ИИ-трейд дал трещину. Сомнения в отдаче от вложений в искусственный интеллект переросли в распродажу. 29 октября акции Alphabet потеряли 12%: облачная выручка выросла вдвое, но капитальные затраты за квартал достигли 51,4 млрд долл., а свободный денежный поток стал отрицательным. В тот же день Caterpillar упал на 9%, несмотря на сильный квартал. Кульминация пришлась на 5 ноября: индекс полупроводников SOX рухнул на 12% — один из худших дней в его истории, NASDAQ-100 потерял 6,4%, S&P 500 — 4,4%, а индекс волатильности VIX подскочил с 17 до 28. Затем чипы частично отыграли падение, но за период SOX снизился на 7,2%, NASDAQ-100 — на 4,2%, S&P 500 — на 1,3%. Пострадали и рынки, зависящие от полупроводников: корейский KOSPI потерял 5,6%, японский Nikkei 225 — 3,6%.
Конгресс перешёл к демократам. По итогам промежуточных выборов 3 ноября демократы получили контроль над обеими палатами Конгресса. Президент Трамп признал итоги и заявил, что готов работать с новым большинством, — 4 ноября индекс Dow Jones вырос на 3%. Но уже на следующий день рынок переключился на риски для технологического сектора: инвесторы опасаются, что новое большинство, в том числе в штатах, где строятся дата-центры, замедлит развитие ИИ-инфраструктуры. Деньги перетекали из технологий в остальной рынок: индекс компаний малой капитализации Russell 2000 за период вырос на 1,6%, промышленный Dow завершил его без изменений.
Нефть: минус 22% на надеждах на мир с Ираном. Brent подешевела за период на 21,6%, с 116,7 до 91,5 долл./барр.: президент Трамп заявил, что новые удары по Ирану маловероятны, пока идут переговоры, а премьер-министр Катара передал в Белый дом предложение Ирана открыть Ормузский пролив в обмен на прекращение войны. Морская блокада при этом сохраняется. Подешевевшая нефть поддержала Европу: Euro Stoxx 50 вырос на 4,3%, французский CAC 40 — на 6,4%, немецкий DAX — на 4,6%. Гонконгский Hang Seng прибавил 6,3%: инвесторы перекладывались из производителей оборудования для ИИ в китайские интернет-платформы, а Пекин усилил поддержку фондового рынка. Золото после минимума за год 30 октября (3 899 долл./унц.) отскочило, но 10 ноября снова подешевело и завершило период на 4 030 долл./унц. (+0,6%).
Инфляция вернула ставки наверх. 28 октября ФРС сохранила ставку на уровне 3,75–4,00%, но двое членов комитета голосовали за повышение. Рынок труда остаётся крепким: в октябре экономика создала 165 тыс. рабочих мест при ожиданиях около 59 тыс., безработица — 4,1%. На распродаже акций доходность десятилетних трежерис опускалась до 4,84%, но 10 ноября данные по инфляции за октябрь оказались выше ожиданий: потребительские цены выросли на 0,4% за месяц, базовые — на 0,3% при прогнозе 0,2%. Доходности вернулись вверх: за период десятилетние — 4,98% против 5,00%, двухлетние выросли с 4,69% до 4,73%, тридцатилетние — с 5,33% до 5,35%. Фьючерсы теперь полностью закладывают повышение ставки на заседании 9 декабря.
Отчётности. SK Hynix (27 октября) впервые получила за квартал более 100 трлн вон выручки — 104,6 трлн, в 4,3 раза больше, чем годом ранее. Alphabet (28 октября) нарастила выручку Google Cloud на 103%, до 30,7 млрд долл., но рынок встревожили капитальные затраты. Lam Research после падения акций 5 ноября объявила выкуп собственных бумаг на 25 млрд долл. и повысила дивиденд на 27%. Take-Two (9 ноября) подтвердила выход GTA VI 19 ноября и годовой ориентир по заказам 8,0–8,2 млрд долл. — на следующий день её акции выросли на 8,3%. Впереди — выход GTA VI 19 ноября и заседание ФРС 8–9 декабря.
