В пятницу компания X5 (X5) опубликовала предварительные операционные результаты за 3 кв. 2026 г., которые оказались сильнее ожиданий. Акции в пятницу выросли на 1,3% на основной сессии, а сегодня растут еще на 2,6%.
| Показатель | 3 кв. 2026 | г/г |
|---|---|---|
| Выручка X5LFL-продажи +7,4% г/г (рост LFL-трафика +2,3% г/г) и рост торговой площади | +13,0% | |
| Новые магазины (с учётом закрытий)188 магазинов «у дома», 3 супермаркета и 186 «жёстких» дискаунтеров | +377 | |
| Чистая розничная выручка «Пятёрочки»LFL-трафик +2,0% г/г | 1,0 трлн ₽ | +10,7% |
| Чистая розничная выручка «Перекрёстка»LFL-трафик +2,4% г/г | 132,5 млрд ₽ | +8,0% |
| Чистая розничная выручка «Чижика»LFL-трафик +5,7% г/г | 139,6 млрд ₽ | +34,5% |
| Выручка цифровых бизнесов (X5 Digital)6,4% от общей чистой выручки | 84,4 млрд ₽ | +34,0% |
| Показатель | 9 мес. 2026 | г/г |
|---|---|---|
| Выручка компаниирост на 9,5% выручки торговых сетей и на 28,4% продаж цифровых бизнесов (257,3 млрд ₽) | 3,791 трлн ₽ | +11,4% |
| Чистая розничная выручка«Пятёрочка» +9,4%, «Перекрёсток» +7,1%, «Чижик» +31,4% | 3,731 трлн ₽ | +11,1% |
| Число покупателейбольшая часть пришлась на «Пятёрочку» (5,86 млрд) | 7,018 млрд | +6,5% |
| Совокупный GMV X5 Digital | 303,85 млрд ₽ | +30,4% |
| Сеть | LFL-продажи | LFL-средний чек | LFL-трафик |
|---|---|---|---|
| «Пятёрочка» | +5,6% | +5,0% | +0,6% |
| «Перекрёсток» | +6,4% | +5,3% | +1,1% |
| «Чижик» | +6,4% | +4,4% | +1,9% |
Рост выручки в 3 квартале превысил ожидания, отмечаем также увеличение темпов роста сопоставимых продаж с 4,3% во 2 кв. до 7,4% в 3 кв. 2026 г. Трафик прибавил 2,3%, средний чек 4,9%. Чек растёт вровень с продовольственной инфляцией (5% за 9 мес. 2026 г.), а трафик в плюсе, что указывает на органический рост за счёт доли рынка, а не только за счёт цен.
При этом капекс более сдержанный (−4,4% г/г). За квартал сеть выросла на 377 магазинов против 715 годом ранее. Прирост площади составил 115 тыс. кв. м против 238 тыс. На этом фоне выручка ускорилась, что указывает на рост эффективности. Медленная экспансия при росте LFL поддерживает положительный свободный денежный поток, а значит, и дивиденды.
Отдельно отметим отличные темпы роста сети «Чижик» на фоне растущего стремления покупателей к экономии, а также X5 Digital, доля которого в выручке составила 6,4%.
Напомним, что согласно официальному гайдансу X5 Group, опубликованному в марте 2026 года и подтверждённому топ-менеджментом компании летом на ПМЭФ-2026, целевой диапазон роста годовой выручки на 2026 год был установлен на уровне 12–16%. При этом руководство подчёркивало, что компания стремится выполнить план именно ближе к верхней границе (до 16%).
При росте выручки за 9 мес. на 11,4%, чтобы выйти на верхнюю границу прогноза, рост в 4 кв. должен составить 28%. Очевидно, это выглядит нереалистичным в текущих условиях. Однако нижняя граница прогноза вполне достижима, тем более что 4-й квартал обычно сильный для ритейлеров.
Мы дождёмся финансовых результатов за 3 квартал и 9 мес., чтобы скорректировать ожидания по дивиденду. В 2026 г. помимо финального дивиденда за 2025 г. (245 руб.) акционеры уже получили 368 руб. промежуточного дивиденда. Ближайшая дивидендная выплата может составить 150–200 руб.
Сохраняем позитивный взгляд на X5. Акции находятся в нашем фокус-листе с целевой ценой 2 817 руб.
