инструменты и/или структурные финансовые инструменты, если таковые указаны в материале, могут не подходить для всех инвесторов, и торговля этими инструментами может нести риск потери средств инвестора. Все цифры и/или значения, включая, но не ограничиваясь, цифры и/или значения, указанные в «границе роста базисного актива», «барьерах» различного типа, «защите капитала», «купоне», «базисном активе», «доходности», «минимальной доходности», «стоимости варранта», «стоимости ноты», а также любые обозначения любых валют, а также любые сроки, указанные в настоящем материале, предназначены исключительно в качестве примера описания финансового инструмента, ноты, ценной бумаги и не являются какими-либо реальными показателями и/или обещанием доходности и/или гарантией будущих результатов. Несмотря на то, что информация и мнения, содержащиеся в данном материале, были получены из компетентных источников, мы не берем на себя никаких обязательств и не даем никаких гарантий в отношении их точности и полноты. Стоимость инвестиций, в любом случае, подвержена влиянию множества факторов и, соответственно, может упасть или вырасти, при этом инвестор может не вернуть себе сумму первоначальных инвестиций, как в части, так и полностью. При этом отдельные инвестиции могут стать неосуществимыми в связи с неликвидностью рынка ценных бумаг или отсутствием вторичного рынка, и поэтому оценка инвестиций и определение рисков инвестора могут не поддаваться какой-либо оценке. Инвестиции в неликвидные ценные бумаги подразумевают высокую степень риска и приемлемы только для инвесторов, разбирающихся в соответствующих рисках и не требующих и не рассчитывающих на легкую и быструю возможность преобразования инвестиций в денежные средства. Стоимость номинированных в иностранной валюте ценных бумаг подвержена колебаниям в зависимости от курсов иностранных валют по отношению к российскому рублю и/или курсов иностранных валют по отношению друг к другу, что может негативно сказаться на стоимости или цене инвестиций, а также на доходах, получаемых от инвестиций. Иные факторы риска, влияющие на цену, стоимость или доходы от инвестиций, включают, но не обязательно ограничиваются политическими рисками, экономическими рисками, кредитными рисками, а также рыночными рисками. Инвестиции в развивающиеся рынки имеют высокую степень риска, и инвесторы перед осуществлением инвестиций должны тщательно оценить все возможные риски, связанные с осуществлением деятельности на таких рынках. Уведомление о рисках: Совершение сделок на рынке ценных бумаг является рискованным мероприятием, участие в котором может привести к потере всех или части инвестированных средств. С полным перечнем рисков, связанных с инвестированием в ценные бумаги и финансовые инструменты, необходимо ознакомиться до заключения договоров на оказание услуг на финансовых рынках и совершения сделок с ценными бумагами и финансовыми инструментами.

Данный материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в нем, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям). Определение соответствия финансового инструмента либо операции Вашим интересам, инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска является Вашей задачей. ООО Концерн «ДЖЕНЕРАЛ-ИНВЕСТ» не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.

Общество с ограниченной ответственностью Концерн «ДЖЕНЕРАЛ-ИНВЕСТ». Адрес места нахождения: 107031, г. Москва, вн.тер.г. муниципальный округ Тверской, ул Петровка, д. 7. Ознакомиться с условиями соответствующих договоров, а также получить иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с нормативными правовыми актами Российской Федерации можно по адресу: 107031, г. Москва, вн.тер.г. муниципальный округ Тверской, ул Петровка, д. 7, или по телефону +7 (495) 727-00-77. Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг Общества с ограниченной ответственностью Концерн «ДЖЕНЕРАЛ-ИНВЕСТ»: на осуществление брокерской деятельности № 177-12660-100000 от 10 ноября 2009 г.; на осуществление дилерской деятельности № 177-12665-010000 от 10 ноября 2009 г.; на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 177-12670-001000 от 10 ноября 2009 г.; на осуществление депозитарной деятельности № 177-13612-000100 от 21 июня 2011г.