| Бумага | Класс активов | Тикер | Валюта | Цена | Изначальный вес | Вложенная сумма, $ | Результат за период |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Акции | |||||||
| Oracle, акция об. | Equity (US) | ORCL US | USD | 120 | 2,5% | 25 000 | −15,3% |
| Take-Two Interactive, акция об. | Equity (US) | TTWO US | USD | 207 | 2,5% | 25 000 | −2,8% |
| Global X Uranium UCITS ETF (USD) | Equity (Global) | URNU LN | USD | 20 | 2,5% | 25 000 | −13,2% |
| NetFlix, акция об. | Equity (US) | NFLX US | USD | 64 | 2,5% | 25 000 | −9,0% |
| Alphabet, акция об. | Equity (US) | GOOG US | USD | 286 | 3,5% | 35 000 | −17,8% |
| Lam Research, акция об. | Equity (US) | LRCX US | USD | 221 | 2,5% | 25 000 | −30,6% |
| ASML Holding, деп. акция | Equity (DM) | ASML US | USD | 1 513 | 2,5% | 25 000 | −14,9% |
| SK Hynix, АДР | Equity (EM) | SKHY US | USD | 134 | 1,5% | 15 000 | −20,5% |
| NextEra Energy, акция об. | Equity (US) | NEE US | USD | 87 | 2,5% | 25 000 | 12,3% |
| SLB, акция об. | Equity (US) | SLB US | USD | 50 | 2,5% | 25 000 | 2,9% |
| ProShares Short S&P500 (USD) | Equity (US) | SH US | USD | 33 | 15,0% | 150 000 | 3,6% |
| ProShares Short QQQ (USD) | Equity (US) | PSQ US | USD | 27 | 10,0% | 100 000 | 10,2% |
| Облигации | |||||||
| iShares $ Treasury Bond 0-1yr UCITS ETF USD (Acc) | T-Bill (cash) | IB01 LN | USD | 123 | 25,0% | 250 000 | 0,3% |
| iShares $ Treasury Bond 20+yr UCITS ETF USD (Dist) | Treasuries (long) | IDTL LN | USD | 3,08 | 6,0% | 60 000 | 6,0% |
| iShares $ Corp Bond UCITS ETF USD (Acc) | Corp bonds (IG US) | LQDA LN | USD | 6,20 | 7,0% | 70 000 | 2,6% |
| Товарные рынки | |||||||
| SPDR Gold Shares (USD) | Commodities | GLD US | USD | 380 | 4,0% | 40 000 | −1,3% |
| Шорт медь + лонг алюминий | Commodities | 50% SCOP LN / 50% ALUM LN | USD | — | 8,0% | 80 000 | 3,3% |
| Итого | 100% | 1 000 000 | −0,29% | ||||
Итог месяца. С 9 октября по 9 ноября модельный портфель изменился на −0,29%, или −2 910 $ на 1 млн; для сравнения, фонд на S&P 500 (SPY) за тот же период — −3,3%, на облигации США (AGG) — +2,1%. Рыночно-нейтральная конструкция сработала: на распродаже в технологиях (фонд на NASDAQ-100 — минус 9,6%) акции отняли у портфеля 2,7 п.п., но хедж через SH и PSQ вернул 1,6 п.п., облигации — 0,6 п.п., товарные идеи — 0,2 п.п.
Лидеры. Больше всего заработали хеджи — PSQ (+10,2%) и SH (+3,6%), среди акций — NextEra Energy (+12,3%) и SLB (+2,9%). Длинные трежерис (IDTL) принесли +6,0%, пара «медь/алюминий» — +3,3%.
Аутсайдеры. Под удар распродажи в секторе ИИ попали полупроводники — Lam Research (−30,6%), SK Hynix (−20,5%) и ASML (−14,9%), а также Alphabet (−17,8%) и Oracle (−15,3%). Global X Uranium — −13,2%, золото — −1,3%.
| Бумага | Класс активов | Тикер | Валюта | Результат с открытия идеи | Рекомендация | Дата открытия идеи | Дата закрытия идеи |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| NextEra Energy, акция об. | Equity (US) | NEE US | USD | 10% | sell | 12.10.2026 | 10.11.2026 |
| ProShares Short QQQ (USD) | Equity (US) | PSQ US | USD | 6% | sell | 09.09.2026 | 10.11.2026 |
NEE US. Идею открывали как позицию в защитном секторе — коммунальных услугах — на фоне растущего спроса дата-центров на электроэнергию. Идея отыграла: с открытия 12 октября акция принесла +9,9%, и мы фиксируем существенную прибыль за короткий срок.
