8 (495) 727-00-77 Перезвоните мне
RU / EN
Поиск
Главная страница  / Услуги  / Аналитика
Еженедельный обзор
18.01.2022


Изменение индикаторов за прошедшую неделю





Источник – Вloomberg; Данные рассчитаны с закрытия торгового дня пятницы до закрытия торгового дня предыдущей пятницы


Глобальные рынки


По итогам прошедшей недели американские индексы закрылись небольшим падением на фоне смешанных новостей о начале отчетного сезона в США и выхода несколько разочаровавших инвесторов макроэкономических данных. Так, индексы S&P500 и Nasdaq закрылись с понижением на 0,3%, а Dow Jones Industrial Average понизился на 0,9%.

На корпоративном фронте в пятницу в центре внимания инвесторов была отчетность банков, которые ознаменовали начало сезона отчетов за 4 кв. 2021г. Акции крупнейшего банка США по размеру активов - J.P. Morgan Chase - упали на 5,55% после публикации выручки ниже ожиданий инвесторов. Выручка J.P. Morgan составила $ 29,26 млрд. против прогнозных $29,78 млрд., хотя прибыль на акцию превысила ожидания, составив $3,33 против прогнозных $3,01. В свою очередь, акции Citigroup выросли на 1,75% за неделю на фоне выхода отчетности выше ожиданий инвесторов. Так, прибыль банка на акцию вышла на уровне $1,46 против прогнозных $1,39, а выручка вышла на уровне $17,02 млрд. против прогнозных $16,85 млрд. Отчет Wells Fargo (+6%) также порадовал аналитиков, продемонстрировав рост прибыли и выручки за квартал выше ожиданий.

Макроэкономические данные, вышедшие на неделе, показали на рост инфляции в США самыми быстрыми темпами почти за четыре десятилетия. Индекс потребительских цен вырос на 7% в годовом исчислении, показав наибольший 12-месячный прирост с июня 1982 г. Вышедшие данные по инфляции подкрепляют ожидания того, что ФРС начнет повышать процентные ставки уже в марте и повысит их не менее трех раз в текущем году. В свою очередь, объём розничных продаж за декабрь сократился на 1,9% м/м против прогнозного снижения на 0,1%.

Европейские фондовые индексы завершили неделю разнонаправленно на фоне растущих опасений об инфляции и ожиданий более резкого ужесточения кредитно-денежной политики ФРС США. Европейский индекс STOXX 600 закрыл неделю падением на 1,0%, немецкий DAX снизился на 0,4%, французский индекс CAC40 упал на 1,1%, а британский FTSE 100 вырос на 0,8%.

Текущая неделя в США будет короткой в связи с празднованием Дня Мартина Лютера Кинга в понедельник. Сезон отчетности набирает обороты, и в центре внимания инвесторов на неделе будут отчеты других крупных банков во главе с Goldman Sachs, BofA и Morgan Stanley. На макроэкономическом фронте выйдут обновленные данные числа выданных разрешений на строительство в декабре, продаж на вторичном рынке жилья за декабрь, количества первичных заявок на получение пособий по безработице и индекса производственной активности от ФРБ Филадельфии за январь.

Динамика индекса S&P 500
Динамика индекса S&P 500
Динамика индекса MSCI EM
Динамика индекса MSCI EM


Валютные и товарные рынки


Доллар США завершил неделю падением на 0,6% по отношению к 6 ведущим валютам на фоне коррекции американской валюты после неоднократного подтверждения ожиданий в отношении нескольких повышений процентной ставки ФРС США в 2022 г.

Евро вырос к доллару на 0,5%. На этой неделе ЕЦБ опубликует протокол последнего заседания по ставкам, из которого станет более ясным настрой регулятора в отношении монетарной политики в этом году.
Биткоин на минувшей неделе вырос на 3,7% на новостях о том, что власти Рио-де-Жанейро планируют инвестировать часть резервов (1% казны) в биткоин.

Рубль на минувшей неделе потерял к доллару 0,6%, а к евро – 1,1%. Практически единственным, но очень весомым, фактором ослабления рубля в настоящее время остается геополитика. После того, как переговоры Россия-США и Россия-НАТО не дали ощутимых результатов, мы пока не видим триггеров для улучшения ситуации. А, следовательно, геополитическая премия в рубле будет сохраняться. Если при прочих равных в геополитической сфере будет наблюдаться дальнейшее обострение, то мы не исключаем, что курс доллара США может превысить отметку 80 руб.