Данный материал подготовлен аналитиками ООО Концерн «ДЖЕНЕРАЛ-ИНВЕСТ», отображает частное мнение и не является обещанием в будущем эффективности деятельности (доходности финансовых вложений). Данный материал не является предложением финансовых инструментов (адресованной определенному лицу или кругу лиц информацией, направленной на побуждение к приобретению определенных ценных бумаг и (или) заключению определенных договоров, являющихся производными финансовыми инструментами). Данный материал не является «Рекламой» в понимании Федерального закона от 13.03.2006 N 38-ФЗ «О рекламе». Любой вид инвестиций или инвестиционной деятельности, если о нем говорится в данном материале, доступен только Указанным получателям материала и имеет отношение только к Указанным получателям материала. Настоящий материал не предназначен для доступа к нему третьих лиц, в том числе — розничных инвесторов за пределами Российской Федерации. В случае если данный материал содержит указание на ценные бумаги, то описываемые в материале ценные бумаги могут не подлежать продаже во всех юрисдикциях или определенным категориям инвесторов. Прошлые показатели, в том числе основанные на реальных показателях в прошлом (в случае их наличия в материале), не являются обещанием доходности и/или гарантией будущих результатов. Производные финансовые инструменты и/или структурные финансовые инструменты, если таковые указаны в материале, могут не подходить для всех инвесторов, и торговля этими инструментами может нести риск потери средств инвестора. Все цифры и/или значения, включая, но не ограничиваясь, цифры и/или значения, указанные в «границе роста базисного актива», «барьерах» различного типа, «защите капитала», «купоне», «базисном активе», «доходности», «минимальной доходности», «стоимости варранта», «стоимости ноты», а также любые обозначения любых валют, а также любые сроки, указанные в настоящем материале, предназначены исключительно в качестве примера описания финансового инструмента, ноты, ценной бумаги и не являются какими-либо реальными показателями и/или обещанием доходности и/или гарантией будущих результатов. Несмотря на то, что информация и мнения, содержащиеся в данном материале, были получены из компетентных источников, мы не берем на себя никаких обязательств и не даем никаких гарантий в отношении их точности и полноты. Стоимость инвестиций, в любом случае, подвержена влиянию множества факторов и, соответственно, может упасть или вырасти, при этом инвестор может не вернуть себе сумму первоначальных инвестиций, как в части, так и полностью. При этом отдельные инвестиции могут стать неосуществимыми в связи с неликвидностью рынка ценных бумаг или отсутствием вторичного рынка, и поэтому оценка инвестиций и определение рисков инвестора могут не поддаваться какой-либо оценке. Инвестиции в неликвидные ценные бумаги подразумевают высокую степень риска и приемлемы только для инвесторов, разбирающихся в соответствующих рисках и не требующих и не рассчитывающих на легкую и быструю возможность преобразования инвестиций в денежные средства. Стоимость номинированных в иностранной валюте ценных бумаг подвержена колебаниям в зависимости от курсов иностранных валют по отношению к российскому рублю и/или курсов иностранных валют по отношению друг к другу, что может негативно сказаться на стоимости или цене инвестиций, а также на доходах, получаемых от инвестиций. Иные факторы риска, влияющие на цену, стоимость или доходы от инвестиций, включают, но не обязательно ограничиваются политическими рисками, экономическими рисками, кредитными рисками, а также рыночными рисками. Инвестиции в развивающиеся рынки имеют высокую степень риска, и инвесторы перед осуществлением инвестиций должны тщательно оценить все возможные риски, связанные с осуществлением деятельности на таких рынках. Уведомление о рисках: Совершение сделок на рынке ценных бумаг является рискованным мероприятием, участие в котором может привести к потере всех или части инвестированных средств. С полным перечнем рисков, связанных с инвестированием в ценные бумаги и финансовые инструменты, необходимо ознакомиться до заключения договоров на оказание услуг на финансовых рынках и совершения сделок с ценными бумагами и финансовыми инструментами.
Данный материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в нем, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям). Определение соответствия финансового инструмента либо операции Вашим интересам, инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска является Вашей задачей. ООО Концерн «ДЖЕНЕРАЛ-ИНВЕСТ» не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.
Общество с ограниченной ответственностью Концерн «ДЖЕНЕРАЛ-ИНВЕСТ». Адрес места нахождения: 107031, г. Москва, вн.тер.г. муниципальный округ Тверской, ул Петровка, д. 7. Ознакомиться с условиями соответствующих договоров, а также получить иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с нормативными правовыми актами Российской Федерации можно по адресу: 107031, г. Москва, вн.тер.г. муниципальный округ Тверской, ул Петровка, д. 7, или по телефону +7 (495) 727-00-77. Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг Общества с ограниченной ответственностью Концерн «ДЖЕНЕРАЛ-ИНВЕСТ»: на осуществление брокерской деятельности № 177-12660-100000 от 10 ноября 2009 г.; на осуществление дилерской деятельности № 177-12665-010000 от 10 ноября 2009 г.; на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 177-12670-001000 от 10 ноября 2009 г.; на осуществление депозитарной деятельности № 177-13612-000100 от 21 июня 2011г.