PSQ US. Короткая позиция по NASDAQ-100 защищала портфель на распродаже в технологическом секторе: с открытия 9 сентября — +6,1%. После коррекции мы не хотим гасить возможный отскок технологических идей фокус-листа и закрываем позицию. Защиту от падения рынка в целом в фокус-листе сохраняет ProShares Short S&P500 (SH US).
| Бумага | Класс активов | Тикер | Валюта | Цена | Потенциал роста | Ожидаемая див. доходность | Вес в портфеле | Сумма, $ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Акции | ||||||||
| Oracle, акция об. | Equity (US) | ORCL US | USD | 120 | 108% | 1,7% | 3,0% | 30 000 |
| Take-Two Interactive, акция об. | Equity (US) | TTWO US | USD | 207 | 42% | 3,0% | 30 000 | |
| Global X Uranium UCITS ETF (USD) | Equity (Global) | URNU LN | USD | 20 | 78% | 2,5% | 25 000 | |
| NetFlix, акция об. | Equity (US) | NFLX US | USD | 64 | 49% | 2,5% | 25 000 | |
| Alphabet, акция об. | Equity (US) | GOOG US | USD | 286 | 50% | 0,3% | 3,5% | 35 000 |
| Lam Research, акция об. | Equity (US) | LRCX US | USD | 221 | 90% | 0,6% | 3,0% | 30 000 |
| ASML Holding, деп. акция | Equity (DM) | ASML US | USD | 1 513 | 63% | 0,6% | 3,0% | 30 000 |
| SK Hynix, АДР | Equity (EM) | SKHY US | USD | 134 | 83% | 2,5% | 25 000 | |
| SLB, акция об. | Equity (US) | SLB US | USD | 50 | 25% | 2,3% | 2,0% | 20 000 |
| ProShares Short S&P500 (USD) | Equity (US) | SH US | USD | 33 | — | 3,6% | 15,0% | 150 000 |
| Облигации | ||||||||
| iShares $ Treasury Bond 0-1yr UCITS ETF USD (Acc) | T-Bill (cash) | IB01 LN | USD | 123 | 4% | 30,0% | 300 000 | |
| iShares $ Treasury Bond 20+yr UCITS ETF USD (Dist) | Treasuries (long) | IDTL LN | USD | 3,08 | 11% | 4,9% | 11,0% | 110 000 |
| iShares $ Corp Bond UCITS ETF USD (Acc) | Corp bonds (IG US) | LQDA LN | USD | 6,20 | 9% | 7,0% | 70 000 | |
| Товарные рынки | ||||||||
| SPDR Gold Shares (USD) | Commodities | GLD US | USD | 380 | 32% | 4,0% | 40 000 | |
| Шорт медь + лонг алюминий | Commodities | 50% SCOP LN / 50% ALUM LN | USD | — | 8% | 8,0% | 80 000 | |
| Итого | 22% | 1,2% | 100% | 1 000 000 | ||||
Структура портфеля. Долю закрытой NextEra Energy (2,5%) распределили между остальными акциями: у Alphabet — 3,5%, у Oracle, Take-Two, Lam Research и ASML — по 3%, у Netflix, Global X Uranium и SK Hynix — по 2,5%, у SLB — 2% (у неё наименьший потенциал, а нефть дешевеет на переговорах США и Ирана). Освободившиеся после закрытия PSQ 10% поровну направили в длинные трежерис (IDTL — 11%) и короткие казначейские векселя (IB01 — 30%). Хедж — SH, 15%, при доле акций 25%: портфель стал умеренно длинным.
Подробный инвестиционный тезис по каждой идее — в обновлённой презентации идей в фокус-листе с рекомендацией buy.