Динамика индекса доллара США
Динамика индекса доллара США
Динамика пары RUB/USD
Динамика пары RUB/USD


В то же время цены на нефть и другие товары российского экспорта, а также жесткая монетарная политика ЦБ будут выступать факторами предотвращения слишком глубокого падения.

На минувшей неделе цены на нефть сорта Brent выросли на 5,27% до уровней выше $80/барр. на фоне сохранения опасений относительно дефицита предложения на нефтяном рынке из-за нестабильной ситуации в Казахстане и Ливии, а также снижения запасов нефти в США до минимумов 2018 года. Доклад Минэнерго США, опубликованный в среду, показал снижение коммерческих запасов нефти на прошлой неделе на 4,55 млн баррелей - до 413,3 млн баррелей, минимального уровня с 2018 года.
Цены на золото выросли на прошлой неделе на 1,2% и закрылись на отметке $1817,94 за тройскую унцию на фоне более слабого доллара, несмотря на рост доходности 10-летних Казначейских облигаций.

Динамика цен на нефть сорта Brent, долл. США за баррель
Динамика цен на нефть сорта BRENT
Динамика цен на золото, долл. США за тройскую унцию
Динамика цен на золото


Глобальные рынки облигаций


Глобальный рынок долга на минувшей неделе преимущественно консолидировался. Доходность 10-летних казначейских облигаций США подросла на 2 б.п. до 1,78% годовых. В сегменте долларовых облигаций развивающихся рынков также наблюдалась стабильная ситуация. На этом фоне особенно контрастно смотрелись российские еврооблигации, повысившиеся в доходности сразу на 49 б.п. до 3,42% годовых (по 10-летнему бенчмарку). В корпоративном сегменте цены снизились до многомесячных минимумов. 5-летний российский CDS вырос со 130 до 179 п. Причиной столь резкой динамики послужила геополитика, а именно безрезультатные переговоры России/США и России/НАТО 10-12 января и жесткие комментарии российского МИДа по итогам переговоров.

На рублевом рынке кривая доходности ОФЗ сместилась вверх на 30 – 99 б.п. Доходность 10-летних ОФЗ выросла до 9,46% (+102 б.п с начала года). Геополитика, инфляция и ожидания дальнейшего роста ключевой ставки спровоцировали активные продажи на рынке. Но при этом, как пишет газета Коммерсант, иностранные инвесторы сократили вложения в ОФЗ только на 3,3 млрд рублей, и продажи затронули в основном короткие выпуски до полутора лет (8,8 млрд рублей), а в среднесрочных выпусках преобладали покупки (9,8 млрд рублей). Издание Bell комментирует, что Нерезиденты ждут встречных предложений США и осознают, что у Соединенных Штатов нет общей позиции с ЕС по санкциям в случае «вторжения» России на Украину.
Тем не менее, полагаем, что волатильность на рынке может сохраниться и на этой неделе в преддверии заседания ФРС США и в ожидании нового роста ключевой ставки ЦБ РФ. С учетом макроэкономических и геополитических реалий, не исключаем, что по итогам февральского заседания, ключевая ставка может быть повышена сразу на 75 б.п.

Динамика доходности 10-летних UST, % годовых
Динамика доходности 10-летних UST
Динамика доходности 10-летних ОФЗ, % годовых
Динамика доходности 10-летних ОФЗ


Российский фондовый рынок


Российский фондовый рынок во второй половине недели резко снизился под влиянием фактора геополитики, а точнее безрезультатных переговоров России/США и России/НАТО и довольно жестких высказываний на эту тему замминистра иностранных дел Сергея Рябкова.

Напомним, что Москва требует от Запада гарантий безопасности, а именно нерасширения НАТО на страны бывшего СССР, конкретно - Украину и Грузию, причем закрепленных в письменных обязательствах. Запад, в свою очередь, не стремится давать такие гарантии, тем более письменные. По итогам переговоров Рябков заявил, что у России нет оснований продолжать переговоры, поскольку очевидно, что у сторон нет согласия по ключевому вопросу.