ул. Петровка, дом 7
+7 (495) 727 0077
Морской проспект, дом 15, лит. А, 12Н
+7 (812) 602 9990
ул. Бориса Ельцина, дом 1 а
+7 (343) 226 0026
ул. Островского, дом 98, офис 303
+7 (843) 208 6866
ул. Н. Кондратенко, дом 5/1
+7 (861) 205 5907
ул. Первомайская, дом 1 а
+7 (3452) 53 88 55
Данный материал подготовлен аналитиками ООО Концерн «ДЖЕНЕРАЛ-ИНВЕСТ», отображает частное мнение и не является обещанием в будущем эффективности деятельности (доходности финансовых вложений). Данный материал не является предложением финансовых инструментов (адресованной определенному лицу или кругу лиц информацией, направленной на побуждение к приобретению определенных ценных бумаг и (или) заключению определенных договоров, являющихся производными финансовыми инструментами). Данный материал не является «Рекламой» в понимании Федерального закона от 13.03.2006 N 38-ФЗ «О рекламе». Любой вид инвестиций или инвестиционной деятельности, если о нем говорится в данном материале, доступен только Указанным получателям материала и имеет отношение только к Указанным получателям материала. Настоящий материал не предназначен для доступа к нему третьих лиц, в том числе — розничных инвесторов за пределами Российской Федерации. В случае если данный материал содержит указание на ценные бумаги, то описываемые в материале ценные бумаги могут не подлежать продаже во всех юрисдикциях или определенным категориям инвесторов. Прошлые показатели, в том числе основанные на реальных показателях в прошлом (в случае их наличия в материале), не являются обещанием доходности и/или гарантией будущих результатов. Производные финансовые инструменты и/или структурные финансовые инструменты, если таковые указаны в материале, могут не подходить для всех инвесторов, и торговля этими инструментами может нести риск потери средств инвестора. Все цифры и/или значения, включая, но не ограничиваясь, цифры и/или значения, указанные в «границе роста базисного актива», «барьерах» различного типа, «защите капитала», «купоне», «базисном активе», «доходности», «минимальной доходности», «стоимости варранта», «стоимости ноты», а также любые обозначения любых валют, а также любые сроки, указанные в настоящем материале, предназначены исключительно в качестве примера описания финансового инструмента, ноты, ценной бумаги и не являются какими-либо реальными показателями и/или обещанием доходности и/или гарантией будущих результатов. Несмотря на то, что информация и мнения, содержащиеся в данном материале, были получены из компетентных источников, мы не берем на себя никаких обязательств и не даем никаких гарантий в отношении их точности и полноты. Стоимость инвестиций, в любом случае, подвержена влиянию множества факторов и, соответственно, может упасть или вырасти, при этом инвестор может не вернуть себе сумму первоначальных инвестиций, как в части, так и полностью. При этом отдельные инвестиции могут стать неосуществимыми в связи с неликвидностью рынка ценных бумаг или отсутствием вторичного рынка, и поэтому оценка инвестиций и определение рисков инвестора могут не поддаваться какой-либо оценке. Инвестиции в неликвидные ценные бумаги подразумевают высокую степень риска и приемлемы только для инвесторов, разбирающихся в соответствующих рисках и не требующих и не рассчитывающих на легкую и быструю возможность преобразования инвестиций в денежные средства. Стоимость номинированных в иностранной валюте ценных бумаг подвержена колебаниям в зависимости от курсов иностранных валют по отношению к российскому рублю и/или курсов иностранных валют по отношению друг к другу, что может негативно сказаться на стоимости или цене инвестиций, а также на доходах, получаемых от инвестиций. Иные факторы риска, влияющие на цену, стоимость или доходы от инвестиций, включают, но не обязательно ограничиваются политическими рисками, экономическими рисками, кредитными рисками, а также рыночными рисками. Инвестиции в развивающиеся рынки имеют высокую степень риска, и инвесторы перед осуществлением инвестиций должны тщательно оценить все возможные риски, связанные с осуществлением деятельности на таких рынках. Уведомление о рисках: Совершение сделок на рынке ценных бумаг является рискованным мероприятием, участие в котором может привести к потере всех или части инвестированных средств. С полным перечнем рисков, связанных с инвестированием в ценные бумаги и финансовые инструменты, необходимо ознакомиться до заключения договоров на оказание услуг на финансовых рынках и совершения сделок с ценными бумагами и финансовыми инструментами.
Данный материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в нем, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям). Определение соответствия финансового инструмента либо операции Вашим интересам, инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска является Вашей задачей. ООО Концерн «ДЖЕНЕРАЛ-ИНВЕСТ» не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.
Общество с ограниченной ответственностью Концерн «ДЖЕНЕРАЛ-ИНВЕСТ». Адрес места нахождения: 107031, г. Москва, вн.тер.г. муниципальный округ Тверской, ул Петровка, д. 7. Ознакомиться с условиями соответствующих договоров, а также получить иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с нормативными правовыми актами Российской Федерации можно по адресу: 107031, г. Москва, вн.тер.г. муниципальный округ Тверской, ул Петровка, д. 7, или по телефону +7 (495) 727-00-77. Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг Общества с ограниченной ответственностью Концерн «ДЖЕНЕРАЛ-ИНВЕСТ»: на осуществление брокерской деятельности № 177-12660-100000 от 10 ноября 2009 г.; на осуществление дилерской деятельности № 177-12665-010000 от 10 ноября 2009 г.; на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 177-12670-001000 от 10 ноября 2009 г.; на осуществление депозитарной деятельности № 177-13612-000100 от 21 июня 2011г.