На этих новостях российские бумаги начали резко снижаться. В итоге за неделю индекс Мосбиржи провалился на 4,6%, а долларовый РТС на 3,8%. Основной удар приняли на себя такие «голубые фишки», как Сбербанк (-13,2%) и Газпром (-4,2%). Нефтяные акции на фоне раллирующей нефти чувствовали себя более уверенно – Лукойл (-1%), Роснефть (-0,4%), Татнефть (-0,5%).

Акции Норникеля просели на 2,9%, но просадка была преимущественно связана с дивидендной отсечкой.

Безусловно, на данный момент трудно увидеть позитив в сложившейся ситуации, так же, как и трудно предсказать, как будут развиваться дальнейшие события. Однако динамика рынка в прошлом показывает, что после провала на геополитических рисках рынок акций рано или поздно восстанавливался.

Вчерашняя череда публикаций в западной прессе о возможных санкциях в отношении России в случае вторжения демонстрирует, что у США и ЕС нет единой позиции в этом вопросе. В частности, немецкая газета Handelsblatt написала, что США и Европа отказались от идеи в качестве санкции отключать российские банки от системы SWIFT, но позднее представитель совета национальной безопасности США отметил, что ни один вариант санкций не исключен. На этой неделе в Москву с официальным визитом прибыла министр иностранных дел Германии для переговоров с министром иностранных дел РФ Лавровым.

Фундаментально мы по-прежнему видим потенциал роста у российского рынка, но в краткосрочной перспективе рынок ожидает высокая волатильность, тем более, что геополитика сопровождается и глобальной тенденцией ухода от рисков ввиду ужесточения монетарной политики в западных странах.

Динамика индекса Мосбиржи
Динамика индекса Мосбиржи
Динамика стоимости акций Сбербанка, руб
Динамика стоимости акций Сбербанка


Календарь инвестора


Понедельник, 17 января 2022 г.


США - Выходной
КИТАЙ - ВВП (г/г) (4 кв.)
КИТАЙ - Объём промышленного производства (г/г) (декабрь)
КИТАЙ - Уровень безработицы в Китае
КИТАЙ - Пресс-конференция НБС
ИТАЛИЯ - Индекс потребительских цен (м/м) (декабрь)
ЕВРОЗОНА - Заседание Еврогруппы

Вторник, 18 января 2022 г.


ЯПОНИЯ - Решение по процентной ставке
ЯПОНИЯ - Доклад по денежно-кредитной политике Банка Японии
ЯПОНИЯ - Доклад Банка Японии о перспективах экономики (г/г)
ЯПОНИЯ - Пресс-конференция Банка Японии
ЯПОНИЯ - Объём промышленного производства (м/м) (ноябрь)
ГЕРМАНИЯ - Индекс экономических настроений ZEW (январь)
ЕВРОЗОНА - Индекс экономических настроений от ZEW (январь)
США - Ежемесячный отчет ОПЕК

Среда, 19 января 2022 г.


США - Недельные запасы сырой нефти по данным Американского института нефти (API)
ГЕРМАНИЯ - Индекс потребительских цен (м/м) (декабрь)
США - Ежемесячный отчет МЭА
США - Число выданных разрешений на строительство (декабрь)
США - Объём строительства новых домов (м/м) (декабрь)

Четверг, 20 января 2022 г.


КИТАЙ - Базовая кредитная ставка НБК
ГЕРМАНИЯ - Индекс цен производителей (PPI) (м/м) (декабрь)
ЕВРОЗОНА - Индекс потребительских цен (м/м), (г/г) (декабрь)
ЕВРОЗОНА - Публикация протокола заседания ЕЦБ по монетарной политике
РОССИЯ - Международные резервы Центрального банка (USD)
США - Число первичных заявок на получение пособий по безработице
США - Индекс производственной активности от ФРБ Филадельфии (январь)
США - Продажи на вторичном рынке жилья (декабрь)
США - Запасы сырой нефти
США - Данные по избыточным запасам нефти в Кушинге (штат Оклахома)

Пятница, 21 января 2022 г.


ЕВРОЗОНА - Председатель ЕЦБ Лагард выступит с речью
США - Число активных буровых установок от Baker Hughes
США - Общее число буровых установок в США от Baker Hughes (U.S. Baker Hughes Total Rig Count)


Не является рекламой или предложением ценных бумаг. Дисклеймер.
Заказать звонок
Заполните ваши данные, в ближайшее время мы свяжемся с вами.
Защитный код